Azioni: avvertono quale impatto avrebbe sulla Banca Centrale per il secondo semestre

Azioni: avvertono quale impatto avrebbe sulla Banca Centrale per il secondo semestre
Azioni: avvertono quale impatto avrebbe sulla Banca Centrale per il secondo semestre

La continuità di azioni accedere al dollaro potrebbe cancellare i profitti del Banca Centrale (BCRA) ottenuti finora quest’anno, e hanno indotto l’autorità monetaria ad adottare una posizione di vendita nel secondo semestre, secondo un rapporto della società di consulenza Invecq.

L’analisi afferma che lo scenario del mercato libero dei cambi (MLC) diventerà più impegnativo per l’organizzazione nei prossimi mesi, garantendo che “se l’attuale schema di tasso di cambio verrà mantenuto, nel secondo semestre la BCRA diventerebbe un venditore netto in della MLC, e potrebbe addirittura perdere quanto guadagnato nella prima parte dell’anno”.

In questo senso, ha sostenuto che “il conto corrente rosso potrebbe essere finanziato attraverso l’afflusso di capitali privati, ma con il azioni oggi sembra praticamente impossibile.

Ha sottolineato inoltre che “quello che potrebbe portare un po’ d’aria al governo è il Fondo monetario internazionale: maggiori esborsi, nel quadro di un nuovo programma, potrebbero essere la carta che permette, tra l’altro, di smantellare le restrizioni sui cambi, e quindi di proseguire con il consolidamento del bilancio della BCRA”.

La complessità del panorama, secondo Invecq, risiede in due aspetti. “Prima di tutto ci sarà una ripresa significativa della domanda di valuta estera proveniente dalle importazioni”, ha indicato.

“Sebbene sia stato pagato il 100% da metà aprile, comprese le “quote” dei mesi precedenti, data la stagionalità degli acquisti esterni, un’attività che potrebbe riprendersi un po’ a breve termine, e l’accesso limitato all’MLC dell’IT, per questo progetto potrebbero essere spesi altri 13.000 milioni di dollari nel secondo semestre, rispetto al primo”, ha aggiunto.

Mentre “in seconda istanza, anche se maggio-agosto sono solitamente i mesi con il maggior volume di esportazioni, a causa del raccolto abbondante, il livello del tasso di cambio reale (RER) dovrà essere attentamente monitorato”.

“Nonostante il governo insista nel dire che non è indietro e mantenga la sua strategia di crawling peg al 2%, il RER è già del 4% inferiore alla media di gennaio-novembre 2023”, ha osservato.

A questo proposito, ha indicato che “se continua ad apprezzarsi, ciò potrebbe ritardare il regolamento della valuta estera nella MLC e, anche se si prevede un rimbalzo, l’agricoltura potrebbe vendere solo ciò che è necessario per annullare gli impegni e/o acquistare input, finanziando stesso in pesos a tassi “davvero negativi, in attesa di un prezzo migliore”.

Dallo scorso 11 dicembre, quando è entrato in carica il governo di Javier Milei, la BCRA ha accumulato acquisti netti sul mercato dei cambi (MLC) per 17.160 milioni di dollari, che hanno consentito una significativa ricomposizione del livello delle riserve: le riserve lorde sono passate da 21.209 milioni di dollari a 29.113 milioni di dollari e quelli netti da -11.225 milioni di dollari a 350 milioni di dollari.

 
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