Aumento del dollaro: fino a che punto può essere trasferito al tasso di inflazione

Aumento del dollaro: fino a che punto può essere trasferito al tasso di inflazione
Aumento del dollaro: fino a che punto può essere trasferito al tasso di inflazione

La valuta nel circuito informale ha iniziato la settimana a 1.180 dollari e venerdì ha chiuso a 1.220 dollari, dopo aver raggiunto un massimo di 1.300 dollari giovedì (EFE).

Il dollaro libero si è svegliato e ha raggiunto un record nominale nell’ultima settimana. Lo scorso anno i movimenti del tasso di cambio parallelo si sono immediatamente riflessi sui prezzi e le aspettative di nuovi rialzi hanno messo sotto pressione l’inflazione. Le prospettive economiche sono diverse ora e la tendenza potrebbe cambiare.

La valuta del circuito informale ha aperto la settimana a 1.180 dollari e venerdì ha chiuso a 1.220 dollari, dopo aver raggiunto un massimo di 1.300 dollari prima della chiusura di giovedì. In questo modo, il divario con il dollaro all’ingrosso ufficiale fissato dalla Banca Centrale ha raggiunto il 30,9%.

Nel 2023, con le azioni in essere, la Banca Centrale ha effettuato due svalutazioni: la prima ad agosto, dopo il PASO, con un balzo del 22%. Ciò ha portato l’inflazione in quel mese a raggiungere la doppia cifra (12,4%) e ad accelerare ancora di più a settembre (12,7%). Con l’arrivo di Javier Milei secondo il governo è stata effettuata una svalutazione del 54%, dopodiché l’indice dei prezzi al consumo (IPC) ha raggiunto un picco del 25,5%.

Javier Milei: “L’aumento del dollaro non ci preoccupa”. REUTERS/Matias Baglietto/

Ma l’elevata inflazione nel corso del 2023 è stata in gran parte determinata dalle diverse corse del cambio del dollaro libero e persino dagli aumenti giornalieri. Ora la domanda è se l’aumento del tasso di cambio parallelo di questa settimana si ripercuoterà o meno sui prezzi di beni e servizi.

In questo senso l’economista Federico Glustein detto a Informazioni: “C’è una differenza sostanziale tra l’anno scorso e quello in corso e ha a che fare con la recessione e il forte calo dei consumi. In questo contesto, il trasferimento completo del deprezzamento del peso sui prezzi danneggerebbe ulteriormente la situazione commerciale, oltre al fatto che il potere d’acquisto non si è ancora ripreso, nonostante il rallentamento dell’inflazione. Inoltre c’è un divario minore tra quello ufficiale e quello libero, anche se è aumentato in questi giorni intensi”.

“Credo che se questo percorso continua verso la fine del mese, potrebbe esserci un trasferimento un po’ più grande. Prima veniva spostato per primo perché l’inerzia inflazionistica lo permetteva passare attraverso in un’alta percentuale. In un contesto come quello attuale, potrebbe volerci più tempo oppure una parte potrà essere assorbita e compensata nei mesi successivi”, ha aggiunto.

Il trasferimento completo del deprezzamento del peso sui prezzi danneggerebbe ulteriormente la situazione commerciale (Glustein)

Per la sua parte, Rocio Bisang, economista di EcoGo, ha dichiarato al quotidiano: “La situazione rispetto all’anno scorso è molto diversa, oggi i prezzi sono relativamente alti in dollari e il crollo dei consumi come conseguenza del calo dei salari reali, sommato al calo dell’occupazione, esercitare pressioni sulla moderazione dei prezzi. Inoltre, in termini generali, il governo sta mostrando buoni risultati a livello fiscale – sebbene possa essere soggetto a dubbi sulla sua sostenibilità – e ci sono aspettative che l’inflazione continuerà a rallentare”.

Sulla stessa linea l’economista Invecq Manuel Cerdan, ha sottolineato che “non crede che l’aumento del prezzo del dollaro libero si rifletterà sui prezzi perché il crollo delle vendite/consumi pone un limite all’aumento dei prezzi. Al momento, i dollari erano molto indietro rispetto all’inflazione. Con il rialzo di questi giorni tagliano un po’ gli apprezzamenti degli ultimi mesi. Ma bisognerà vedere come continua. Se la liquidazione dovesse riprendere, dovrebbero stabilizzarsi (per il dollaro miscela)”.

Già in recessione tecnica, le vendite delle PMI sono diminuite del 7,3% su base annua ad aprile (CAME), la riscossione dell’IVA è diminuita dell’8,3% in termini reali, l’immatricolazione delle automobili è diminuita del 5,9% (Acara) e il consumo del 4,5% (CAC).

Le vendite delle PMI sono diminuite del 7,3% su base annua ad aprile (CAME), la riscossione dell’IVA è diminuita dell’8,3% in termini reali, l’immatricolazione delle automobili è diminuita del 5,9% (Acara) e i consumi sono diminuiti del 4,5% (CAC) (EFE).

L’economista Gustavo Ber considerato: “Non credo al momento che ciò avrà un impatto sull’inflazione, ma è importante che il ritmo del riassetto si calmi per non incidere sulle aspettative degli operatori economici. Credo che il dollaro libero dovrebbe prendersi una pausa in area 1.200 dollari, equivalente ad un gap di circa il 35%, per evitare una maggiore dollarizzazione derivante dai collocamenti in pesos. È importante monitorare che il divario non si allarghi troppo per favorire gli accordi, che sono in ritardo”.

Lo specialista ha spiegato che quando il divario supera il 100%, si genera un aumento delle importazioni e una diminuzione degli incentivi per gli esportatori, il che porta a diverse versioni del “dollaro della soia”.

 
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