Ecco perché l’eventuale acquisto separato del Grupo Nutresa è simile al caso Nabisco

Proprio lo scorso 4 aprile si è chiusa l’OPA su Nutresa, un iter negoziale durato tre anni di procedure, e che ha portato all’acquisto del 99,3% della multilatina da parte del Gruppo Gilinski. Con nuovi proprietari e poi una serie di mosse commerciali calcolate, Nutresa ha annunciato il 27 maggio di “aver ricevuto intenzioni da diverse importanti multinazionali interessate ad acquisire segmenti rilevanti”.

Non si sa ancora con precisione quali marchi ci siano dietro né quali offerte siano allo studio. Ciò che finora si sa è che la proposta viene analizzata attraverso una consulenza esterna, che tiene conto degli azionisti, delle regioni e dei settori in cui il marchio è presente.

Il caso Nutresa presenta somiglianze con un’altra storica acquisizione di una holding, i cui primi movimenti iniziarono nel 1988: l’acquisizione di RJR Nabisco da parte della società Kohlberg, Kravis, Roberts & Co, KKR. L’acquisizione di Nabisco fu una delle mosse imprenditoriali più importanti degli anni ’80, nonché una delle più costose dell’epoca. poiché la transazione è stata di 24,7 miliardi di dollari. Un bel caso di studio.

Nel corso degli anni l’azienda è passata di mano in mano ed è stata oggetto di affari, ma l’operazione che più somiglia al caso Nutresa è stata quella avvenuta nel 2011. Diego Alejandro Sánchez, analista del reddito variabile del Grupo Alianza, ha assicurato che “in effetti, questo business è simile a lo scorporo di Nabisco, in cui la società, inizialmente controllata da Kraft Foods, ha avviato un processo di scissione (o separazione), il che ha portato Mondelēz a prendere il controllo di Nabisco”, ha detto.

Mondelēz è un’azienda specializzata in biscotti, gomme da masticare, cioccolatini e “questo è ciò che vorremmo fare con Nutresa”. L’idea è quella di separare parti del portafoglio di attività diverse tra loro e, successivamente, unirle con aziende che hanno attività identiche o simili.

Per quanto riguarda il business in cui sarebbe immersa la multinazionale, L’esperto ha assicurato che il loro modello di business è quello di un conglomerato in cui un’azienda produce diversi tipi di alimenti. “Ci sono investitori del settore interessati ad acquisire i segmenti della holding per fonderli con la propria matrice produttiva, perché ritengono che integrando quella parte dell’azienda si ottengano efficienze operative, finanziarie e di marchio. “In questo modo si apre la strada a offerte parziali” ha assicurato.

Il valore di Nutresa in maniera disaggregata dipenderà, però, dalle offerte e dall’interesse per le sue linee di business. Questo tipo di trasferimento, secondo Sánchez, offre un vantaggio agli acquirenti: “possono acquisire i segmenti dell’azienda che li interessano senza guardare il resto dell’azienda. “Potrebbe significare più soldi per Gilinski e i suoi partner arabi di quelli che potrebbero essere dati all’intera compagnia”, ha spiegato.

Nutresa ha nove linee di business: ccarni, biscotti, cioccolatini, caffè, Tmluc, gelati, pasta, alimenti di consumo (con catene come El Corral), tra gli altri.

Nabisco

Nel corso del 2011, Nabisco ha avuto uno spin-off delle sue linee di business. Originariamente era controllata da Kraft Foods, ma questo processo ha fatto sì che fosse gestita dal conglomerato Mondelēz, che, come Nutresa, è specializzata nel cibo, con prodotti come biscotti, gomme da masticare e cioccolatini.

Nutresa

Nutresa sta analizzando separatamente la proposta di diverse multinazionali per l’acquisizione dei loro rami d’azienda. Secondo gli esperti, le offerte disaggregate per ogni ramo d’azienda potrebbero essere superiori a quelle vendute in un unico pezzo dalla holding. Questi sono i ricavi di Nutresa per ciascuna business unit.

 
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