Perché il rischio paese è sceso di oltre l’8% in un giorno in cui non si sono verificati grandi cambiamenti nei prezzi delle obbligazioni?

Perché il rischio paese è sceso di oltre l’8% in un giorno in cui non si sono verificati grandi cambiamenti nei prezzi delle obbligazioni?
Perché il rischio paese è sceso di oltre l’8% in un giorno in cui non si sono verificati grandi cambiamenti nei prezzi delle obbligazioni?

Il rischio paese argentino scende di circa 500 punti nel 2024 (REUTERS/Brendan McDermid)

Lui paese a rischio dall’Argentina ha esposto a drastico calo di 113 punti base questo venerdì (-8,1%) dopo le vacanze negli Stati Uniti, con una conferenza d’affari limitata a mercoledì 3 e alla festività del 4 luglio, per la celebrazione del Giorno dell’Indipendenza in quel Paese.

Lui L’indicatore JP Morgan si è attestato a 1.406 punti base, il livello più basso dal 20 giugno, e ha accumulato un calo di 49 punti durante la settimana rispetto alle 1.455 unità del venerdì precedente.

Al di là dell’aggiustamento dell’indicatore per le festività precedenti, il forte calo dell’indice di rischio di investimento JP Morgan non è dovuto all’andamento dei prezzi – e di conseguenza dei tassi di rendimento – dei titoli pubblici argentini, ma sicuramente ad un adeguamento nella composizione del menù dei bonus utilizzati per questa misurazione, che calcola il divario di tasso tra i titoli del Tesoro statunitense e le emissioni emergenti simili.

Sebbene non sia stato comunicato formalmente, situazioni simili si sono verificate in altre occasioni. Anche gli indici degli altri mercati emergenti sono scesi come quello locale, anche se in misura minore (con basi anch’esse più basse).

“Fuori, le obbligazioni praticamente non sono aumentate. Direi che sono leggermente diminuiti rispetto al 3 luglio (ieri era giorno festivo negli Usa). Oggi il rischio Paese dovrebbe aumentare. Forse potrebbe esserci un tecnicismo, per costruzione del portafoglio. Poiché il bond 2030 ha un peso maggiore ed è quello che taglia la cedola, quello che si ammortizza, sta cambiando durata e questo ha un impatto. Comunque è una questione di calcolo. Oggi il rischio Paese non è davvero diminuito”, ha detto Infobae Javier Casabal, da Adcap Grupo Financiero. Martedì il Global 30 paga la cedola e il taglio della cedola potrebbe anche essere la spiegazione di quanto accaduto oggi.

Il rischio paese o “Embi+” è un indicatore di rischio. In generale, misura il differenziale di rendimento tra i titoli del Tesoro americano, considerati a minor rischio, e quelli di altri paesi. Il calcolo però non è lineare. Per stimarlo vengono utilizzati portafogli obbligazionari con scadenze in termini diversi. E, sulla base dei tassi di questi titoli, viene preparato l’indicatore.

In generale, viene calcolato sulla base di un sottoinsieme di obbligazioni, solo quelle disciplinate dal diritto internazionale e con durata (durata) superiore a due anni. Tendono ad essere una sorta di termometro del mercato. Quando si utilizzano bonus diversi, è necessario tenere conto del tasso di ciascuno di essi. Questi tassi diversi, con date di scadenza diverse, sono chiamati “curva dei rendimenti”. Quindi, ad esempio, se il prezzo di un’obbligazione argentina scende, il suo tasso di rendimento aumenta. Questo perché, supponendo che venga pagato, il debito da pagare è sempre lo stesso, quindi un prezzo di mercato più basso implica un risultato futuro migliore, un tasso migliore, un rendimento più alto.

Loro obbligazioni in dollari dell’Argentina sono stati citati questo venerdì con a medio basso marginale 0,1%, che non ha influito sulla variazione dell’indice di rischio paese. Nello stesso senso, i titoli del Tesoro USA hanno mostrato diminuzioni dei loro rendimenti in un intervallo compreso tra 5 e 10 punti base nei titoli con durata compresa tra 2 e 30 anni.

In questo senso, il rischio paese è diminuito anche per le altre economie che compongono l’indice, come il Brasile (che è sceso di 6 unità, pari al 2,5%, a 230 punti base) o il Messico (-4 unità, pari al 2,2%, a 178 punti base).

Il rischio paese dell’Argentina scende di circa 500 punti nel 2024 dai 1.908 punti di fine 2023, pur prendendo le distanze dai minimi di quest’anno, a 1.143 punti il ​​22 aprile.

Il rischio paese argentino è tornato intorno ai 1.400 punti, il minimo in due settimane

Gli operatori del mercato azionario restano in attesa degli aggiustamenti del corso economico imposti dal presidente ultraliberale Javier Mileydopo le recenti turbolenze sul mercato finanziario interno.

“Ci sono alcune nuvole scure all’orizzonte da osservare da vicino”, ha riferito il Gruppo SBS. “manteniamo ‘visualizzazione‘ ottimista nel medio termine nel ‘equità“(azioni), anche se sottolineiamo l’importanza di selezionare attentamente i titoli a questo livello dell’indice Merval”, hanno aggiunto dall’entità.

Tra gli acquisti speculativi, il principale benchmark azionario L’S&P Merval ha guadagnato l’1% chiudendo a 1.629.029 puntimentre i titoli sovrani del Mercato Elettronico Aperto (MAE) si sono conclusi con una diminuzione dello 0,2% nella loro media in pesos.

Azioni argentine negli USA (Fonte: Rava Bursátil, prezzi in dollari)

Gli analisti affermano che la riduzione del rischio paese è una condizione perché il governo possa nuovamente collocare debito in dollari sui mercati internazionali.

“Per quanto riguarda la volatilità in Argentina, a breve termine è incerta, con prezzi lateralizzati, tuttavia, a medio e lungo termine la sua tendenza (Merval) continua al rialzo al di sopra della media mobile a 200 ruote”, ha indicato Rava Bursátil.

L’economista Federico Sturzenegger È stato nominato Ministro della Deregolamentazione e della Trasformazione dello Stato con il compito di adattare l’organizzazione del governo al processo di riduzione della spesa pubblica e di aumento dell’efficienza, si legge nel bollettino ufficiale.

Si attende, invece, l’annuncio dei dettagli di una nuova Lettera di Regolamento Monetario con la quale le passività remunerate verranno trasferite dalla Banca Centrale al Tesoro, situazione che ha generato maggiore liquidità sul mercato a causa dello smantellamento delle posizioni bancarie e dei cambi. pressioni.

Gli analisti hanno commentato, sulla base dei dati della BCRA, che lunedì sono stati emessi circa 1.900 miliardi di pesos per liquidare posizioni in ‘Mettere‘, cioè le opzioni put di cui dispongono le banche e che possono esercitare in qualsiasi momento. ”Il disarmo dell’Mettere“obbliga la BCRA a emettere pesos e ad acquistare i titoli detenuti da quelle banche”, ha spiegato un analista Notizie.

Nell’incertezza sulle nuove misure, si attendono le condizioni per l’asta dei titoli che il Tesoro effettuerà la prossima settimana, quando scadranno circa 1.050 miliardi di pesos.

“Questa asta avrà luogo in uno scenario in cui il mercato è in attesa dopo l’annuncio della lettera di regolamentazione monetaria che, secondo le autorità, detterà il tasso di riferimento dell’economia”, ha riferito. Portafoglio di investimenti personali.

“In attesa di queste definizioni di politica economica, ci chiediamo: quale strategia adotterà il Ministero dell’Economia? Continuerete a offrire tariffe minime? La dichiarazione di oggi risponderà a queste domande”, ha affermato.

 
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