L’inflazione a maggio è stata del 4,2% e ha raggiunto il miglior record in più di due anni

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Con tariffe, carburante e prepagate contenuti, l’inflazione a maggio è stata del 4,2%. Non solo si è trattato della quinta decelerazione consecutiva dell’indice ufficiale, ma per trovare una variazione inferiore bisogna risalire al gennaio 2022 (3,9%) o, in altre parole, è necessario guardare indietro di più di due anni.

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) ha raggiunto finora il 71,9% quest’anno e il 276,4% negli ultimi dodici mesi. Si tratta del primo rallentamento nel confronto anno su anno da luglio 2023. Tuttavia, il dato più significativo è che l’inflazione core – quella che non considera i prezzi regolamentati o stagionali – è aumentata del 3,7%, il numero più basso da gennaio 2022. Aprile aveva mostrato il 6,3%.

La divisione che ha registrato il maggior incremento è stata quella delle Comunicazioni (8,2%), grazie agli incrementi dei servizi telefonici e internet. Seguono Istruzione (7,6%), per gli aumenti a tutti i livelli di istruzione, e Bevande Alcoliche e Tabacchi (6,7%), per l’aumento delle sigarette. Il comparto con l’incidenza maggiore è quello degli Alimentari e bevande analcoliche (4,8%), “dove spiccano gli incrementi di Ortaggi, tuberi e legumi; Latte, latticini e uova; e Oli, grassi e burro”.

“I due settori che hanno registrato le variazioni più contenute nel mese di maggio sono stati la Sanità (0,7%), a causa della diminuzione dei prepagamenti dei medicinali, e l’Abitazione, acqua, elettricità e altri combustibili (2,5%)”, si legge.

L’IPC ufficiale è ancora una volta inferiore alle aspettative del mercato, che mese dopo mese ha corretto le sue proiezioni sulla base dei numeri ufficiali. È una cosa che ha sottolineato su X il ministro dell’Economia, Luis Caputo, una volta conosciuti i dati dell’Indec. L’indagine sulle aspettative (REM) della Banca Centrale (BCRA) prevedeva il 5,2%. Il numero fornito dall’organizzazione, tuttavia, era più vicino a quello pubblicato la settimana scorsa dal dipartimento di statistica di Buenos Aires (4,4%).

“Con i dati di maggio, il processo di disinflazione in corso si è approfondito”, Ha scritto Caputo. “La media mobile a tre mesi della variazione dell’IPC nazionale era al livello più basso da luglio 2023 ed era quasi 6 punti inferiore alla media mobile a sei mesi. Quest’ultimo indicatore, che incorpora ancora i mesi in cui si sono verificate le principali informazioni sui prezzi relativi (tasso di cambio, beni e servizi sotto controllo dei prezzi e tariffe dei servizi pubblici), è già il più basso da dicembre”, ha affermato.

Il dibattito attualmente in corso tra gli esperti e il partito al governo è se la riduzione dell’inflazione abbia trovato un limite che sarà difficile da superare a causa dell’inerzia dei prezzi in Argentina e della necessità che il governo continui ad essere onesto riguardo al relativo andamento. prezzi dell’economia.

Il dibattito attualmente in corso tra gli esperti e il partito al governo è se la riduzione dell’inflazione abbia trovato un limite che sarà difficile da superare a causa dell’inerzia dei prezzi in Argentina e della necessità che il governo continui ad essere onesto riguardo al relativo andamento. prezzi dell’economia.

Per continuare a mostrare un’aspettativa di inflazione al ribasso, obiettivo principale del Ministero dell’Economia, si è deciso di rinviare l’applicazione dell’imposta sul carburante e un nuovo aumento delle tariffe dei servizi pubblici a maggio. È successo di tutto questo mese. Inoltre, il Governo ha inserito gli aumenti che le aziende prepagate potevano o non potevano applicare nel primo semestre e ha fatto ricalcolare alle aziende mediche private quelli che avevano applicato in quel periodo, numeri che hanno superato il CPI calcolato da Indec. D’altro canto, la Giustizia ha costretto le aziende a restituire l’importo “sovraccaricato” entro dodici mesi.

Tutti questi elementi hanno aiutato il governo di Javier Milei a continuare a mostrare una forte decelerazione dell’IPC ufficiale. A ciò si aggiunge ovviamente l’aggravarsi della recessione economica stimata sia dai partecipanti REM (3,8% a fine anno) nel paese che dalle organizzazioni internazionali. La Banca Mondiale, ad esempio, stima un calo del Pil del 3,5%. E anche la contrazione monetaria e il regime dei cambi, con il dollaro sotto i prezzi, un altro dei punti discussi.

“Pensavamo che l’inflazione sarebbe scesa nel modo in cui è scesa, ecco perché siamo rimasti al passo lento del 2%” ha affermato il Ministro dell’Economia, Luis Caputo, in relazione a quel dibattito, nella sua ultima apparizione pubblica a ExpoEFI. “Tenete inoltre presente che abbiamo ottenuto questa riduzione dell’inflazione aprendo molti prezzi relativi che erano piatti”, ha aggiunto.

“È stato ottenuto qualcosa di davvero unico e cioè che siamo riusciti a ridurre l’inflazione abbassando il tasso”, ha concluso ulteriormente, sottolineando poi che la fine di quel frullatore di pesi era arrivata. Fu in quell’occasione che aveva lasciato intendere che l’inflazione conosciuta oggi sarebbe stata intorno al 4,5%.

In questo senso si aspettava di vedere quale sarebbe stato il movimento della BCRA dopo che l’Indec avesse rivelato i dati di maggio conosciuti poco fa. Il fatto è che a metà di quel mese, quando era noto l’indice dei prezzi al consumo di aprile (8,8%), l’entità guidata da Santiago Bausili ha optato per un altro movimento aggressivo volto ad abbassare i tassi di riferimento. Quindi li ha lasciati al 40%. Per alcuni esperti, questa decisione, tra le altre, ha finito per innescare i movimenti del dollaro blu e delle quotazioni finanziarie nelle ultime settimane.

Questi movimenti, tuttavia, non avrebbero generato un trasferimento diretto sui prezzi, poiché le aziende non hanno spazio per continuare a perdere vendite con i consumi penalizzati dai bassi livelli salariali. Tuttavia, secondo FIEL, l’inflazione core è stata del 2,9% nella prima settimana di giugno, del 5,9% nelle ultime quattro e del 287,8% negli ultimi 12 mesi. “Questa settimana ha interrotto la tendenza al ribasso dell’inflazione rispetto alle prime settimane”, ha preso atto del rapporto della Fondazione pubblicato la settimana scorsa. È probabile che LCG abbia catturato questo aumento nel suo rapporto della seconda settimana, pubblicato oggi, in cui si stima che in quel periodo di questo mese si sia chiuso con un’inflazione dell’1,5% nel settore alimentare e delle bevande.

“Comprendiamo che il notevole rallentamento dell’inflazione si spiega con il crollo della domanda e con il ricorso (ancora) all’uso dell’ancora del tasso di cambio come misura antinflazionistica”, indicato dalla società di consulenza LCG. “Continuiamo a sostenere che il vero test per vedere se entreremo in un nuovo regime di minore inflazione dovrà essere fatto con la ripresa dell’attività economica e la riduzione degli stipendi in parte del calo degli ultimi tempi”, hanno aggiunto da quella società di consulenza privata.

“Senza idee chiare sulla direzione della politica monetaria e del tasso di cambio, comprendiamo che la scommessa è che l’inflazione cada abbastanza velocemente da mitigare il ritmo di ritardo implicito nella strisciata del 2%. A giudicare dallo scarso accumulo di riserve nell’ultimo mese e mezzo, il risultato non sembra essere quello previsto. Comprendiamo quindi che questa situazione obbligherà il tasso di cambio a essere gestito in modo diverso da quello attuale, il che implica una dinamica disinflazionistica, ancora convergente verso il basso, ma più irregolare di quanto si pensi”, hanno detto a proposito del dollaro.

Hanno inoltre indicato che sono in sospeso aggiustamenti dei tassi che sono stati rinviati per garantire questo processo di disinflazione accelerato.. “In LCG prevediamo un livello di inflazione più elevato a giugno, vicino al 6%, in accelerazione a causa dell’impatto delle normative,” stimato in LCG.

“I dati sono buoni; “È il rallentamento più grande da febbraio”, ha affermato Claudio Caprarulo, economista di Analytica. “Questo segnale è rafforzato dal fatto che l’inflazione core è stata inferiore al 4%, una percentuale che non si vedeva da gennaio 2022. Ora è lungi dal poter festeggiare”, ha aggiunto.

“Da un lato perché è ancora una percentuale alta. In secondo luogo, perché il ritardo nel corso del dollaro, dei tassi e un certo congelamento dei pagamenti anticipati sono parte della spiegazione. Il governo ha già annunciato che alcune di queste variabili aumenteranno nuovamente in linea con l’inflazione, mentre l’ancoraggio strisciante del 2% al mese non sembra sostenibile”, ha concluso lo specialista.

“Probabilmente, senza prepagati, l’inflazione core sarà intorno al 4%”, ha detto Lorenzo Sigaut Gravina, di Equiliba. “L’altro elemento chiave sono stati quelli regolamentati, che erano saliti ben al di sopra del livello generale. Ebbene, per la prima volta nell’anno, quelli regolamentati erano al di sotto”, ha spiegato l’esperto.

“La sfida per il governo dopo questo forte calo e con pochissimi fattori ripetibili come la questione dei prepagati, che è un colpo, e con entità regolamentate che ti aggiungeranno di nuovo, è che l’inflazione di giugno non accelera. A margine vediamo già che non sta diminuendo o, almeno, si sta stabilizzando”, ha concluso.

“L’inflazione è diminuita molto bruscamente durante tutto l’anno”, ha detto la sua collega Nuria Susmel, della FIEL. “Il 4,2% è addirittura inferiore alle stime. Il punto è quanto sia sostenibile questo numero. È probabile che giugno faccia un salto. La prima settimana del mese ha registrato un aumento settimanale del 3,7% nella città di Buenos Aires a causa degli aumenti delle tariffe regolamentate, cioè elettricità, gas, pedaggi, sanità, metropolitana, che rappresentano un aumento per quel mese. In ogni caso, Alimentari e Bevande Analcoliche hanno mostrato un incremento molto contenuto”, ha concluso.