Secondo un rapporto pubblicato da uno dei siti economici più seri del paese, Entre Ríos è oggi una delle tre province più vulnerabili, insieme a La Rioja e Buenos Aires, nella sua situazione fiscale. E aggiunge: “Entre Ríos si distingue per i suoi deboli risultati operativi e primari”.
Le province argentine sono riuscite a concatenare, tra il 2018 e il 2023, sei anni consecutivi di avanzo primario consolidato (sommando cioè i 24 distretti autonomi). Tuttavia, i dati recentemente pubblicati relativi all’ultimo anno mostrano che c’è stato un deterioramento dei loro conti: nel 2023 l’avanzo primario era appena lo 0,1% del Pil, contro lo 0,7% nel 2022, e il deficit finanziario era dello 0,3%.
Guardando al futuro, un rapporto pubblicato dal broker Facimex Valores sostiene che la situazione è “impegnativa”. Il documento precisa: “La leva finanziaria ha raggiunto il livello più alto degli ultimi 15 anni a causa della svalutazione di dicembre, che ha lasciato un tasso di cambio reale molto elevato. Nel quarto trimestre del 2023, lo stock del debito delle province ha raggiunto il 9,4% del Pil (era il 5,2% nello stesso periodo del 2022) e il debito netto dei depositi ha raggiunto il 6,5% del Pil (2,8%)”.
Gli analisti riferiscono che queste sono le cifre più alte per la leva finanziaria e il debito al netto dei depositi rispettivamente dal 2007 e dal 2009. In termini di risultato operativo, il debito lordo è aumentato di 25,1 punti rispetto al trimestre precedente, al 58,5%, e il debito netto è aumentato di 21,8, al 40,7%.
Il documento Facimex Valores analizza nel dettaglio le 14 giurisdizioni che emettono debito del mercato (Buenos Aires, Città Autonoma di Buenos Aires, Chaco, Chubut, Córdoba, Entre Ríos, Jujuy, La Rioja, Mendoza, Neuquén, Río Negro, Salta, Santa Fe e Terra del Fuoco) e su di essi viene effettuata una classifica di vulnerabilità fiscale.
E, di questo gruppo, chiarisce: “CABA, Mendoza, Córdoba e Santa Fe sono le prime province della nostra classifica, mentre La Rioja, Buenos Aires e Entre Ríos sono le più vulnerabili”.
È così che Facimex Valores analizza le province che, secondo i suoi economisti, sono le più vulnerabili:
-Entre Ríos si distingue per i suoi risultati operativi e primari deboli.
-La Rioja a causa di un risultato operativo debole, di una bassa autonomia reddituale, di un elevato indebitamento netto e di un profilo di scadenza impegnativo.
-La provincia di Buenos Aires si distingue per il suo risultato primario debole e l’elevato debito netto.
-Río Negro a causa della sua debole composizione di spesa.
Il più solido
Nella classifica Facimex Valores, CABA si distingue ed è seguita da Mendoza, Córdoba e Santa Fe. I driver fondamentali sono:
-CABA ha record elevati in tutti gli indicatori, ad eccezione della spesa per il personale.
-Mendoza ha il vantaggio di avere indicatori migliori della media, anche se si distingue per le sue elevate spese in conto capitale e la sua posizione di liquidità (anche se transitoria).
-Córdoba si distingue per il suo eccellente track record fiscale e la sua favorevole composizione della spesa.
-Santa Fe si distingue per la sua bassa leva finanziaria, un chiaro profilo di scadenza e una solida posizione di liquidità.
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