Nuove tendenze nel mercato del private asset

La crescita dei mercati privati ​​finora è avvenuta principalmente grazie alla domanda da parte di investitori istituzionali come, tra gli altri, fondi sovrani, compagnie assicurative o fondi pensione. Tuttavia, vari esperti di Investimenti M&G Essi confermano l’ampliamento dei temi di conversazione attorno ai mercati privati, nonché un maggiore interesse per varie forme di accesso agli stessi, ad esempio attraverso strategie di investimento. impatto. “Ci sono tre grandi cambiamenti in questo mercato che sono troppo grandi per essere ignorati: la dimensione delle opportunità, l’aumento del numero di aree geografiche e la definizione stessa di quali siano le opportunità. beni privatiche è stato ampliato”, precisa Ciaran MulliganCIO di Investment Management and Oversight e co-responsabile dell’ufficio Treasury and Investment di M&G Life.

Opportunità per segmenti

La crisi finanziaria globale ha rappresentato un punto di svolta per i mercati privati ​​dal punto di vista originazione del creditotrasferendo gran parte dell’importanza che le banche detenevano ad altri attori più agili sul mercato. Emmanuel DeblancCIO of Private Markets di M&G Investments, afferma che, per operare nei mercati privati ​​“le dimensioni e avere un buon nome sono importanti, perché ispira fiducia nelle banche e questo ha un effetto moltiplicatore per far sentire le banche a proprio agio nella sottoscrizione di asset” .

L’esperto rileva inoltre che l’ecosistema degli investimenti si è evoluto, citandone molti come esempio fondi per le infrastrutture Hanno un proprio team finanziario, che consente loro di catturare flussi oltre il settore bancario. Osserva inoltre che il ruolo delle banche si è evoluto e che ora agiscono più come facilitatori che in passato, fornendo consulenza sulle transazioni senza dover assumere posizioni nei loro bilanci.

Deblanc aggiunge che l’emergere di grandi temi d’investimento strutturali sta influenzando anche questo universo d’investimento, citando specificamente il transizione climatica: “Fornirà una crescita fondamentale per questa classe di asset, consentendo l’accesso a investimenti tematici in infrastrutture energetiche e sociali”. “Gli investimenti nella transizione energetica comportano grandi oneri di investimento a causa del rischio e del volume; “Stiamo osservando una crescita molto più rapida di quanto previsto cinque anni fa, ma è stata accelerata dagli eventi geopolitici degli ultimi anni”, aggiunge l’esperto.

Per quanto riguarda il credito privato, Deblanc afferma che l’universo degli investimenti si è ampliato ed è maturato in modo significativo, sebbene si tratti ancora di un “mercato inefficiente e molto complesso in cui è necessario comprendere il contesto locale”. Ciaran Mulligan aggiunge a queste osservazioni l’aumento delle capacità in Europa e, in misura minore, nei mercati emergenti, dove investitori professionali come M&G stanno cominciando a pensare alle possibilità che questo universo offre attraverso prestiti con leva finanziaria, prestito diretto e debito aziendale. L’esperto chiarisce che l’orizzonte d’investimento è fondamentale per investire in questa classe di asset, con una durata consigliata compresa tra 15 e 25 anni. In quest’ottica, le operazioni “terranno conto del fatto che i livelli di debito aumenteranno in futuro”. Nel caso specifico di M&G, la strategia di investimento nel credito privato si concentra su aziende il cui fatturato è compreso tra 40 e 100 milioni di euro, considerando che si tratta di un segmento in cui c’è meno attività.

Lui credito strutturato è l’ultimo segmento citato da Deblanc, in particolare nel segmento di addominali. L’esperto ricorda che si tratta di un mercato in cui “ci sono meno operatori, perché è un asset complesso in un mercato chiuso”, ma in cambio offre la possibilità di un differenziale con ulteriori punti di redditività. L’esperto osserva che i requisiti patrimoniali sono aumentati, una tendenza che è stata accelerata dal crollo della Silicon Valley Bank e che apre nuove opportunità per gli investitori in “un segmento molto sofisticato del mercato”.

M&G Investments gestisce 84.000 milioni di euro di patrimonio privato, di cui il segmento con il maggior patrimonio è quello immobiliare, con oltre 39.000 milioni.

Una fase di transizione

Deblanc non vede rischi sistemici nei mercati privati ​​e ritiene che il contesto attuale, in cui il PIL globale si muoverà tra il 2% e il 3% e in cui non vi è un eccesso di domanda, sia favorevole per questo universo di investimento. Detto questo, dice che il mercato sta attraversando una fase di transizione, perché il grande divario che esisteva tra acquirenti e venditori si sta riducendo. Si tratta di un trend che ritiene accelererà a partire dal quarto trimestre del 2024 e che si tradurrà in un aumento dispersione tra i manager: “I buoni manager diventeranno più visibili”, ha concluso.

Il mio amico Neal Brooks, direttore globale del prodotto e della distribuzione presso M&G Investments, ammette che la crescita del mercato degli asset privati ​​è rallentata negli ultimi mesi a causa del contesto “più alto per più tempo”, ma si aspetta che la domanda venga mantenuta al punto che si aspetta che l’universo totale degli investimenti raggiungerà i 13mila miliardi di dollari entro il 2028, principalmente in tre aree: infrastrutture, private equity e debito privato. Brooks parla di un crescente appetito da parte dei clienti, ma anche da parte dei governi e delle autorità di regolamentazione, che a suo avviso consentirà ai mercati di aprirsi consentendo l’accesso a un numero maggiore di aziende. Questa crescita avverrà, secondo l’esperto, a scapito di altri veicoli tradizionalmente utilizzati per ottenere un’esposizione su questi mercati, come ad esempio fondi speculativi.

Infine, Brooks ha sottolineato l’importanza del momento attuale in termini di sviluppo di strategie di prodotto accessibili a un’ampia gamma di investitori dato che, attualmente, l’80% delle aziende che superano i 100.000 milioni di ricavi non sono quotate su un mercato pubblico, a cui si aggiunge la conferma della tendenza crescente delle società quotate che vengono cancellate dalle borse a tornare private. M&G sta facendo progressi nello sviluppo di nuove strutture che cercano di facilitare questo accesso, ad esempio lanciando ELTIF. “L’educazione finanziaria è molto importante, i clienti stessi sono consapevoli di averne bisogno per allocare correttamente il proprio capitale”, conclude Brooks.

 
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