L’egemonia del dollaro, in pericolo

L’egemonia del dollaro, in pericolo
L’egemonia del dollaro, in pericolo

L’egemonia del dollaro, in pericoloMartia di Patxi Arangure

Nel corso del XX secolo, il dollaro è diventato la valuta principale per il commercio e le riserve internazionali. Con gli Stati Uniti alla guida del commercio globale e la consolidata egemonia dell’Occidente dopo la caduta dell’Unione Sovietica, i biglietti verdi arrivarono ad occupare indiscutibilmente il trono delle valute mondiali. Tuttavia, l’attuale crisi economica e l’ascesa di Cina e India come potenze commerciali stanno favorendo la de-dollarizzazione dell’economia.

Secondo i dati del FMI, negli ultimi due decenni il dollaro è passato da rappresentare più del 70% delle riserve ufficiali mondiali all’attuale 58%. Questo declino si è accelerato nell’ultimo anno a causa della crescente tendenza alla de-dollarizzazione come meccanismo di difesa contro l’abuso di sanzioni economiche da parte degli Stati Uniti. Ciò si è tradotto nel fatto che altri attori globali stanno promuovendo l’uso delle loro valute nel commercio bilaterale e aumentando esponenzialmente le loro riserve auree. In questo contesto, il gruppo di paesi emergenti che fanno parte del blocco economico BRICS (Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa) non solo hanno promosso le proprie istituzioni finanziarie con l’obiettivo di diventare un’alternativa a quelle occidentali, ma che stanno lavorando alla creazione di una nuova moneta unica come controparte del dollaro per effettuare transazioni internazionali.

La dedollarizzazione è il processo di riduzione del predominio del dollaro statunitense nel commercio globale e nelle attività finanziarie. Dati recenti mostrano che altre valute stanno guadagnando terreno e che il dollaro USA non è più la valuta alfa di una volta. L’emergere di altri blocchi economici e le crescenti tensioni politiche hanno portato i paesi a rivalutare la loro dipendenza dal dollaro USA nelle economie del mondo. Per alcune nazioni, ciò ha dato origine a strategie volte a promuovere l’integrazione regionale e le relazioni bilaterali nel tentativo di proteggersi dai rischi geopolitici. Nel giugno 2021, la Russia ha annunciato la rimozione del dollaro statunitense dal suo Fondo patrimoniale nazionale, riducendo così la sua vulnerabilità alle sanzioni occidentali. JP Morgan ha recentemente avvertito che nell’economia globale si stanno già vedendo segnali di de-dollarizzazione. Secondo la banca, le tensioni prodotte dai forti aumenti dei tassi di interesse statunitensi e le sanzioni che hanno escluso la Russia dal sistema bancario globale sono i principali fattori che hanno spinto diversi paesi a sfidare l’egemonia del dollaro.

La forte crescita economica della Cina ha messo in discussione la sovranità economica degli Stati Uniti e della sua valuta. Dall’inizio di questo secolo, sempre più paesi hanno scelto il gigante asiatico come principale partner commerciale. D’altro canto, Pechino aveva assicurato in aprile che lo yuan è già diventata la valuta più utilizzata per le transazioni transfrontaliere, superando per la prima volta il dollaro. I pagamenti transfrontalieri in yuan hanno raggiunto la cifra record di 549,9 miliardi di dollari a marzo.

In questo senso, il governo di Putin ha collaborato con Pechino per eliminare la sua dipendenza dal dollaro. La Russia ha cercato alternative per gestire il proprio commercio e le proprie riserve. Lo yuan rende la Russia dipendente dalla buona volontà di Pechino. Mosca ha rapidamente intensificato l’uso della valuta cinese in due modi principali: aumentando la quota di yuan nelle sue riserve e passando al commercio diretto in rubli e yuan invece di utilizzare il dollaro come intermediario. Alla fine dello scorso anno, il Ministero delle Finanze russo ha aumentato al 60% la quota consentita delle riserve in yuan nel Fondo patrimoniale nazionale. Nel frattempo, tra febbraio e ottobre 2022, gli scambi tra rublo e yuan sono aumentati di ottanta volte.

Se il dollaro continua a perdere presenza nelle relazioni internazionali, altre valute cercheranno di occupare il suo trono, e la Cina è uno dei paesi che potrebbe tentare di promuovere la sua moneta. Tuttavia, non sembra probabile che la Cina liberalizzerà completamente e aprirà i suoi mercati finanziari alle transazioni transfrontaliere. L’euro è una delle alternative per sostituire il dollaro. Trattandosi di una moneta essenzialmente multinazionale e legata ad alcune delle economie più forti del mondo, potrebbe diventare il candidato ideale, poiché rispetta anche gli standard di trasparenza e regolamentazione, e non dobbiamo dimenticare che l’euro rappresenta circa il 20% del le riserve valutarie del mondo.

Nessuno mette più in dubbio che il dollaro stia perdendo terreno rispetto allo yuan o all’oro nei bilanci delle banche centrali. La Cina sta vendendo titoli del Tesoro statunitensi e investendo il surplus delle partite correnti in altri asset non denominati in dollari, e queste vendite record da parte dei cinesi potrebbero essere uno dei primi segnali di una grave crisi fiscale negli Stati Uniti. Non è la prima volta che lo spettro della crisi del debito appare negli Stati Uniti. Diversi economisti di Wall Street hanno ammesso a maggio che un’altra recessione economica negli Stati Uniti avrebbe fatto aumentare il deficit e il debito più del previsto. Questa crisi del debito sarebbe innescata dalla Cina. La Banca Popolare Cinese si sta sbarazzando del debito americano. Secondo i dati ufficiali del Tesoro americano, le obbligazioni statunitensi detenute dalla Cina sono diminuite di oltre 100 miliardi di dollari in un solo anno. La Cina ha attualmente poco più di 767 miliardi di dollari di debito americano, l’importo più basso dal 2009. Tuttavia, tale importo è ancora più che sufficiente per mettere in difficoltà un’economia come quella degli Stati Uniti, che ha scadenze annuali di centinaia di miliardi di dollari dollari. Economista

 
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