Rapporto: la Banca Centrale migliora la proiezione di crescita per l’anno al 3% e ipotizza che l’inflazione raggiungerà il 3,8%

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Più crescita, ma anche più inflazione. Questa tabella riassume gli assi principali del Rapporto sulla politica monetaria (IPoM) pubblicato questo mercoledì dalla Banca Centrale per quello che sarà l’andamento dell’economia quest’anno.

Nel Rapporto di marzo L’ente emittente prevede ora un’espansione del prodotto interno lordo (PIL) tra il 2% e il 3% quest’anno, che contrasta con l’intervallo compreso tra 1,25% e 2,25% previsto a dicembre, mentre sia per il 2025 che per il 2026 si prevede un intervallo compreso tra 1,5% e 2,5%, con l’attività che convergerà al suo tasso di crescita potenziale.

“Una buona parte della revisione per quest’anno si spiega con l’accelerazione dell’attività nel primo trimestre”, sottolinea il rapporto.

In questo contesto, i consumi privati ​​avranno tassi di miglioramento simili a quelli considerati a dicembre, spiega la banca.

Allo stesso tempo, si stima che la spesa delle famiglie aumenterà gradualmente, con condizioni finanziarie che diventeranno più favorevoli e con un rimbalzo della massa salariale reale, dovuto all’aumento dei salari reali e dell’occupazione.

Comunque, Gli investimenti fissi lordi si contrarranno nuovamente nel 2024 (-2%), a causa di una base di confronto più ampia, della sua evoluzione nel 2023 e di fondamentali che rimangono deboli.

In questo scenario, il Rapporto stima che il disavanzo delle partite correnti sarà prossimo al 3,5% nel periodo 2024-2026.

Alla massima crescita, Il Rapporto rivede al rialzo le previsioni sull’inflazione a dicembre di quest’anno, rispetto a quanto previsto in precedenza: si stima che la variazione annua dell’inflazione totale e di quella sottostante raggiungerà il 3,8%. Questo numero è superiore al 2,9% e al 3,2% stimati rispettivamente a dicembre.

“Questo aggiustamento è influenzato dal deprezzamento del tasso di cambio, dal deterioramento dei fattori di costo globali negli ultimi mesi ─compreso il prezzo del petrolio─ e dall’inflazione più elevata all’inizio dell’anno”, indica il rapporto.

Guardando al prossimo biennio, la banca ribadisce che l’inflazione convergerà verso il target del 3%, che considera un’economia che crescerà a tassi di espansione coerenti con il suo trend e una graduale diminuzione del tasso di cambio reale (RER) insieme al natura transitoria di fattori esterni, come l’aumento di alcuni prezzi internazionali.

Scenario esterno

Secondo il rapporto, l’inflazione globale ha continuato a diminuire, anche se sussistono alcuni rischi dovuti all’inversione dei fattori di costo e alla persistenza di livelli record nel settore dei servizi.

“I dubbi sull’inflazione diminuiscono soprattutto negli Stati Uniti, dove spicca la resilienza dell’economia, sostenuta dal dinamismo del mercato del lavoro e dei consumi privati”, affermano.

Quanto sopra, spiega il Rapporto, ha motivato la convinzione da parte della Federal Reserve (Fed) e del mercato che i tagli dei tassi di interesse saranno rinviati alla seconda parte dell’anno.

Tutto ciò, aggiungono, ha influenzato l’andamento di diverse variabili finanziarie, compreso un apprezzamento globale del dollaro.

“Il rinvio del taglio dei tassi negli Stati Uniti e il lento processo di riduzione in altre banche centrali hanno influenzato il differenziale dei tassi del Cile, in linea con il disallineamento dei suoi cicli economici”, indica il Centrale.

Il rapporto aggiunge che queste divergenze “hanno aggiunto pressioni maggiori del previsto sulla performance del peso, a cui si è aggiunto il movimento del resto dei suoi fondamentali”.

Nuovi tagli dei tassi

Così, Il Consiglio prevede che, in linea con lo scenario centrale del Rapporto di marzo, il tasso di politica monetaria (MPR) continuerà a essere ridotto. Come ha affermato martedì l’ente emittente alzando il tasso guida di 75 punti base al 6,5%, l’entità e i tempi delle riduzioni future dipenderanno dall’evoluzione dello scenario macroeconomico e dalle sue implicazioni sulla traiettoria inflazionistica.

Gli scenari di sensibilità, che rappresentano i bordi del corridoio TPM, considerano situazioni in cui l’evoluzione della domanda interna differisce da quanto previsto nello scenario centrale. Le situazioni in cui la domanda è più o meno dinamica del previsto porterebbero il processo di riduzione delle tariffe ad una velocità diversa, avverte.

I principali rischi – scenari che oltrepassano i confini del corridoio MPR – restano legati principalmente all’ambiente esterno.

A questo proposito, il Rapporto evidenzia il deterioramento della situazione geopolitica globale e la preoccupazione per la debolezza della Cina.

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