Il dollaro americano può salvare l’economia? – DW – 21/11/2023

Il nuovo presidente eletto populista di destra dell’Argentina Javier Milei non ha mai nascosto le sue vere intenzioni. Durante la campagna elettorale, ha brandito una banconota da 100 dollari di grandi dimensioni con sopra un montaggio di se stesso.

Di fronte alla telecamera, il 53enne ha tagliato un’immagine di cartone della banca centrale. Il suo messaggio era chiaro: l’Argentina ha bisogno del dollaro USA. E la sua valuta, il peso, deve scomparire, così come la banca centrale.

L’ipotesi tra gli osservatori è che Milei farà fatica a dare seguito alle sue posizioni estreme con l’azione per il momento, anche perché lui e il suo partito, Freedom Advances, non hanno la maggioranza parlamentare.

Tuttavia, i suoi piani economici radicali hanno colpito i nervi durante la campagna elettorale. L’economia del paese è in subbuglio e le prospettive di ripresa appaiono fosche.

L’inflazione nella seconda economia dell’America Latina è dilagante e supera il 140%. La siccità ha gravemente colpito i raccolti, mentre carne, pesce e soia rimangono le esportazioni più importanti del paese. Di conseguenza, i poveri stanno diventando ancora più poveri e si prevede che quest’anno l’economia subirà un’ulteriore contrazione, mentre cresce il malcontento pubblico.

Il dollaro USA come soluzione rapida?

Se Milei avrà la meglio, lo scambio del peso con il dollaro americano riporterà l’Argentina sulla buona strada, come è successo per altri paesi della regione, come Ecuador ed El Salvador. I due paesi hanno accettato il dollaro come mezzo di pagamento valido rispettivamente dal 2000 e dal 2001. A Panama, il dollaro è il principale mezzo di pagamento dal 1904.

Usare la valuta statunitense come moneta a corso legale significa che un tasso di cambio fisso determina il tasso al quale la valuta esistente viene convertita in dollari. La valuta del paese rimane in circolazione, ma di solito non viene più stampata e viene gradualmente eliminata.

L’introduzione del dollaro USA in Ecuador ed El Salvador ha ridotto il tasso di inflazione e stabilizzato le loro economie. D’altro canto, tuttavia, entrambi i paesi hanno dovuto contrarre ulteriore debito, spingendo ulteriormente il debito nazionale.

Quali sono i vantaggi della dollarizzazione?

Secondo Milei, il malessere economico dell’Argentina è il risultato di politiche economiche, fiscali e monetarie sbagliate. Il presidente eletto e gli altri sostenitori della dollarizzazione sono convinti che se si toglie il controllo della valuta ai politici (che chiamano élite e che sono percepiti come corrotti), i problemi, in particolare l’inflazione, scompariranno.

“L’Argentina ha sempre avuto un’inflazione elevata”, afferma Nils Sonnenberg, ricercatore economico presso il Kiel Institute for the World Economy. “Dall’introduzione del peso nel 1881, ci sono state cinque riforme valutarie in cui sono stati rimossi 13 zeri dalle banconote. E ci sono state due iperinflazioni [even] senza guerra.”

Non sorprende che la fiducia del pubblico nella politica e nella stabilità del peso sia bassa. Coloro che possono mantenere i propri soldi in valute considerate più stabili.

Alla fine del 2022, gli argentini detenevano più di 246 miliardi di dollari (225 miliardi di euro) in conti esteri o in banconote da un dollaro – circa la metà della produzione economica annuale del paese, secondo l’Istituto Nazionale di Statistica del paese. Gli argentini hanno trovato un modo per aggirare i controlli sui capitali, in vigore dal 2019, progettati per rendere più difficile la fuga verso le valute estere.

Sotto i riflettori c’è anche la banca centrale del paese. In gran parte non è stato in grado di garantire una valuta stabile a causa della sua mancanza di indipendenza politica. In Argentina, la banca centrale è subordinata al Ministero dell’Economia. In passato, il governo ha licenziato i capi delle banche centrali, ha garantito l’accesso alle riserve e ha incoraggiato la banca a stampare moneta.

“Negli ultimi 122 anni – cioè dal 1900 – l’Argentina ha avuto un deficit di bilancio, cioè una spesa superiore alle entrate”, dice Sonnenberg.

“Devi coprire un deficit del genere in qualche modo, attraverso tasse più alte o un debito più alto. E se non puoi accumulare altro debito, allora stampi denaro”, dice.

I sostenitori della dollarizzazione affermano che l’utilizzo del dollaro USA come valuta nazionale fornirebbe alle aziende e alle famiglie argentine maggiore stabilità e operatività.

I pericoli della dollarizzazione

Sebbene la dollarizzazione possa presentare alcuni vantaggi, presenta anche uno svantaggio. Se i politici non hanno alcun controllo sulla valuta, la portata delle politiche si riduce sostanzialmente.

In assenza di una valuta locale, i vincoli finanziari sui sussidi, sui programmi sociali, sul settore dell’istruzione o sull’adempimento degli impegni elettorali diventano un ostacolo crescente.

Allo stesso modo, le recessioni e le crisi economiche diventerebbero più dolorose di quanto lo siano già se lo Stato non avesse i mezzi per mitigare le maggiori difficoltà.

Sarebbe inoltre impossibile ottenere un vantaggio competitivo svalutando la propria moneta, sia per gli esportatori nazionali che per il settore del turismo.

L’Argentina ha precedenti esperienze con questo problema. Tra il 1991 e il 2001, il paese ha ancorato per legge la propria valuta al dollaro USA con un tasso di 1:1. Quando alla fine degli anni ’90 partner commerciali cruciali come Brasile e Messico svalutarono drasticamente le loro valute rispetto al dollaro, l’economia argentina ne soffrì. I suoi beni diventarono troppo costosi e gli acquirenti voltarono le spalle. Di conseguenza, l’Argentina ha dovuto abbandonare il tasso di cambio 1:1.

Se o quando verrà introdotto il dollaro, ciò porterà con sé sia ​​la promessa di stabilità che un rischio economico per l’Argentina. L’unica certezza è che il presidente eletto dovrà assumersi degli impegni in assenza di una maggioranza politica.

Nonostante il suo sostegno a Milei al ballottaggio, il partito di opposizione Proposta repubblicana sta perseguendo un percorso di riforme più moderato rispetto al presidente eletto, dice Sonnenberg, esperto dell’IfW: “Penso che dovrà adattarsi a queste realtà politiche”.

Questo pezzo è stato tradotto dal tedesco.