Le scommesse in dollari a colonna esplodono, mentre i fondi uniscono i punti: McGeever

Le scommesse in dollari a colonna esplodono, mentre i fondi uniscono i punti: McGeever
Le scommesse in dollari a colonna esplodono, mentre i fondi uniscono i punti: McGeever

Di Jamie McGeever

ORLANDO, Florida (Reuters) – Osservato attraverso la lente del mercato valutario, il verdetto degli hedge fund sulla recente ondata di importanti riunioni politiche delle banche centrali non potrebbe essere più chiaro: non scommettere contro il potente dollaro.

Gli ultimi dati della Commodity Futures Trading Commission mostrano che gli speculatori stanno puntando tutto su un dollaro più forte, in particolare contro le valute del G10, e in particolare lo yen giapponese e il franco svizzero.

I dati per la settimana fino al 26 marzo mostrano che i conti speculativi della CFTC hanno aumentato la loro posizione lunga netta in dollari contro una serie di valute del G10 e dei mercati emergenti fino a 13,5 miliardi di dollari, il livello più alto da settembre 2022.

La posizione lunga netta contro le valute del G10 è stata addirittura superiore a 17,64 miliardi di dollari, un livello che non si vedeva da luglio 2022. In entrambi i casi, la maggior parte dell’impennata è avvenuta nelle ultime settimane durante le quali la Federal Reserve, la Banca Centrale Europea, la Banca di Il Giappone e la Banca nazionale svizzera hanno tenuto riunioni politiche.

Dal punto di vista dei tassi relativi, il dollaro è emerso vincitore. I politici della Fed hanno alzato il “dot plot” mediano e le proiezioni di tasso neutrale a lungo termine, lo storico rialzo dei tassi della BOJ è stato considerato “colonista”, la BCE ha potuto allentare la politica monetaria prima della Fed, e la BNS è stata la prima grande banca centrale a tagliare aliquote.

Anche coloro che sono più pessimisti sulle prospettive a lungo termine del dollaro riconoscono la sua relativa attrattiva nel breve termine.

“L’asticella rimane alta… per rilanciare sostanzialmente il dollaro, ma i segnali di continua resilienza economica negli Stati Uniti potrebbero ancora mantenere il biglietto verde in prima linea nel breve termine”, ha scritto la scorsa settimana l’economista senior di Capital Economics Jonathan Peterson.

YEN, SWISSIE PORTA QUEL PESO

Gli speculatori sembrano essere d’accordo.

Nella settimana fino al 26 marzo hanno aumentato la loro posizione corta netta in yen a 129.106 contratti, mostrano i dati CFTC. Si tratta di un valore vicino ai 132.000 contratti netti short di febbraio, che rappresentano la più grande scommessa dei fondi contro lo yen in oltre sei anni.

Una posizione lunga è essenzialmente una scommessa che un asset aumenterà di valore, mentre una posizione corta è una scommessa che il suo prezzo scenderà.

I fondi hanno aumentato la loro posizione corta netta in yen in nove delle ultime 11 settimane, i due valori anomali si sono verificati nel periodo precedente allo storico rialzo dei tassi della BOJ a marzo.

La posizione corta in yen dei fondi CFTC vale ora 10,65 miliardi di dollari e il rinnovato atteggiamento ribassista è probabilmente uno dei motivi per cui la valuta giapponese la scorsa settimana ha toccato il minimo di 34 anni contro il dollaro.

I dati della CFTC mostrano anche che gli hedge fund hanno aumentato la loro posizione corta netta in franchi svizzeri nell’ultima settimana, raggiungendo il livello più alto in quasi cinque anni. Attualmente ammonta a 22.627 contratti, una scommessa del valore di oltre 3 miliardi di dollari: entrambi sono i più alti da giugno 2019.

I fondi hanno inoltre continuato a ridurre la loro posizione lunga netta sull’euro, che ora ammonta a 31.194 contratti, a 4,2 miliardi di dollari scommessi sull’apprezzamento dell’euro. Entrambi sono i più piccoli da settembre 2022.

(Le opinioni qui espresse sono quelle dell’autore, editorialista di Reuters.)

(Di Jamie McGeever; montaggio di Chizu Nomiyama)

 
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