Sogni d’oro sui rischi geopolitici, acquisti da parte della banca centrale

L’oro sembra inarrestabile, salendo alle stelle finora nel 2024, in particolare dall’inizio di marzo. Il metallo giallo, che venerdì ha chiuso a 2.390 dollari l’oncia, si è apprezzato del 16% da inizio anno (YTD). Allo stesso modo, nel mercato interno, i futures sull’oro, a ₹ 72.806, hanno guadagnato il 15%. Registrando questo guadagno stellare, quest’anno l’oro ha sovraperformato le azioni, con il Nifty50 e il Dow Jones in rialzo solo dell’1-2%.

Quindi, cosa sta spingendo i prezzi dell’oro e cosa c’è in serbo?

Azioni della banca centrale

All’inizio di marzo, i dati deboli provenienti dagli Stati Uniti, come il calo della fiducia dei consumatori, l’aumento del tasso di disoccupazione, ecc., hanno portato il mercato a ritenere che il taglio dei tassi sarebbe arrivato presto. Ciò ha portato ad un indebolimento dei rendimenti del dollaro USA e dei titoli del Tesoro, e ha dato il via ad un rally dell’oro.

Tuttavia, i dati sull’inflazione negli Stati Uniti si sono rivelati più caldi del previsto e mostrano una tendenza al rialzo nei primi tre mesi del 2024. L’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense si è attestato al 3,1, 3,2 e 3,5% a gennaio. , febbraio e marzo rispettivamente. Ciò impedisce alla Fed di avviare i tagli dei tassi. Questa notizia non è positiva per l’oro perché mentre sia l’oro che le obbligazioni sono considerati asset sicuri, quest’ultimo produce un tasso di interesse più elevato quando l’oro è un asset a rendimento zero. Tuttavia, l’incertezza rispetto ai tempi del taglio del tasso di per sé sta spingendo al rialzo i prezzi dell’oro.

  • Leggi: Chi ha alimentato la nuova corsa all’oro?

Oltre a questo, le banche centrali di tutto il mondo acquistano costantemente oro dal secondo trimestre del 2022. Anche nel 2024, le banche dei mercati emergenti come Cina e India hanno aumentato le loro riserve auree, facendo aumentare la domanda del metallo giallo. Nei mesi di gennaio e febbraio di quest’anno, secondo il World Gold Council (WGC), il totale delle aggiunte nette della banca centrale è stato pari a 64 tonnellate. La banca centrale cinese ha dichiarato di aver aggiunto altre 5 tonnellate a marzo, segnando il 17esimo acquisto mensile consecutivo.

Interesse del gestore del denaro

Non solo le banche centrali, ultimamente, anche i gestori finanziari stanno mostrando interesse per l’oro. Il WGC ha osservato che la forte performance dell’oro a marzo, quando si è verificata la maggior parte del guadagno da inizio anno, può essere attribuita ai futuri investitori e ai germogli verdi degli ETF (Exchange Traded Funds) sull’oro statunitensi.

Il rapporto Commitments of Traders (COT) della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti indica che i gestori finanziari hanno acquistato futures sull’oro. Il rapporto COT mostra che il denaro gestito è stato riportato a lungo netto (totale dei futures sull’oro lunghi meno il totale dei futures sull’oro corti).

In termini di numero di contratti Open Interest (OI) in circolazione, ampliati di circa 2,4 volte a 134.736 contratti il ​​16 aprile rispetto a 56.153 contratti il ​​27 febbraio. Questi dati suggeriscono che i gestori finanziari hanno avuto un ruolo significativo nello spingere i prezzi dell’oro a livelli record di recente. .

D’altro canto, anche se i deflussi dagli ETF sull’oro globali sono continuati a marzo, il ritmo è stato molto più lento rispetto ai mesi precedenti. A livello regionale, i deflussi dai fondi europei sono stati attenuati dagli afflussi nella regione nordamericana e asiatica.

In particolare, i fondi nordamericani hanno assistito ad un’inversione di tendenza nel mese di marzo, aggiungendo oro per un valore netto di 360 milioni di dollari. L’Asia ha aggiunto 217 milioni di dollari a marzo, registrando afflussi per il 13° mese consecutivo.

Un altro motivo per cui gli investitori guardano all’oro è la recente fiammata tra Israele e Iran, che ha ulteriormente aumentato il timore di un conflitto diffuso in Medio Oriente.

Veduta

Nelle nostre previsioni annuali pubblicate il 14 gennaio 2024, prevediamo che il prezzo dell’oro raggiungerà i 2.300 dollari in dollari e che i futures sull’oro raggiungeranno la fascia di prezzo di 70.000-72.000 ₹. Con questi livelli già superati, cosa c’è in serbo?

Analizzando i grafici, l’oro mostra un forte trend rialzista nel breve e medio termine. Anche se potrebbero esserci alcune correzioni intermittenti, tecnicamente la fascia di prezzo di 2.250-2.300 dollari può essere considerata una zona di domanda. Finché questi livelli non rimarranno fedeli, non ci sarà alcuna minaccia per il trend rialzista più ampio che potrebbe portare l’oro a 2.500 dollari. Tuttavia, dal punto di vista fondamentale, molto potrebbe dipendere anche dall’azione della Fed.

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