A circa £ 28,50, il prezzo delle azioni Shell mi sembra conveniente

A circa £ 28,50, il prezzo delle azioni Shell mi sembra conveniente
A circa £ 28,50, il prezzo delle azioni Shell mi sembra conveniente
Fonte immagine: Getty Images

ConchigliaA mio avviso, il prezzo delle azioni di (LSE: SHEL) è fondamentalmente il prodotto di due fattori chiave.

In primo luogo, il prezzo del petrolio, in gran parte una funzione della domanda e dell’offerta, a cui si sovrappongono fattori geopolitici legati ad entrambe.

In secondo luogo, la percezione del mercato su quanto la sua strategia di transizione energetica possa svantaggiarla rispetto ai suoi concorrenti.

I prezzi del petrolio rimarranno più alti più a lungo?

Nel breve termine, i rischi geopolitici rimangono abbondanti. La guerra tra Russia (uno dei tre maggiori produttori di petrolio e gas) e Ucraina continua. E la guerra tra Israele e Hamas si è intensificata fino a comportare attacchi diretti reciproci tra Israele e l’Iran, sostenitore di Hamas.

La Banca Mondiale ha affermato che ulteriori escalation potrebbero spingere i prezzi del petrolio sopra i 157 dollari al barile (pb). Il prezzo di riferimento del petrolio Brent è attualmente di circa 86 dollari al punto base.

A lungo termine, il cartello petrolifero dell’OPEC prevede che la domanda aumenterà fino a 116 milioni di barili al giorno (bpd) entro il 2045. Quest’anno, si prevede che la media raggiungerà i 103 milioni di barili al giorno.

Dal lato dell’offerta, l’Agenzia internazionale per l’energia stima che gli investimenti insufficienti potrebbero portare a un calo delle forniture di petrolio al di sotto dei 95 milioni di barili giornalieri entro il 2030.

Una domanda che supera l’offerta a questo livello è molto positiva per i prezzi del petrolio.

È sottovalutato?

Secondo il CEO Wael Sawan, Shell soffre da tempo di un divario di valutazione rispetto ai suoi concorrenti focalizzati sui combustibili fossili.

Le cifre lo confermano, con la società attualmente scambiata con un rapporto prezzo/utili (P/E) di appena 11,7.

ExxonMobil, ChevronE ConocoPhillips – le grandi aziende statunitensi ancora concentrate su petrolio e gas – commerciano rispettivamente a 13,2, 13,8 e 13,9. Petrolio dell’Arabia Saudita – anch’esso costantemente concentrato sulle trivellazioni di petrolio e gas – è più avanti con 16,2.

La controparte britannica di Shell B.P. non è nel suo gruppo di pari a causa del suo ambito operativo e delle sue dimensioni ridotte. Ma, anche cercando di perseguire una transizione energetica equilibrata, viene scambiato a soli 7.

Una successiva analisi del flusso di cassa attualizzato mostra che Shell è sottovalutata di circa il 34% al suo prezzo attuale di £ 28,52.

Quindi un valore equo sarebbe di circa £ 43,21. Ciò sottolinea a mio avviso quanto sia sottovalutato, anche se ovviamente potrebbe non essere mai scambiato a quel livello.

La storia continua

Moderare la sua transizione energetica

Di conseguenza, un rischio chiave per Shell è il modo in cui riuscirà a bilanciare la sua strategia di transizione energetica da qui in poi.

Se aumentasse troppo le trivellazioni di petrolio e gas, potrebbe incontrare pressioni da parte del governo per ridurle. Ma se non lo aumenta abbastanza, rimarrà il grande divario di valutazione rispetto ai suoi concorrenti principali.

Un altro rischio è che il mercato dell’energia si inverta in un periodo prolungato di prezzi più bassi.

Shell ha già apportato modifiche, puntando a una riduzione netta del carbonio del 15%-20% entro il 2030 rispetto ai livelli del 2016. In precedenza si prevedeva di ottenere una riduzione del 20% entro il 2030.

Ha inoltre abbandonato il suo obiettivo di riduzione netta del carbonio del 45% per il 2035, ma rimane impegnato a una riduzione del 100% entro il 2050.

Inoltre, manterrà la produzione di petrolio a 1,4 milioni di barili giornalieri fino al 2030 e amplierà la propria attività di gas GNL.

Per me, i risultati di Shell del 2023 mostrano che potrebbe essere sulla strada giusta. Il quarto trimestre ha visto utili rettificati pari a 28,25 miliardi di dollari, contro le aspettative degli analisti di consenso di 26,82 miliardi di dollari. Le aspettative ora sono che gli utili per azione cresceranno del 9,5% su base annua fino alla fine del 2026.

Data questa strategia, il suo forte core business e la sua apparente sottovalutazione, comprerei subito le azioni se non le possedessi già.

Il post A circa £ 28,50, il prezzo delle azioni Shell mi sembra economico è apparso per la prima volta su The Motley Fool UK.

Altre letture

Simon Watkins ha posizioni in Bp Plc e Shell Plc. The Motley Fool UK non ha alcuna posizione in nessuna delle azioni menzionate. Le opinioni espresse sulle società menzionate in questo articolo sono quelle di chi scrive e pertanto potrebbero differire dalle raccomandazioni ufficiali che forniamo nei nostri servizi di abbonamento come Share Advisor, Hidden Winners e Pro. Qui a The Motley Fool riteniamo che si tratti di una gamma diversificata di insight ci rendono investitori migliori.

Motley Fool Regno Unito 2024

 
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