Il conglomerato minerario Vedanta Ltd probabilmente vedrà meno pressione sui flussi di cassa dopo la gestione delle passività a livello di holding ed è ora nella posizione migliore per cavalcare l’aumento dei prezzi delle materie prime, hanno detto gli analisti.
Il miglioramento delle prestazioni nel settore dell’alluminio, dell’energia e dello zinco ha consentito all’azienda di realizzare un EBITDA di Rs 87.600 crore nel trimestre gennaio-marzo, in aumento del 4% su base trimestrale. Il miglioramento della performance è attribuibile ai minori costi di produzione di alluminio e zinco e all’aumento dei volumi di vendita, parzialmente compensati dal calo dei prezzi dello zinco.
Clicca qui per seguire il nostro canale WhatsApp
Nonostante ritardi marginali, Vedanta è pronta a completare la sua espansione internazionale nel settore allumina/alluminio/zinco durante l’anno fiscale in corso (FY25), che fornirà visibilità sulla crescita dei volumi e sulla riduzione dei costi dall’anno fiscale 26 in poi. L’avvio delle miniere di carbone nell’anno fiscale 26 ridurrà ulteriormente il costo di produzione dell’alluminio.
In una nota post utili, Nuvama Institutional Equities ha affermato che il management sta procedendo alla scissione delle attività entro la fine dell’attuale periodo fiscale (da aprile 2024 a marzo 2025). La suddivisione verticale delle sue attività in sei entità quotate può fruttare a Vedanta un valore superiore a quello attuale.
“Crediamo che Vedanta sia nella posizione migliore per cavalcare l’aumento dei prezzi delle materie prime. L’aumento dei prezzi delle materie prime non solo migliora i flussi di cassa, ma apre anche la possibilità di aumentare il multiplo di valutazione poiché l’eccesso di debito si ridurrà in modo significativo”, ha affermato.
Citi ha affermato che la gestione delle passività presso la holding dà fiducia anche al bilancio di Vedanta India.
“Con una minore pressione sui flussi di cassa, la resilienza dei prezzi delle materie prime, la potenziale vendita delle attività di acciaio/minerale di ferro – il management si aspetta questo nel corso di due trimestri, probabile ristrutturazione – ci si aspetta che NOC da parte dei finanziatori presenti domanda all’NCLT per il Dopo la scissione, Vedanta spera di completare il processo entro l’anno solare 2024, con la nostra stima del rendimento da dividendi del 10% in più – ribadiamo Acquista (sulle azioni della società)”, ha affermato.
Phillip Capital ha affermato che Vedanta ha risolto con successo il problema del debito e che anche i prezzi delle materie prime sono aumentati, fornendo ulteriore supporto ai flussi di cassa.
“Continuiamo a mantenere le nostre prospettive positive poiché riteniamo che i prezzi delle materie prime abbiano margine per migliorare da qui in poi, spinti anche dagli stimoli cinesi e dal miglioramento della domanda nel secondo semestre. La scissione delle attività e la potenziale vendita di eventuali asset aiuterà il management a far fronte al proprio debito. obblighi abbiamo aumentato il nostro EBITDA FY26 del 17%.
Antique Stock Broking Ltd ha affermato che il rafforzamento dei prezzi delle materie prime (supportato dalla contrazione dell’offerta e dalla domanda costante) sosterrebbe la crescita dei ricavi, mentre l’accumulo dei benefici della maggior parte delle iniziative di ottimizzazione dei costi in arrivo dall’anno fiscale 25 in poi sosterrebbe la redditività.
“Apprezziamo il vantaggio dell’azienda come produttore a basso costo”, ha affermato. “Teniamo in conto un aumento del 6% dell’alluminio e del 9% dello zinco, che aumentano il nostro EBITDA FY25/26 dell’11%/15% (rispettivamente).”
Centrum ha dichiarato che per il trimestre in corso si prevede un forte aumento dei prezzi delle materie prime per favorire la forte crescita nel segmento dello zinco e dell’alluminio, guidando la crescita complessiva degli utili.
“Vedanta è destinata a salire di livello in tutte le aziende attraverso l’espansione della capacità e il risparmio sui costi attraverso l’integrazione a monte porterà al miglioramento dei margini e alla crescita degli utili”, ha affermato. “Prevediamo che zinco India e alluminio crescano del 18% e del 30% CAGR nell’anno fiscale 24-26.”
Nonostante un enorme pagamento di dividendi di Rs 45 per azione e un esborso di capitale di circa 2 miliardi di dollari ciascuno nell’anno fiscale 25 e 26, si prevede che una forte visibilità degli utili contribuirà a generare forti flussi di cassa liberi per ridurre la posizione debitoria netta di 1,4 miliardi di dollari, ha aggiunto.
CLSA ha affermato che Vedanta ha guidato l’Ebitda del gruppo a salire a 6 miliardi di dollari/7,5 miliardi di dollari entro l’anno fiscale 25/27 attraverso progetti di espansione della capacità, integrazione a ritroso e creazione di valore.
Il debito netto dichiarato è sceso di Rs 6.000 crore su base trimestrale arrivando a Rs 56.300 crore, aiutato dalla forte riduzione del capitale circolante (inventari/crediti), che probabilmente sarà sostenibile.
“Vedanta ha ribadito l’orientamento di ridurre il debito della società madre Vedanta Resources, VRL, di 3 miliardi di dollari nei prossimi tre anni. L’accelerazione dei progetti in corso aumenterebbe il capex del progetto a 1,9 miliardi di dollari nell’anno fiscale 25 (1,4 miliardi di dollari nell’anno fiscale 24)” ha detto, aggiungendo che non si aspetta un aumento del debito della società.
