Le società di costruzione assomigliano molto alle grandi banche

Le società di costruzione assomigliano molto alle grandi banche
Le società di costruzione assomigliano molto alle grandi banche
L’anno scorso l’amministratore delegato della Yorkshire Building Society era tecnicamente il capo nazionale più pagato di un istituto di credito britannico

Le società di costruzione della Gran Bretagna si sono da tempo affermate come alternative noiose, sensibili e democratiche alle principali banche. Tuttavia, i primi mesi del 2024 hanno sollevato interrogativi su questi tratti distintivi.

Quando i principali istituti di credito hanno goduto di profitti eccezionali grazie agli aumenti dei tassi di interesse da parte della Banca d’Inghilterra lo scorso anno, hanno trovato le loro casse piene di liquidità di riserva.

Mentre le banche quotate distribuiscono il capitale in eccesso agli azionisti tramite dividendi e riacquisti, le società di costruzione di proprietà comune tendono a farlo reinvestendo nell’attività o offrendo ai propri membri tassi migliori su risparmi e prestiti.

Nel caso di Nationwide, la più grande società, lo scorso giugno ha versato 344 milioni di sterline – circa il 15% del suo profitto annuale – direttamente sui conti di circa 3,4 milioni di clienti idonei.

Tuttavia, negli ultimi mesi le società hanno iniziato a utilizzare il denaro extra per attività più avventurose: acquisizioni di grandi dimensioni e aumenti dei salari nei consigli di amministrazione.

Come spendere 3,7 miliardi di sterline in più

Per un’azienda che per anni ha cercato di differenziarsi dalle “grandi banche” – più recentemente con “Branch Promise” interpretato da Dominic West che ha avvertito di essere stata bandita dall’autorità di regolamentazione per aver ingannato i clienti – Nationwide assomiglia sempre più ai suoi rivali FTSE 100 in sia la scala che la strategia.

Il suo accordo, visto da alcuni analisti come un prezzo ridotto, per l’acquisizione di Virgin Money per 2,9 miliardi di sterline ha sorpreso la City quando è stato presentato a marzo. Si prevede che banchieri e consulenti porteranno a casa 80 milioni di sterline in commissioni per portare a termine la transazione.

La mossa di acquistare una banca FTSE 250 non ha precedenti tra i finanziatori comuni ed è destinata a far crescere il patrimonio nazionale di un terzo, creando il secondo più grande fornitore di mutui e risparmi del Regno Unito e la più grande rete di filiali del paese dietro Lloyds.

Dopo le dimissioni del capo della Natwest Alison Rose e del capo della Starling Anne Boden lo scorso anno, l’amministratore delegato di Nationwide Debbie Crosbie è emersa come la principale banchiera donna della Gran Bretagna e sta cercando di rilevare un’attività attualmente gestita dal suo vecchio capo alla Clydesdale Bank, David Duffy.

La storia continua

A dimostrazione del fatto che l’accordo di Nationwide non è stato un caso isolato, la Coventry Building Society – la seconda società mutua più grande – ha accettato di acquistare The Co-operative Bank per 780 milioni di sterline all’inizio di questo mese.

La mossa è destinata a creare un gruppo combinato attorno alle dimensioni attuali di Virgin Money, ironicamente, e lanciare Coventry nel mercato bancario aziendale aggiungendo le oltre 93.000 piccole e medie imprese di Co-op Bank.

Sebbene Co-op Bank e Virgin Money siano probabilmente facili obiettivi di acquisizione, entrambe alle prese con pressioni sui costi e mancanza di scala, gli analisti notano che i movimenti di sabbia nel settore degli sfidanti di alto livello hanno incoraggiato una maggiore assunzione di rischi.

“Le società di costruzione, come i loro colleghi bancari, devono evolvere le loro strategie per salvaguardare la quota di mercato e soddisfare le aspettative in evoluzione dei consumatori”, ha detto Matt Britzman, analista azionario di Hargreaves Lansdown. Città AM

“Queste aspettative richiedono offerte digitali più complete, una gamma più ampia di prodotti e tariffe competitive”.

Tutte le banche più grandi del Regno Unito sono cresciute attraverso fusioni e acquisizioni, un fatto con cui una serie di concorrenti di sottoscala stanno lentamente facendo i conti. Da gennaio Tesco Bank è entrata a far parte di Barclays, mentre anche Sainsbury’s Bank ha aperto le porte a offerte di acquisizione.

Sia Nationwide che Coventry, quest’ultima al loro incontro annuale della scorsa settimana, hanno dovuto affrontare critiche per la loro decisione di non mettere ai voti nessuno dei due piani tra i loro oltre 18 milioni di membri messi insieme.

“I dirigenti ovviamente desiderano che le società si avvicinino il più possibile alle banche”, ha detto un portavoce della Building Societies Members Association, fondata nel 1982. “Banche con poca responsabilità”.

Hanno detto che il gruppo “si è totalmente opposto” ad entrambi gli accordi e che i direttori di Nationwide e Coventry sarebbero i loro “principali beneficiari”. “Sembra estremamente probabile che altri seguiranno l’esempio, in particolare lo Yorkshire e lo Skipton”, ha aggiunto la persona.

Sia Nationwide che Coventry hanno affermato di aver condotto sondaggi tra i membri che hanno mostrato sostegno alle rispettive offerte di acquisizione.

Lo ha detto Robin Fieth, amministratore delegato della Building Societies Association Città AM che l’organismo commerciale ha accolto con favore i due accordi, che offrono “un’opportunità per fornire servizi bancari reciproci alle imprese e il ristabilimento del sistema bancario cooperativo nel Regno Unito”.

Amministratori delegati milionari

I membri delle società non sono stati gli unici a godere di una fetta degli enormi profitti dello scorso anno. I loro pezzi grossi ora guadagnano tanto quanto, e in alcuni casi, più delle loro controparti delle “grandi banche”.

La busta paga del CEO di Coventry, Steve Hughes, ha infranto la barriera di 1 milione di sterline nel 2023, aumentando di 119.000 sterline a poco meno di 1,1 milioni di sterline. Anche ancora, questa cifra impallidisce rispetto ai suoi coetanei.

Lo scorso giugno, Nationwide ha rivelato che Crosbie aveva ricevuto l’impressionante cifra di 3,5 milioni di sterline per i suoi primi 10 mesi come CEO, incluso un “premio sostitutivo” di 1,7 milioni di sterline per coprire la perdita dei premi di retribuzione variabile dal suo precedente lavoro presso TSB.

Questa cifra è stata considerata la più grande busta paga mai vista per un capo di una società di costruzione, ma è stata superata all’inizio di quest’anno quando la terza più grande del gruppo, la Yorkshire Building Society (YBS), ha rivelato che il capo Susan Allen, arrivata dalla Barclays lo scorso marzo, ha guadagnato 4 milioni di sterline nei suoi primi 10 mesi.

Oltre a 1,5 milioni di sterline in retribuzione fissa e variabile, questa cifra includeva 1,7 milioni di sterline per compensare i mancati guadagni derivanti dall’abbandono del suo ruolo in Barclays e 832.000 sterline per compensare una “opportunità di incentivo persa” nel 2022, quando non c’era un CEO permanente. .

Tuttavia, tecnicamente l’ingente somma ha reso Allen l’amministratore delegato nazionale più pagato di un istituto di credito britannico lo scorso anno: ai capi del gruppo Barclays e HSBC sono stati consegnati rispettivamente 4,6 milioni di sterline e 10,6 milioni di sterline per il 2023.

I bonus per i dipendenti di base di YBS sono limitati al 10%. Per la sua prestazione nei primi 10 mesi presso l’azienda, Allen ha ricevuto un bonus del 102% di £ 770.000.

Al contrario, il precedente CEO permanente di YBS prima di Allen, Mike Regnier, ha guadagnato 3,3 milioni di sterline lo scorso anno nel suo attuale ruolo di capo del Regno Unito a Santander.

“La tendenza verso compensi più elevati dei dirigenti, come visto nel caso di Susan Allen, riflette la necessità di attrarre e trattenere i migliori talenti per promuovere l’innovazione e la crescita strategica, proprio come le loro controparti bancarie”, ha affermato Britzman.

Quindi, dovremmo davvero sorprenderci? Con il tetto massimo del bonus bancario scomparso e gli investitori che sventolavano mega accordi salariali per i capi del FTSE, YBS ha facilmente difeso il pagamento di Allen come “pratica comune” e ha ottenuto l’approvazione del 93% per la sua relazione sulla remunerazione all’AGM della scorsa settimana.

Le società hanno colto l’opportunità di competere con le grandi banche mentre godevano ancora di un buon vantaggio in termini di utili. Con pochi ostacoli alle loro fusioni e acquisizioni, sembrano destinate a divorare quote di mercato negli anni a venire.

 
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