Gli investitori avevano motivo di essere cauti e preoccupati. C’erano ragioni specifiche, oltre allo sciopero della CGT. Queste sono le tre ragioni che spingono il mercato a muoversi con cautela e senza euforia.
-La soia è crollata di oltre il 7% a Chicago;
-Ci sono possibilità che il Senato modifichi la Legge Base e il Pacchetto Fiscale e ritorni alla Camera dei Deputati per l’approvazione;
-Il conflitto con il pagamento dei bonus alle società elettriche è forse il più complicato perché incide sulla sicurezza giuridica.
In un giorno la soia ha perso ciò che aveva recuperato in aprile. A Chicago è sceso del 7,17% ed è stato quotato a 445,62 dollari. Grano e mais hanno registrato un calo del 3,22%, a causa dei rapporti del Dipartimento dell’Agricoltura degli Stati Uniti che prevede una forte offerta globale.
Nonostante queste notizie, gli esportatori sono comparsi sul mercato e hanno fatto crollare i dollari finanziari. Oggi non è necessario un grande volume di affari perché i dollari cadano. L’eurodeputato ha perso 10,22 dollari (-0,9%) e ha chiuso a 1.038,77 dollari. La liquidità con regolamento (CCL) è crollata. È sceso di 15,25 dollari (-1,7%) a 1.076,45 dollari ed è tornato ai livelli di metà aprile.
La caduta della CCL ha ridotto il costo del cambio (inviare o portare denaro all’estero) al 3,5%. Il “blu” è passato inosservato ed è rimasto a 1.040 dollari ed è il più economico di tutti i dollari.
Sul mercato libero dei cambi (MLC) sono stati scambiati 374 milioni di dollari, una cifra elevata rispetto ai 195 milioni di dollari di lunedì. La Banca Centrale ha acquistato 231 milioni di dollari.
Secondo il rapporto della società di consulenza F2 di Andrés Reschini, “la domanda privata (importatori) rimane debole e ha assorbito 143 milioni di dollari contro i 125 milioni precedenti”.
Il rapporto indica che l’offerta degli esportatori “ha accentuato il calo del CCL, che ha chiuso per 3 giorni consecutivi a circa 1.075 dollari. Questa è una buona notizia per il gap di cambio, che ha chiuso al 22%, ma non per il miscela 80/20 che, sommato al calo del prezzo internazionale della soia (e del mais), può generare un maggiore disincentivo tra i produttori a liquidare il raccolto”.
Per quanto riguarda il mercato dei futures, ha osservato che “hanno attraversato un altro round con volumi bassi. La maggior parte delle posizioni della curva si sono adeguate con lievi cali (il più negativo è stato aprile 2025 (-0,75%). La svalutazione prevista tra maggio e fine anno rimane relativamente stabile finora questo mese intorno a $ 295″.
L’analista finanziario e specialista dell’agrobusiness Salvador Vitelli ha sottolineato che “il mercato dei cambi ha un volume limitato, prodotto delle piogge e dell’umidità che non si ferma, che impedisce ai camion di entrare nei campi e impedisce di portare fuori il grano . Ciò è evidente nei prezzi locali, dove la soia si è leggermente alzata a causa della mancanza di merce. Siamo in uno scenario anomalo per l’epoca. Ciò significa che il mercato dei cambi ha meno volume, anche se negli ultimi due round è aumentato”.
Dopo aver conosciuto i dati sull’inflazione di aprile nella città di Buenos Aires pari al 9,8%, Vitelli ha indicato che “in termini di inflazione il governo punta a mostrare dati positivi per aprile e maggio, che sono scenari positivi che non erano previsti a dicembre. L’inflazione è scesa e ciò che il governo sta cercando è una Banca Centrale proattiva che anticipi l’inflazione abbassando il tasso di interesse per mantenerlo negativo e procedere con la liquefazione, cosa che indica che le azioni continueranno ad esistere. L’attività potrebbe toccare il fondo in aprile e maggio. “Non la vedo riprendersi rapidamente.”
Dopo la notizia dell’inflazione nel CABA, le obbligazioni CER hanno registrato lievi aumenti fino allo 0,38%. I LECAP a tasso fisso sono rimasti stabili. I principali acquirenti sono state le banche.
I titoli di stato hanno registrato un leggero calo perché gli investitori vedono che la Legge Base e il pacchetto fiscale saranno modificati al Senato e torneranno alla Camera dei Deputati. In questo modo, l’AL30D ha perso l’1% e il Global 2030 lo 0,7%. Il rischio paese è aumentato di 15 unità (+1,2%) a 1.234 punti base.
Le obbligazioni legate al dollaro hanno registrato lievi flessioni. I Duals che si adeguano all’inflazione o alla svalutazione hanno perso fino allo 0,37%.
L’altro problema che preoccupa gli investitori è quello delle società energetiche, che per lo più si oppongono a ricevere un’obbligazione con scadenza nel 2038.
Secondo María Moyano, Institutional Sales Trader di Adcap Grupo Financiero, “si tratta più di un segnale del Governo a favore del “non ci sono soldi” che di una perdita reale che mette in pericolo la qualità creditizia delle aziende. I produttori stanno difendendo la loro principale risorsa degli ultimi 10 anni (forse anche di più), ovvero il rispetto dei contratti del settore energetico. Se il Governo dovesse violare uno qualsiasi dei contratti che sono sempre stati fondamentali, sarebbe un pessimo segnale. Ciò deriva più da ciò che significa rompere i contratti che dai danni causati dal taglio del 50% del debito di CAMMESA. Ecco perché respingono la proposta del governo”.
Il mercato azionario ha risentito di questo movimento. Nonostante l’elevato volume d’affari di 30.553 milioni di dollari, l’indice Merval dei leader è sceso dello 0,9% in pesos, ma è aumentato dello 0,8% in dollari a causa del calo del prezzo della CCL.
Gli ADR – certificati di partecipazione azionaria argentina quotata alla Borsa di New York – hanno avuto un primato di rialzi, ma di piccola entità.
Oggi è atteso l’esito della gara Bopreal serie 3, che darà un’idea di come vedono il presente gli investitori.
