Madrid, 19 maggio (EFECOM).- Il miglioramento delle prospettive macroeconomiche, il prevedibile calo dei tassi di interesse, che ridurrà i costi di finanziamento, e i prezzi “attraenti” di numerose società spiegano, secondo gli analisti, il proliferare di OPA e altre operazioni societarie.
Quest’anno sono già state presentate quattro offerte di acquisto in cui sono coinvolte aziende spagnole: quella del consorzio ungherese Ganz-Mavag Europe per Talgo, quella del gruppo portoghese Bondalti per Ercros, quella di Telefónica per la sua filiale tedesca, e quella di di Iberdrola su Avangrid, la sua filiale americana.
Inoltre, ne sono state annunciate altre due: quella di BBVA su Sabadell e quella di SOCIMI (società di investimenti immobiliari quotata) JSS sul suo concorrente Árima.
A queste operazioni potrebbe presto aggiungersi una possibile Opa da parte del gruppo di Abu Dhabi Taqa su Naturgy.
Inoltre, nel corso dell’anno altre offerte di acquisto formulate nel 2023 hanno calcato le tappe, come quella presentata dal manager francese Antin su Opdenergy o quella proposta da Helena Revoredo, principale azionista di Prosegur, per espandere la propria partecipazione nel capitale della società .
Anche quest’anno è avanzato il processo di acquisizione di Applus, società dedicata a ITV, iniziato nel 2023 e ormai entrato nella fase finale.
L’anno scorso furono presentate altre due offerte di acquisto: una del Banco Santander per il 3,76% del capitale di Santander México; e un altro del gruppo edilizio FCC per acquistare le proprie azioni e ridurre il proprio capitale.
“Siamo in un momento interessante per le operazioni societarie, sia OPA, IPO che aumenti di capitale. L’ambiente favorisce questo tipo di operazioni”, spiega Luis Francisco Ruiz, analista di mercato di CMC Markets.
A suo avviso, l’effervescenza delle operazioni aziendali risponde a tre ragioni: il contesto macroeconomico positivo, l’accumulo di capitale in alcuni settori e le valutazioni “attraenti” delle aziende, che in molti casi hanno prezzi accessibili.
Nella sfera macroeconomica, “l’incertezza si è ridotta, poiché sembra che l’inflazione cominci a essere sotto controllo, i tassi di interesse si stanno stabilizzando e la tensione geopolitica si è un po’ allentata”, spiega Ruiz.
Tutto ciò costituisce “una buona base colturale per queste operazioni”, sottolinea.
Inoltre, aggiunge Ruiz, “veniamo da un periodo di siccità” in questo tipo di movimenti imprenditoriali – a causa della pandemia, prima, e delle tensioni geopolitiche, poi – e si sono accumulati capitali in alcuni settori.
L’analista di CMC Markets sottolinea che in Spagna le valutazioni delle aziende sono particolarmente “attraenti” se confrontate con quelle del resto d’Europa e, soprattutto, con quelle degli Stati Uniti.
“Alcune aziende vedono opportunità di investimento in Spagna in settori strategici ad alto valore”, aggiunge Diego Morín, dell’IG.
“Le aziende sono rimaste a prezzi interessanti perché veniamo dai tagli di valutazione degli anni precedenti”, spiega Araceli de Frutos, consulente del fondo Alhaja Inversiones.
De Frutos sottolinea che le aziende si trovano in “uno scenario di rapido abbassamento dei tassi di interesse”, sia da parte della Federal Reserve americana che della Banca centrale europea (BCE), il che rende “più attraente” il costo del finanziamento delle operazioni aziendali.
Inoltre, sottolinea De Frutos, la diminuzione del prezzo del denaro favorirà l’attività economica.
Guy de Blonay, della società di gestione Jupiter AM, punta direttamente al settore finanziario. “Le valutazioni delle banche europee sono migliorate a tutti i livelli, aumentando la probabilità di fusioni e acquisizioni”, prevede.
A suo avviso, l’evoluzione del corso delle azioni BBVA fino alla fine del periodo di accettazione della futura offerta pubblica di acquisto costituirà “un barometro importante” per il settore.
“Se positivo, potrebbe incoraggiare altri potenziali offerenti a muoversi più rapidamente verso nuovi obiettivi”, afferma.
In questo senso Morín ricorda l’interesse della Bce per il consolidamento del settore bancario europeo. EFECOM
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