Il frullatore ha mostrato i limiti al Governo. L’ultimo calo dei tassi e il calo del rendimento del LECAP della settimana scorsa al 3,3% hanno innescato il dollaro e bloccato l’ingresso di valuta estera da parte degli esportatori.
Oggi l’agricoltura è giudice e carnefice di se stessa. Quando liquidano troppo, il tasso di cambio scende, perché si riduce il prezzo del contante con liquidazione (CCL), un mercato in cui possono vendere il 20% dei dollari in cui entrano. Quando non liquidano, il CCL smette di avere venditori e comincia a salire. Nelle ultime 7 ruote è avanzato di 187,75 dollari (+17,34%).
Allo stesso tempo, a Chicago, i semi di soia stanno salendo a ritmo di sega e ieri hanno recuperato parte dei 4,50 dollari che avevano perso il giorno precedente e venivano scambiati a 457,83 dollari. Un anno fa la soia valeva 514,70 dollari.
I produttori sono bloccati sul loro raccolto e non chiudono i prezzi con gli esportatori. Il mercato lo sente. Salvador Vitelli, analista finanziario ed esperto di agroalimentare, stima che negli ultimi 5 giorni le esportazioni siano scese del 20% e il CCL sia cresciuto del 14,7%.
Ecco perché ieri l’eurodeputato ha reagito con un aumento di 60,32 dollari (+5,3%) a 1.230,60 dollari, mentre il CCL ha aumentato di 59,88 dollari (+5%) a 1.256,19 dollari. Il costo di cambio è ora solo del 2,3%. Una settimana fa era al 4%. Il dollaro libero ha continuato ad essere il rifugio dei piccoli e medi risparmiatori ed è salito di 45 dollari per chiudere a 1.275 dollari.
L’intero mercato sta annullando il speculazione finanziaria sul tasso di interesse perché il colpo degli ultimi giorni ha fatto perdere loro ciò che avevano guadagnato in dollari. Il peso fruttava tassi mensili più alti rispetto al prezzo del dollaro. Ma il biglietto gratuito è aumentato di quasi il 25% nel mese ed è stato più forte di qualsiasi guadagno in obbligazioni a tasso fisso o a scadenza fissa o collocamenti CER.
Il prezzo del CCL è ormai vicino a quello del BOPREAL, il bond emesso dalla Banca Centrale per cancellare il debito con gli importatori, che equivale a 1.345 dollari. Secondo Nicolás Cappella, trader di Investing in the Stock Market, “ci sono voci di pagamenti di dividendi che passerebbero attraverso CCL”.
Quelli che stavano facendo speculazione finanziaria sul tasso di interesse, Hanno praticamente rotto le loro posizioni e sono tornati ai dollari. Quella richiesta potrebbe essere assente oggi. Ciò che preoccupa è il settore agricolo che crede che a questo ritmo avrà un tasso di cambio migliore grazie ai prezzi di Chicago e all’aumento del CCL. Il governo è fiducioso che presto liquiderà nuovamente la valuta estera.
Ad Adcap Grupo Financiero hanno segnalato che le correzioni sui titoli in peso continuano a causa dell’aumento del dollaro concentrato nel LECAP emesso la settimana scorsa. “Obbligazioni legate al dollaro (dollaro collegato) quelli con scadenza a settembre e febbraio prossimo sono stati quotati al rialzo, anche se con volumi leggeri”, hanno osservato.
Il rapporto della società di consulenza F2 di Andrés Reschini sottolinea che “non c’è stato alcun parere per la Legge sulle Basi. Ciò ha colpito anche le obbligazioni e la Merval, che hanno accumulato una perdita del 7,2% in dollari al cambio CCL delle sole due ruote.
Nel frattempo, nel mercato libero dei cambi (MLC), il volume è aumentato a 330 milioni di dollari, ma la domanda da parte di importatori e aziende, a causa dell’aumento dei dollari finanziari, ha lasciato la sala centrale per acquistare solo 59 milioni di dollari, il che ha permesso di riservare aumentare di 22 milioni di dollari a 29.082 milioni.
F2 ha indicato che “con gli ultimi miglioramenti del prezzo della soia secondo il prezzo internazionale e miscela 80/20, il mercato si aspetta una maggiore liquidazione e ciò non avviene e potrebbe generare alcuni disagi nell’economia reale, come abbiamo già visto a causa dell’aumento dei prezzi, mettendo a rischio il ritmo della disinflazione. Nei futures si sono ripresentate le stesse dinamiche del round precedente. Gli aumenti continuano con un po’ più di volume mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro aumentano e il divario di cambio si allarga. La curva si è aggiustata con rialzi generalizzati che hanno toccato il +1,84% a febbraio 2025 e sulle due ruote si accumulano incrementi fino al 5,1% entro marzo 2025.
I titoli aggiustati dal CER hanno avuto una ruota negativa perché l’inflazione prevista per maggio è inferiore al 5%.
Il divario tra la CCL e il dollaro ufficiale è aumentato al 40%. Cappella ha osservato che “il commercio comprare legato al dollaro sottolineando che questo divario convergerà a zero. Con la fideiussione al 2,8% mensile, il costo del finanziamento del commercio fino alla fine dell’anno sarà intorno al 18% contro l’attuale divario del 40%”.
Coloro che hanno sofferto di più sono stati i detentori di titoli sovrani. Le perdite dei principali titoli del mercato, come AL30D, hanno superato il 4%. “La giornata è iniziata con vendite anticipate e forti cali su tutta la curva. Abbiamo visto venditori di AL35 e acquirenti di AL29 in pesos”, hanno detto su Adcap. La verità è che il rischio paese è volato di 96 unità (+7,4%) a 1.394 punti base, sui livelli che aveva all’inizio dello scorso aprile.
Anche le azioni sono state punite. Il Merval dei leader ha perso l’1,7% in pesos e il 5,9% in dollari. Le banche erano in difficoltà. Supervielle è scesa del 4,16% e BBVA del 3,78%.
Gli ADR – certificati di partecipazione azionaria argentina quotati alla Borsa di New York – hanno registrato perdite diffuse. YPF guida il ribasso con il 7,5%, seguita dalla Galizia con il 7,2% e da Edenor con il 7,1%.
Oggi è attesa l’asta BOPREAL, che assume un significato diverso dopo il forte rialzo del CCL che ha lasciato al 5% il divario tra il dollaro risultante dall’acquisizione del bond e quello del mercato. L’altra domanda è se il dollaro abbia raggiunto il suo tetto quando gli acquirenti che hanno abbandonato il mercato sono scomparsi. speculazione finanziaria sul tasso di interesse.
