PUNTI IMPORTANTI:
- JPMorgan prevede un contesto difficile per il mercato azionario, evidenziando una significativa dominanza da parte dei titoli a grande capitalizzazione nei recenti guadagni dell’indice S&P 500.
- Si prevede che i titoli più grandi continueranno a guidare, ponendo notevoli rischi con un obiettivo di prezzo per l’S&P 500 che suggerisce un possibile calo del 23% rispetto ai livelli attuali.
- L’azienda consiglia agli investitori di diversificare i propri portafogli con settori difensivi come servizi di pubblica utilità, beni di prima necessità, sanità e telecomunicazioni, come misura contro la volatilità e i rischi economici globali.
Gli strateghi di JPMorgan hanno pubblicato le loro prospettive di metà anno, evidenziando un contesto difficile per la continuazione delle recenti tendenze del mercato azionario, che hanno visto guadagni significativi guidati da un piccolo numero di titoli a grande capitalizzazione.
Andamento dei principali titoli azionari e loro impatto sugli indici
Secondo il rapporto della società di intermediazione, i 20 maggiori titoli azionari statunitensi sono aumentati del 27% da inizio anno (YTD), sovraperformando indici più ampi come l’S&P 500 Equal Weight e il Russell 2000.
Dominanza dei titoli a grande capitalizzazione sul mercato
Il rapporto di JPMorgan evidenzia che lo slancio dei prezzi azionari, soprattutto tra le società più grandi, ha raggiunto livelli estremi, rappresentando il 65% dei guadagni dell’S&P 500 nell’ultimo anno e il 75% da inizio anno.
Obiettivo di prezzo S&P 500 e rischi associati
JPMorgan mantiene un obiettivo di prezzo per l’S&P 500 di 4.200 dollari, segnalando un rischio di ribasso del 23% rispetto ai livelli attuali.
Incertezze sulla crescita degli utili
L’azienda esprime scetticismo sulla capacità di questi titoli di mantenere i tassi di crescita degli utili nella seconda metà dell’anno, un fattore cruciale per mantenere lo slancio dei prezzi.
Previsioni economiche e impatto sul mercato
Sono previste revisioni al ribasso delle stime di consenso sugli utili dopo il secondo trimestre del 2024, a causa degli effetti cumulativi dell’aumento delle spese per interessi e del rafforzamento del dollaro statunitense.
Condizioni di mercato e rischi associati
L’analisi suggerisce che le attuali condizioni di mercato, caratterizzate da una leadership ristretta e da uno slancio estremo, non supportano un’ulteriore crescita.
Considerazioni macroeconomiche e ciclo economico
L’azienda ha inoltre affrontato preoccupazioni macroeconomiche più ampie, inclusa la traiettoria del ciclo economico, che sembra muoversi lateralmente con segnali di stress tra i consumatori a basso reddito.
Adeguamenti alle aspettative di mercato e alla politica monetaria
Il rally del mercato nel quarto trimestre del 2023 si basava sull’aspettativa che la Federal Reserve avrebbe tagliato i tassi in modo significativo, ma questa è stata adeguata a circa due tagli per l’anno a causa dell’inflazione persistente.
Raccomandazioni sugli investimenti di JPMorgan
Infine, JPMorgan raccomanda agli investitori di diversificare i propri portafogli aggiungendo allocazioni a “titoli difensivi anti-momentum value” come servizi di pubblica utilità, beni di prima necessità, sanità e telecomunicazioni, che offrono una copertura contro la volatilità del mercato e i rischi associati a eventi geopolitici, elezioni e cicli economici globali non sincronizzati. .
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