Stanno aumentando i venti contrari per il dollaro canadese, con il biglietto verde in forte calo e la Banca del Canada che sembra pronta a tagliare i tassi prima della Federal Reserve.
“Il dollaro USA vola alto”, ha affermato TD Economics.
A differenza di altre economie, gli Stati Uniti hanno ampiamente resistito all’attrazione gravitazionale dei tassi di interesse più elevati, mantenendosi su basi più forti rispetto ai loro pari.
Con la Fed che non ha fretta di tagliare i tassi mentre altri paesi sono vicini al traguardo, negli ultimi quattro mesi il dollaro USA è emerso.
“Con i mercati che segnalano i tagli della Fed ma non fanno lo stesso per gli altri paesi, la forza del dollaro americano non avrà rivali finché non si verificherà una svolta nelle dinamiche economiche tra i paesi o non prenderà piede un cambiamento geopolitico”, hanno scritto Beata Caranci, capo economista della Toronto Dominion Bank e senior l’economista James Orlando in un recente rapporto.
L’ascesa del biglietto verde ha lasciato nella sua scia altre valute vorticose. La sterlina, l’euro e il dollaro canadese sono scesi tra il 4 e il 5% negli ultimi nove mesi, hanno detto.
Quindi, fino a che punto potrebbe scendere il dollaro canadese?
Dall’estate del 2022, quando la Fed ha recuperato il passo con gli aumenti dei tassi della Banca del Canada, il loonie è rimasto bloccato tra 72 e 76 centesimi di dollaro USA, hanno affermato Caranci e Orlando.
Anche l’economia canadese iniziò a declinare in questo periodo. Se non fosse stato per l’impulso alla domanda derivante dalla rapida crescita della popolazione, il paese probabilmente ora sarebbe in recessione, hanno detto.
Ci sono anche segnali di debolezza nel mercato del lavoro, con una crescita del numero di lavoratori disoccupati del 23% nell’ultimo anno, un livello coerente con la recessione.
Se l’economia e l’inflazione continueranno a rallentare, si prevede che la Banca del Canada taglierà il suo tasso quest’estate, il che metterebbe ulteriore pressione sul loonie.
“Il dollaro canadese è nel mirino. La Banca del Canada non gestisce la politica monetaria con un occhio al loonie, ma una diffusione troppo ampia dei tassi di interesse sulla sua controparte statunitense potrebbe causare una rottura al di sotto del livello di resistenza di 72 centesimi USA”, hanno scritto gli economisti.
La storia continua
Caranci e Orlando non credono che il governatore della banca Tiff Macklem e i suoi vice vogliano andare troppo avanti rispetto alla Fed e rischiare di indebolire il loonie, ma ci sono altre minacce.
Se i conflitti geopolitici dovessero intensificarsi, spingendo al rialzo i prezzi del petrolio e allontanando i mercati dal rischio, il dollaro canadese subirebbe un duro colpo.
Una volta i prezzi del petrolio più alti avrebbero dato impulso al loonie, ma quei giorni sono passati. Secondo gli economisti, un aumento della propensione al rischio supererebbe i guadagni del petrolio e potrebbe portare il loonie a 70 centesimi o meno.
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Il Posthaste di oggi è stato scritto da Pamela Heaven con ulteriori resoconti dello staff del Financial Post, della Canadian Press e di Bloomberg.
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