I mercati finanziari hanno attraversato un’altra settimana volatile, seppur con una risoluzione positiva, in cui le operazioni sono state influenzate da forze opposte. Da un lato, un clima più incerto sugli investimenti a Wall Street ha frenato il rialzo dei bond argentini, mentre per le azioni il “rally” si è prolungato ancora di qualche giorno, a causa dell’aspettativa riposta sul trattamento della Legge di Basi al Congresso la prossima settimana.
A livello del tasso di cambio, un nuovo taglio del tasso di politica monetaria ha rafforzato i dollari liberi, che hanno concatenato tre settimane consecutive di aumenti nominali.
L’indice S&P Merval della Borsa di Buenos Aires si è conclusa nel 1.279.459 punti e salì nell’equilibrio delle ultime cinque ruote a 7,6% in pesos e 6% in dollari, secondo la parità della “contante con liquidazione” in azioni. Il panel principale rimane vicino al record intraday nominale di 1.334.440 punti dal 5 febbraio.
“Venivamo da settimane molto volatili, a causa di tutto ciò che sta accadendo a livello globale: rialzi dei tassi, contesti complicati, conflitti geopolitici… Ma l’Argentina si è ripresa rapidamente, anche più dei paesi emergenti, spinta dal proprio contesto locale”, ha considerato . Augusto Poslemanndirettore del portafoglio di investimenti personali.
Per quanto riguarda il debito sovrano, le obbligazioni in dollari sono rimaste leggermente positive, con un aumento dello 0,2% in media per i Global -di diritto estero-, mentre i Bonares -di diritto argentino- sono avanzati dello 0,3%. Il prezzo medio dei primi è rimasto a 50,97 dollari, mentre il secondo a 50,16 dollari, già con un divario marginale tra le legislazioni. Lui paese a rischio di JP Morgan ha registrato un calo minimo di sei unità per l’Argentina, nel 1.216 punti nozioni di base.
Gli analisti del Gruppo IEB (Invest in the Stock Market) ha spiegato che i titoli in dollari argentini sono stati “influenzati dal contesto internazionale e nel quale hanno avuto un ruolo in una certa misura anche fattori peculiari, come la marcia a favore dell’istruzione pubblica e la legge fondamentale che, sebbene sia riuscita a ottenere una sentenza, lo ha fatto con concessioni all’opposizione. Inoltre, si è verificato un effetto di presa di profitto dopo che l’AL30, ad esempio, ha raggiunto i 60 USD.
Tutte le quotazioni parallele del dollaro sono aumentate dopo il taglio del tasso di riferimento della BCRA
In un panorama internazionale, il principale Gli indicatori di Wall Street sono migliorati tra l’1% e il 4%con il supporto dei bilanci delle aziende tecnologiche.
Johanna Kyrklund, analista di Schroders, ha osservato che “la sfida che attualmente si trovano ad affrontare i mercati azionari è che i rendimenti altamente concentrati hanno fatto sembrare le cose sbilanciate. “I mercati azionari hanno raggiunto nuovi massimi e alcune delle più grandi società in crescita – come Nvidia, che quest’anno è cresciuta dell’80% dopo un aumento del 240% nel 2023 – hanno nuovamente rafforzato i mercati azionari”.
“Comprensibilmente c’è stata una certa preoccupazione riguardo alla direzione del viaggio. Tuttavia, uno sguardo alle valutazioni sotto la superficie mostra che, a livello globale, le valutazioni azionarie rimangono piuttosto interessanti. Escludendo i maggiori titoli tecnologici, l’S&P 500 viene scambiato a circa 19 volte gli utili attesi per il 2024, in linea con la storia recente”, ha affermato.
Gli esperti di Capitale Balanz Essi hanno affermato che “la pressione sui tassi negli Stati Uniti potrebbe persistere nel breve termine, di pari passo con un inasprimento del tono della Fed, con l’assunzione del debito del Tesoro americano e con dati solidi sull’attività. Lo scenario non è esente da rischi visti gli alti livelli di interesse negli Stati Uniti, tuttavia riteniamo che il 2024 sarà un anno in cui la crescita sarà moderata, ma buona, favorendo gli asset più rischiosi”.
Per tutta la settimana il il dollaro libero ha registrato un aumento di 40 pesos, ovvero del 3,9%, a 1.055 dollari in vendita, il prezzo più alto degli ultimi due mesi, dal 27 febbraio (1.070 dollari). Il dollaro libero ha registrato un guadagno di 45 pesos, ovvero del 4,5% in aprile, mentre nel 2024 è aumentato di 30 pesos, ovvero del 3%, un tasso trascurabile rispetto all’inflazione del periodo, attorno al 60%.
Nel segmento all’ingrosso il dollaro ha chiuso a 875 dollari, con un aumento settimanale di 3,50 pesos ovvero dello 0,4%. IL divario di scambio con il dollaro libero che ha raggiunto 20,6%..
“Fino a questo punto, i risultati della strategia del governo (ortodossia fiscale ed eterodossia monetaria – o pragmatismo) sono eloquenti e innegabili, ma è inevitabile porsi domande sulla decisione di mantenere il ritmo dell’A3500 (tasso di cambio ufficiale) al di sotto dell’inflazione e continuano a ritardare il tasso di cambio reale. Un’accelerazione di strisciare “Sarebbe indubbiamente contrario alla disinflazione e, nella sua presentazione agli investitori globali, la Banca Centrale ha dato il segnale che sta cercando una via d’uscita dal labirinto della corsa nominale ‘svalutazione-inflazione-ritardo-svalutazione del cambio'”, ha affermato. descritto in un rapporto il Consulente 1816.
Lui Banca centrale ho riferito questo a mezzogiorno ha abbassato il tasso di riferimento al 60% ogni anno, da un livello precedente del 70%, a causa del miglioramento delle aspettative economiche del paese. Da allora si tratta del quarto taglio dei tassi di riferimento Javier Milei arrivato al governo, e la seconda riduzione dei rendimenti nel mese di aprile, poiché due settimane fa ha ridotto questo tasso al 70%, rispetto all’80% precedente.
Un tasso di politica monetaria pari al 60% nominale annuo equivale a a tasso effettivo annuo pari all’81,2% con interesse composto, cioè con il reinvestimento permanente del capitale e degli interessi giorno per giorno per un anno. Questo tasso indicizza le passività remunerate della Banca Centrale, principalmente i Passive Repo che vengono collocati presso le banche e che costituiscono il supporto dei depositi a tempo determinato dei clienti.
“Chi ha scommesso negli ultimi mesi sul calo dell’inflazione e ha realizzato un contratto a termine ha beneficiato del making speculazione finanziaria sul tasso di interesse, poiché ha aumentato il suo capitale in dollari, ma è anche una scommessa più rischiosa rispetto al semplice acquisto del dollaro. Nel caso in cui l’inflazione non continuasse sulla sua strada discendente, questo calo dei tassi o addirittura un’impennata del dollaro metterebbero a rischio questa strategia in un paio di giorni”, ha commentato. Ezequiel BaigorriaProduct Owner degli investimenti presso Reba.
Nei cinque round operativi della settimana, la Banca Centrale ha accumulato un saldo favorevole 654 milioni di dollari per il suo intervento. E le riserve internazionali sono cresciute di 291 milioni di dollari, nel 30.137 milioni di dollariun massimo dal 29 giugno dello scorso anno (30.785 milioni di dollari), circa dieci mesi fa.
