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Con un’inflazione al 64,7% annuo e un tasso di svalutazione del dollaro all’ingrosso al 29,8% annuo (derivante da una svalutazione mensile del 2,2%), il tasso di inflazione In Dollari Sarebbe il 26,8% annuo. In questo scenario, le obbligazioni in pesos che si adeguano all’inflazione batterebbero le obbligazioni sovrane in dollari, poiché, ad esempio, l’AL30 ha un tasso di rendimento interno del 21,7% annuo.
IL inflazione un anno sarebbe superiore al tasso di interesse offerto dalle banche per un periodo fisso tradizionale di 30 giorni, questo tasso è di circa il 40% annuo a seconda dell’entità e dell’importo da collocare. Chiaramente il Termini fissi UVA Supereranno i tradizionali termini fissi.
Riteniamo che con il passare dei mesi il governo continuerà ad arbitrare il tasso di politica monetaria verso il basso, e questo porterà con sé rendimenti inferiori sui tradizionali depositi a tempo fisso, con i quali il regno degli strumenti adeguati all’inflazione continua a prevalere sul mercato. .
Alcuni giorni fa alcuni media avevano previsto che le obbligazioni in pesos adeguate all’inflazione avrebbero cessato di essere attraenti a causa della possibilità di un forte calo dell’indice dei prezzi, ma bisogna tenere presente che il calo del tasso di inflazione deve essere misurato con il tasso di svalutazione del dollaro all’ingrosso per giungere a qualsiasi conclusione.
Sì all’aprile dell’anno 2025 il dollaro CCL viene scambiato a un prezzo simile al dollaro all’ingrosso, l’aumento del dollaro CCL nei prossimi 12 mesi sarebbe pari a circa il 6,4%, ciò comporterebbe un’inflazione del dollaro CCL del 54,8%con il quale le obbligazioni in pesos adeguati all’inflazione sarebbero imbattibili in tale scenario.
Attualmente, l’obbligazione TX26, denominata in pesos e adeguata all’inflazione, ha un valore tecnico di 1.532,2 dollari e il suo valore di mercato è di 1.727 dollari, il che significa che viene scambiato a una parità del 112,7% e un tasso di rendimento interno negativo del 5,2% annuo. , possiamo ignorare questo tasso se riusciamo a guadagnare livelli molto elevati di tassi in dollari se il governo ancora il tasso di cambio e apprezza la valuta. Ci sono altre obbligazioni che potrebbero essere più interessanti, come la TX28, che è denominata in pesos e si adegua all’inflazione. Il suo valore tecnico è di 1.531,82 dollari e il suo prezzo di mercato è di 1.709 dollari, il che significa che ha una parità del 111,6%. un tasso di rendimento interno negativo del 2,2% annuo. Un altro titolo che guadagnerebbe molto in termini di dollari se il tasso di cambio rimanesse ancorato e il peso si apprezzasse.
Conclusione
. – La politica del tasso di cambio porta ad un apprezzamento del peso, che finisce per favorire gli strumenti in pesos che si adeguano all’inflazione del mercato.
. – La scarsa emissione di moneta, la sensazione che non ci siano pesos, gioca contro una politica di accumulo di riserve, il governo vuole che gli individui tolgano i dollari dal materasso e facciano transazioni sul mercato in dollari. È difficile che ciò accada e potremmo entrare in una recessione dalle caratteristiche molto dure.
. – Mentre l’economia è definita tra una recessione dura o molto dura, l’inflazione continuerà a essere a livelli più alti rispetto alle banconote in dollari e al dollaro all’ingrosso, quindi tutto ciò che si aggiusta all’inflazione sarà un buon affare.
. – In questo scenario, fate attenzione ai crediti che si adeguano all’inflazione: sembrano attraenti, ma sono un’arma a doppio taglio. Con una recessione potresti perdere il lavoro, avere un calo del potere d’acquisto del tuo stipendio e il prezzo dei beni che acquisti (ad esempio un’auto) potrebbe scendere se hai bisogno di liquidità. Non sembra appropriato considerare il debito adeguato all’inflazione.
. – Ancora una volta sosteniamo che nel contesto attuale il dollaro non è più un oggetto del desiderio. La valuta che difenderà maggiormente i tuoi risparmi è il peso adeguato all’inflazione, almeno nella situazione che stiamo vivendo, e con uno scenario di surplus fiscale e commerciale, mancata emissione e basso rischio paese.
