Lui Banca Centrale della Repubblica Argentina (BCRA) ha abbassato il tasso d’interesseLui Blu dollaro continua a salire, i titoli sovrani e le azioni argentine sono scesi di prezzo e il rischio paese è salito alle stelle. Si sta verificando una combinazione di fattori che allertano l’argentino medio e, se non contenuti in tempo, potrebbero causare un forte mal di testa per Javier Milei.
Ciò che ci si aspetta quando l’inflazione scende è che il tasso d’interesse aumentare in modo che le persone risparmino e non spendano quei soldi nei consumi. I consumi implicherebbero un’accelerazione dei prezzi. L’Esecutivo deve però districarsi in una situazione più complessa; e quindi ricorse alla strategia opposta.
Il Governo vuole risanare i conti Banca Centrale per uscire dalla trappola. Anche se è stata interrotta l’emissione di denaro, la palla Leliqs ha generato interessi sugli interessi concessi al banche in modo che depositino una maggiore quantità di riserve – ha fatto sì che in precedenza fossero emesse grandi quantità di pesos argentini, che ora devono essere riassorbiti per evitare l’inflazione e che, in caso di un’eventuale abolizione della riserva, le persone non corrono a acquistare Dollari con quell’eccesso di argento circolante.
In questo senso, l’economista e direttrice di C&T Consultants, María Castiglione, ha spiegato: “Anche se non si generano nuovi flussi e si sono prelevati alcuni di quei pesos, se si hanno ancora molte passività e si aumentano i tasso d’interesse, il ritmo con cui continuano ad aumentare – i Leliq da disarmare – è molto elevato. Manca ancora e in un contesto di bassa inflazione, se vuoi aprire, hai ancora molti pesos che rappresentano un rischio potenziale. Quindi, quella combinazione di cose ha reso il Banca La Centrale abbassava il tasso di interesse nella misura in cui l’inflazione scendeva, nella misura in cui le persone credevano che l’inflazione continuerà a scendere, nella misura in cui la domanda di pesos si stabilizzava e nella misura in cui si voleva accelerare il saldo verso aprire le azioni”.
Come un effetto domino, come il tasso d’interesseGli argentini si sono rivolti ad altri asset che stanno diventando più redditizi, uno di questi è il Blu dollaro, anch’esso stirato. A causa della legge della domanda-offerta, il prezzo è aumentato e continua a salire. Fino a quando resterà la grande incognita.
E le banche?
Durante il Congresso dell’Istituto Argentino dei Dirigenti Finanziari (IAEF), il Ministro dell’Economia, Luis Caputo, ha suggerito alle banche di smettere di prendere tasso d’interesse politica monetaria per la tua strategia commerciale e guarda il tasso LECAPS, i nuovi buoni del Tesoro nazionale.
La scritta in piccolo di questa richiesta è che gli argentini comuni smettano di propendere per il dollaro e salvare di nuovo in termini fissi. Pertanto, si troverebbe un punto di equilibrio e non verrebbe attivata alcuna variabile. Il governo dice alle banche che il tasso d’interesse che il BCRA stabilisce è un riferimento, ma il valutare è fissato dalla domanda e dall’offerta, il che suggerisce che pagano a valutare a seconda della propria domanda e offerta. Li libera di operare come vogliono.
Adesso, come aveva potuto sapere MDZc’è poca richiesta di prestiti e il banche Sono disperati perché non hanno soldi e nessun posto dove metterli al lavoro per generarli interessi. Perché alzeranno il tasso d’interesse di depositi e incoraggiare le persone a darti i loro risparmi?
La politica del governo è quella di continuare ad abbassare il prezzo tasso d’interesse nella misura possibile e continuare a smantellare i Leliq per raggiungere l’equilibrio fiscale nei conti della BCRA. Caputo ha quindi un campo d’azione limitato.
“Il problema con banche è che devono pagare il tassi di interesse più elevati in termini fissi, a loro volta devono averne di più valutare dai pronti contro termine passivi o dai buoni del Tesoro acquistati. Quindi è un po’ difficile dirlo banche che salgono quando allo stesso tempo scendono valutare da dove le banche ottengono i loro guadagni. Si esige o si chiede loro di pagare più soldi”, ha analizzato nel dialogo con MDZAlfredo Schlarek Curutchet, economista specializzato in macroeconomia ed economia monetaria
Dollaro blu: può continuare a salire?
Per quanto riguarda la citazione del Blu dollaro e se potrà continuare a crescere, gli economisti differiscono su cosa potrebbe accadere. Schclarek Curutchet mette in guardia sull’impatto delle questioni politiche sul mercato: “Il problema principale è che ci sono dubbi sul programma macroeconomico del governo, sulla sua sostenibilità. Ci sono anche molti dubbi sul ritardo del tasso di cambio e sulla necessità di un maggiore deprezzamento del dollaro“.
E ha aggiunto: “L’ascesa di blu risponde al calo di tasso d’interesse, ma anche alla questione inflazionistica, sulla quale, a mio avviso, il governo non ha tutto il controllo che afferma di avere. In questi giorni stiamo vedendo che i prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati parecchio. C’è anche la lotta con la Spagna, che non dà tranquillità. “Ci sono dubbi anche sul rinnovo dello scambio con la Cina, il che se non avvenisse sarebbe terribile.”
In questo ordine, ha visto come la migliore ancoraggio possibile, che Banca Centrale alzare il tasso d’interessese tra questo giovedì e domani, venerdì, la situazione non si normalizza e tende a trasformarsi in una corsa ai cambi.
Castiglione d’altronde ha espresso: “L’unica cosa che mi preoccuperebbe è che questo continui a salire ogni giorno, perché poi il cittadino comune comincia a preoccuparsi. Ma perché il rialzo continui ci deve essere un fattore che lo spieghi” e oggi non lo vedo né dal punto di vista monetario né da quello fiscale. I dati sull’inflazione ci danno un valore inferiore al 5%, il che è un dato estremamente positivo nella misura in cui inizia a prendere forma, diciamo la dinamica. del ritardo del tasso di cambio è relativizzato”.
E ha aggiunto: “Adesso che nel breve termine può succedere – in riferimento all’acquisto di Dollari-, ma non c’è abbastanza spazio per giustificare una grande corsa. In effetti, la quantità di pesos sta diminuendo. Potrebbe esserci un accomodamento nel processo di mutazione delle banche che prevede la presenza di argento Banca centrale per inserirlo nei titoli del Tesoro. In questa transizione le banche hanno abbassato molto il tasso.”
Per il momento non si prevede che le banche cedano, né esiste un ancoraggio da parte del governo Javier Milei tirerà per contenere il prezzo del Blu dollaro. Resta da aspettare che “la mano invisibile del mercato agisca”. Nel frattempo, giovedì i titoli di stato hanno subito un nuovo calo che ha fatto salire il rischio paese a 1.429 punti base. Il valore più alto da inizio aprile.
