Questa settimana, con il Cedears WBA in calo di oltre il 25%, molti investitori si chiedevano se fosse un’opportunità di acquisto. Prima di dare la mia opinione su questo Cedear voglio spiegarmi Quando il calo dei prezzi è un’opportunità e quando non lo èpoiché non in tutti i casi il contesto e i fattori sono gli stessi.
Se un Cedear o un titolo azionario si trovano ad un valore vicino al minimo storico, o hanno subito un fortissimo ribasso negli ultimi giorni, non vuol dire che sia un’opportunità, questo non è affatto un indicatore di quella che può o meno essere un’opportunità di investimento. Il prezzo delle azioni o di Cedear, mediante il solo confronto con il suo valore storico o precedente, non può essere utilizzato come indicatore se non si conosce il contesto attuale della società, del settore e dell’economia locale e globale.
Il famoso investitore Warren Buffett Si è distinto per tutta la vita per aver investito in aziende per il loro valore e non per il loro prezzo, cioè non ha considerato il prezzo delle azioni come driver fondamentale ma piuttosto il valore che l’azienda ha generato e potrà generare in futuro. Ovviamente c’è un rapporto tra valore e prezzo e sempre, affinché un investimento abbia successo, il prezzo (ciò che viene pagato) deve essere inferiore al valore (ciò che l’azienda genera o può generare).
Quando si analizza un Cedro bisogna tenere conto innanzitutto che il suo prezzo è composto da 3 parti; il suo rapporto rispetto all’azione sottostante, al valore dell’azione sottostante e al tasso di cambio.
Cedri: punti chiave che devi sapere
Lui rapporto è la quantità di cedri che equivalgono ad un’azione perché in pochissimi casi 1 cedro equivale a 1 azione, di solito esiste un rapporto differenziale che sostanzialmente consente agli investitori locali di acquistare frammenti di azioni e quindi facilitare l’accesso al mercato. Ad esempio, il rapporto Cedear di APPL è 20:1. Ci sono anche casi in cui 1 Cedear rappresenta più di un’azione, come nel caso di ARCO.
Lui prezzo delle azioni sottostanti È il prezzo delle azioni che Cedear rappresenta nel mercato in cui è quotata la società ed è il valore più importante di cui dobbiamo tenere conto per l’analisi.
Lui tasso di cambio È il valore del peso rispetto al dollaro presente sul mercato. Sebbene ogni Cedear abbia un proprio tasso di cambio implicito, questo deve essere simile al tasso di riferimento del mercato. Se ciò non si verifica, potrebbe significare un’opportunità di arbitraggio tra mercati o valute.
Analisi di un cedro
Prima analisi da effettuare, si applica solo al caso di voler arbitrare un Cedear contro il titolo sottostante o la valuta contro un altro bene. Per questo quello che faremo è dividere il prezzo delle azioni sottostanti per il rapporto Cedear e in questo modo otterremo il tasso di cambio implicitoallora devi confrontare con il tasso di cambio di riferimento o un altro bene e da quel risultato potremo sapere se il tasso di cambio del Cedro scelto è superiore o inferiore al mercato.
Se il tasso di cambio fosse più basso, potrebbe essere un’opportunità per acquistare il Cedear in pesos, convertirlo in azioni all’estero, vendere le azioni e poi vendere quei dollari tramite un altro asset con un prezzo più alto. Ciò richiede un grande capitale e il costo della transazione deve essere preso in considerazione nel calcolo. Non è consigliabile farlo se la differenza tra i tassi di cambio è inferiore al 5%.
D’altra parte, se il tasso di cambio del Cedear scelto fosse più alto, si potrebbe effettuare l’operazione inversa inviando dollari all’estero attraverso un asset con un tasso di cambio più basso, acquistando le azioni all’estero, convertendole in Cedear e poi vendendo il Cedear il mercato locale.
Per tutti i calcoli occorre tenere conto che il tasso di cambio da utilizzare è il tasso di regolamento del contante (CCL).
La seconda analisi da effettuare si basa sull’investimento in Cedear o nel titolo sottostante o locale, come ad esempio conoscere il prezzo reale del Cedear e la sua evoluzione è importante, da molte volte Il tasso di cambio, le frazioni e i rapporti rendono difficile la loro interpretazione e suggeriscono che esiste un’opportunità dove non ce n’è.
Quando un Cedear verrà valutato, il titolo non dovrebbe essere valutato a livello localeè necessario ricorrere alle informazioni del titolo rappresentato, del suo prezzo e dell’evoluzione nel mercato in cui è quotata la società per evitare le deviazioni che Cedear può, con il suo rapporto, i frazionamenti e il tasso di cambio, generare sul calcolo del valore reale valore dell’azienda.
Da questo punto in poi, l’analisi è la stessa per un Cedear come per un titolo locale, valutando il prezzo del titolo per sapere se il prezzo basso è un’opportunità. Dobbiamo prima raccogliere dati storici, non solo il prezzo, ma delle vendite aziendali, del rapporto vendite/capitalizzazione, degli utili e del loro rapporto con le vendite e il valore di mercato. Questi dati possono fornirci una media storica del valore dell’azienda. Una volta ottenuta questa media, è necessario confrontarla con i dati attuali della società o con le sue previsioni future e quindi possiamo determinare se il titolo viene scambiato al di sopra o al di sotto del reale valore storico della società. Solo quando viene scambiato al di sotto possiamo considerare un’opportunità di acquisto.
È importante conoscere il motivo del calo dei prezzi se si verifica da un giorno all’altro o in un breve periodo di tempo poiché questo fattore potrebbe non essere ancora incluso nelle previsioni future dell’azienda e ciò fa sì che l’analisi precedente sia basata su errori errati informazione.
Se sappiamo che il motivo è incluso, possiamo essere sicuri di esserlo contro un buon investimento. Questo tipo di opportunità è generalmente causato da un fattore macroeconomico come una pandemia o conflitti bellici, generalmente il prezzo delle aziende viene influenzato per ragioni indipendenti dalla loro volontà e allo stesso tempo in tutto il mercato. Può verificarsi anche in settori specifici o a causa di problemi in una particolare regione.
Perché il prezzo non è un indicatore di opportunità? Supponiamo che un’azienda sia storicamente quotata sul mercato con un rapporto tra vendite e valore delle azioni pari al 50%, ovvero per ogni 50 centesimi di vendita l’azione vale 1 dollaro. La società (probabilmente) commercerà mantenendo tale rapporto in futuro, se le vendite della società diminuissero del 10% le azioni scenderanno del 20% per continuare a rispettare il rapporto. Sarà un’opportunità solo quando il titolo scenderà più del suo rapporto storico. Ad esempio in questo caso al 30% dove il rapporto vendite/valore del titolo aumenta e con il passare del tempo si recupera il rapporto storico facendone salire il prezzo.
Il calcolo precedente deve essere effettuato anche con gli altri indicatori come utili sulle vendite e utili sul prezzo delle azioni e con qualsiasi altro possibile, se in tutti rileviamo che il prezzo attuale è inferiore a quello imposto dalla media storica, sapremo che è un’occasione per comprare.
Tenendo conto di tutto questo, insieme al mio gruppo di ricerca abbiamo analizzato il cedro WBA ieri e riteniamo che non sia un’opportunità anche se è su valori minimi e molto lontano dal suo massimo storico nel 2014, la nostra analisi ha stabilito che i rapporti storici e le previsioni di vendita e profitto coincidono, quindi il prezzo rappresenta il valore reale dell’azienda.
Ci sono altri casi come SPCE e UPST in cui, pur essendo al minimo, lo consideriamo un’opportunità dato che i loro indici storici (anche se sono aziende relativamente giovani) sono inferiori alle loro proiezioni. Questo di solito accade nelle aziende innovative e soprattutto nel campo della tecnologia, perché un successo di solito fa guadagnare molto denaro all’azienda, cosa che non è possibile nelle aziende in settori tradizionali. SPCE può essere pioniere in un mercato gigantesco come quello della ricerca aerospaziale e con un prodotto o un progetto diventare la nuova Amazon mentre WBA non ha questa possibilità, poiché pur essendo ed è una grande catena il suo business per crescere ci vuole molto tempo. D’altro canto, ciò rende titoli come SPCE molto più volatili rispetto ad altri sul mercato.
