La società energetica integrata ha prodotto solidi risultati nel primo trimestre nonostante i prezzi del gas naturale molto più deboli.
Chevron (CVX 0,37%) ha un modello di business integrato, ovvero opera nei settori upstream (produzione di petrolio e gas), midstream (trasporto e stoccaggio) e downstream (chimica e raffinazione). Questa strategia ha consentito all’azienda di fornire risultati più costanti perché più forte Alcune parti della tua attività possono aiutarti a silenziare gli effetti delle aree più deboli.
La potenza del suo modello di business integrato è stata pienamente dimostrata nel primo trimestre. Mentre il compagnia energeticaGli utili di sono diminuiti, ha prodotto un trimestre complessivamente solido grazie alla forza delle sue attività upstream negli Stati Uniti.
Approfondimento sugli utili del primo trimestre di Chevron
Chevron ha prodotto 5,4 miliardi di dollari, ovvero 2,93 dollari per azione, di utili rettificati nel primo trimestre. Sebbene sia sceso rispetto ai 6,7 miliardi di dollari dello stesso periodo di un anno fa (e ai 6,4 miliardi di dollari del quarto trimestre precedente), i suoi utili sono stati appena superiori alla stima di consenso degli analisti di 2,92 dollari per azione.
Due fattori hanno pesato sugli utili della Chevron. gas naturale i prezzi sono crollati (il prezzo realizzato per il gas venduto negli Stati Uniti è crollato del 51,9% su base annua mentre i prezzi realizzati a livello internazionale sono diminuiti del 19,4%) e i margini per raffinato i prodotti sono diminuiti.
L’azienda ha compensato parte di tale impatto grazie alla forza delle sue operazioni upstream negli Stati Uniti. Quella parte del business ha generato quasi 2,1 miliardi di dollari di utili (in aumento rispetto a 1,7 miliardi di dollari nello stesso periodo di un anno fa e una perdita di 1,3 miliardi di dollari nel trimestre precedente in sequenza).
Il driver principale è stato l’aumento dei volumi di vendita. Nel primo trimestre la produzione statunitense è stata in media di quasi 1,6 milioni di barili di petrolio equivalente al giorno, in aumento del 35% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. L’acquisizione dello scorso anno di PDC Energy e l’aumento della produzione nei bacini del Permiano e del DJ hanno dato impulso alla sua crescita. Questa spinta ha aiutato la sua produzione mondiale ad aumentare del 12%. A guarda e forte aumento per un grande produttore di petrolio e gas.
Lo sgorgatore di rendimenti in contanti continua
Chevron ha prodotto 6,8 miliardi di dollari di flusso di cassa dalle operazioni durante il trimestre. Sebbene sia sceso rispetto ai 7,2 miliardi di dollari del primo trimestre dello scorso anno e ai 12,4 miliardi di dollari del trimestre precedente, si trattava di un importo solido per l’azienda.
Chevron e le sue affiliate hanno reinvestito 4,7 miliardi di dollari di quel flusso di cassa in progetti di capitale, un aumento rispetto a 3,9 miliardi di dollari nello stesso periodo di un anno fa. Quest’anno l’azienda ha aumentato la spesa per investimenti in parte grazie all’acquisizione di PDC Energy.
Sta anche investendo nella creazione di diverse attività a basse emissioni di carbonio e sta avanzando cattura del carbonio, idrogenoe progetti relativi ai combustibili rinnovabili nel trimestre.
Nonostante l’aumento degli investimenti, il management continua a restituire generose somme di denaro agli investitori: 6 miliardi di dollari durante il trimestre (3 miliardi di dollari in dividendi e 3 miliardi di dollari in riacquisti di azioni proprie). La società ha aumentato il dividendo per azione dell’8% all’inizio di quest’anno, il suo 37esimo Dritto anno di crescita dei dividendi.
Gli investitori attualmente ottengono un rendimento da dividendi di circa il 4%, che è molto interessante rispetto al S&P500Il rendimento è dell’1,4%. L’ultimo trimestre è stato l’ottavo per la Chevron in un fila di restituire almeno 5 miliardi di dollari in contanti agli azionisti.
Sebbene i rendimenti di cassa siano stati più del doppio del suo flusso di cassa libero (2,7 miliardi di dollari) nel primo trimestre, Chevron può facilmente permettersi il suo attuale piano di allocazione del capitale grazie al suo bilancio d’élite. Il rapporto debito/PIL netto era pari all’8,8% alla fine del primo trimestre, ben al di sotto dell’obiettivo compreso tra il 20% e il 25%.
Ha concluso il primo trimestre con quasi 6,3 miliardi di dollari Di liquidità nel suo bilancio. L’azienda accumula quella liquidità durante i periodi di prezzi più alti, dandogli la flessibilità continuare a ottenere guadagni sostanziali per gli investitori quando i prezzi sono più deboli.
Un ben oliato macchina
Chevron ha prodotto risultati solidi durante il primo trimestre, con la forte crescita della produzione statunitense che ha contribuito a compensare la debolezza dei prezzi del gas naturale e dei margini di raffinazione. Il suo business integrato continua a generare molta liquidità, la maggior parte della quale ritorna agli azionisti, e un bilancio d’élite gli consentono di resistere alla volatilità del mercato energetico. Tutti questi attributi continuano a renderlo un titolo energetico solido come una roccia da detenere a lungo termine, soprattutto per gli investitori che cercano un flusso di reddito attraente e in aumento.
