Stiamo aumentando il nostro obiettivo di prezzo su Amazon, scommettendo che la guida leggera si rivela conservativa
Amazon ha riportato un forte primo trimestre dopo la chiusura martedì. Le azioni sono aumentate di oltre l’1% dopo il rilascio. Il rialzo, tuttavia, è stato mitigato da prospettive inferiori alle attese. Secondo le stime compilate da LSEG, i ricavi sono aumentati del 13% su base annua raggiungendo 143,31 miliardi di dollari, battendo le aspettative di 142,5 miliardi di dollari. L’utile per azione basato sui principi contabili generalmente accettati (GAAP) è aumentato a 98 centesimi, rispetto ai 31 centesimi dello scorso anno e alla stima di 83 centesimi. Anche l’utile operativo è più che triplicato raggiungendo i 15,3 miliardi di dollari, un record trimestrale che ha superato significativamente le previsioni di 11,26 miliardi di dollari e si è collocato ben al di sopra del limite massimo delle precedenti indicazioni del management di 12 miliardi di dollari. Amazon Perché lo possediamo: Amazon può essere ampiamente conosciuta per lo shopping online, ma il suo business nel cloud è il vero capofamiglia. La pubblicità è un altro business in rapida crescita e ad alto margine. L’investimento di Amazon in una solida infrastruttura logistica per l’e-commerce rende il suo negozio online il posto dove stare. La direzione lavora per ridurre in modo aggressivo i tempi di consegna e ridurre il costo complessivo del servizio. Prime sfrutta la spedizione gratuita e lo streaming video con tantissimi altri vantaggi per continuare a pagare gli utenti ogni mese. Concorrenti: Walmart, Target, Microsoft e Alphabet Acquisto più recente: 23 agosto 2023 Avviato: febbraio 2018 Conclusioni Questo è stato un ottimo trimestre per Amazon che, a nostro avviso, punta a un ulteriore rialzo. I benefici delle misure di controllo dei costi di Amazon sono stati pienamente evidenti durante i primi tre mesi del 2024, poiché le spese operative sono state inferiori al previsto su tutta la linea, in particolare nei costi di evasione ordini, che hanno beneficiato di tutti gli sforzi di regionalizzazione. Sia l’e-commerce che il cloud erano in fermento. Anche se le prospettive per l’attuale (secondo) trimestre erano un po’ leggere, non saremmo sorpresi di vedere che si rivelassero prudenti quando i risultati effettivi verranno pubblicati durante l’estate. Mi vengono in mente due ragioni: la ripresa della domanda di Amazon Web Services cloud e l’attenzione del management verso un’ulteriore riduzione del costo complessivo per servire i propri clienti di e-commerce. Di conseguenza, stiamo aumentando il nostro obiettivo di prezzo fino a $ 200 per azione da $ 190. Ma manteniamo il nostro rating 2 sul titolo, riconoscendo che fa ancora un po’ troppo caldo vicino ai massimi storici fissati l’11 aprile. AMZN YTD montagna Amazon YTD Commento trimestrale Lo scorso trimestre abbiamo proclamato che “la nuvola è tornata”. Amazon Web Services ha registrato un’altra performance stellare nel primo trimestre. Le vendite di AWS rappresentano ora un business a tariffa annuale di 100 miliardi di dollari. Anche la redditività trimestrale è stata fantastica. La scorsa settimana, i numeri di Azure di Microsoft e Google Cloud di Alphabet sono stati ottimi. Le vendite del cloud AWS sono aumentate del 17% raggiungendo i 25,04 miliardi di dollari migliori del previsto nel trimestre. Ma il margine di profitto operativo dell’unità è stato sbalorditivo: espandendosi di oltre 13 punti percentuali, o 1.300 punti base, con un conseguente aumento di quasi 2 miliardi di dollari del reddito operativo rispetto alle aspettative. Tuttavia, il management ha notato nella teleconferenza post-utili che si prevede che il primo trimestre rappresenterà il punto più basso dell’anno per le spese in conto capitale. Questo perché la società prevede di appoggiarsi alla forte domanda di intelligenza artificiale generativa e cloud computing, aumentando gli investimenti per supportare l’infrastruttura AWS, il che potrebbe esercitare un po’ pressione sul margine di profitto di AWS. Il CEO Andy Jassy ha affermato che gli sforzi di riduzione dei costi da parte dei clienti cloud sono completi e che stanno nuovamente puntando agli investimenti. “Vediamo un notevole slancio sul fronte dell’intelligenza artificiale, dove abbiamo già accumulato entrate multimiliardarie”, ha aggiunto. Tuttavia, riteniamo che gli investimenti abbiano senso considerando l’opportunità che abbiamo di fronte. Per quanto AWS sia già gigantesco, Jassy ha sottolineato che l’85%, se non di più, della spesa IT globale è ancora on-premise “prima ancora di calcolare la generazione di intelligenza artificiale, la maggior parte della quale sarà creata da zero nei prossimi 10-20 anni” e sulla nuvola.” Quindi, stiamo ancora solo grattando la superficie di ciò che questo business può diventare nel tempo. Nel nostro commento di anteprima di Week Ahead, abbiamo indicato l’e-commerce in Nord America come un probabile fattore di oscillazione per il reddito operativo – e in effetti, il segmento ha brillato nel primo trimestre. Le vendite in Nord America sono cresciute del 12% a 86,34 miliardi di dollari, portando a un aumento del 455% dell’utile operativo a 4,98 miliardi di dollari grazie a un’ulteriore riduzione del costo del servizio, che ha portato a un miglioramento della leva operativa. Mentre un aumento delle vendite internazionali di e-commerce del 10% a 31,94 miliardi di dollari non ha rispettato le stime, il segmento ha registrato un utile operativo di 903 milioni di dollari. Le aspettative prevedevano una perdita di 571 milioni di dollari dopo una perdita di 1,25 miliardi di dollari nello stesso periodo di un anno fa. Il primo trimestre ha visto i tempi di consegna più rapidi di sempre per i clienti Prime, ha affermato Jassy durante la chiamata, poiché i clienti si rivolgono ad Amazon per più acquisti in categorie come Everyday Essentials, aumentando la spesa totale e la frequenza di acquisto. Guardando al futuro, il management ha notato che c’è ancora molto lavoro da fare per ridurre il costo del servizio. Ad esempio, ha citato Jassy, ”lavorare per aumentare il consolidamento delle unità in meno scatole. Mentre ottimizziamo ulteriormente la nostra rete, abbiamo notato un aumento del numero di unità consegnate per scatola, un fattore importante per ridurre i nostri costi”. Il business pubblicitario in rapida crescita di Amazon è cresciuto del 24% raggiungendo un valore di 11,8 miliardi di dollari migliore del previsto nel primo trimestre. Durante la chiamata, Jassy ha detto: “Prime Video Ads, agli inizi, è stato lanciato appena qualche mese fa. È davvero un buon inizio”. La scorsa settimana, anche i nomi dei club Meta Platforms e Alphabet hanno visto miglioramenti nelle loro attività pubblicitarie. Amazon prevede che le vendite nette del secondo trimestre saranno comprese tra 144 e 149 miliardi di dollari, con una crescita dal 7% all’11% anno su anno. Si tratta di un errore rispetto ai 150,1 miliardi di dollari previsti. Tuttavia, grazie ad una gestione disciplinata dei costi, si prevede che le previsioni sul reddito operativo si avvicineranno molto di più al traguardo, attestandosi tra i 10 e i 14 miliardi di dollari rispetto ai 12,73 miliardi di dollari previsti. Il punto medio delle stime sulle vendite e sul reddito operativo indica un obiettivo di margine operativo dell’8,2%, a fronte di una stima dell’8,5% per il secondo trimestre. Rappresenta inoltre una forte espansione rispetto al 5,7% nel secondo trimestre del 2023. (Il Charitable Trust di Jim Cramer è lungo AMZN, MSFT, GOOGL. Vedi qui per un elenco completo dei titoli.) Come abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso di scambio prima che Jim faccia uno scambio. Jim attende 45 minuti dopo aver inviato un avviso di negoziazione prima di acquistare o vendere un’azione nel portafoglio del suo ente di beneficenza. Se Jim ha parlato di un titolo sulla CNBC TV, attende 72 ore dopo aver emesso l’avviso di negoziazione prima di eseguire l’operazione. LE SOPRA INFORMAZIONI SUL CLUB DI INVESTIMENTO SONO SOGGETTE AI NOSTRI TERMINI E CONDIZIONI E ALLA POLITICA SULLA PRIVACY, INSIEME ALLA NOSTRA DISCLAIMER. NESSUN OBBLIGO O DOVERE FIDUCIARIO ESISTE, O VIENE CREATO, IN VIRTÙ DELLA RICEZIONE DI QUALSIASI INFORMAZIONE FORNITA IN RELAZIONE ALL’INVESTING CLUB. NON È GARANTITO NESSUN RISULTATO O PROFITTO SPECIFICO.
Andy Jassy, CEO di Amazon, parla con Andrew Ross Sorkin della CNBC (non raffigurato) l’11 aprile 2024.
CNBC
amazzonia ha registrato un forte primo trimestre dopo la chiusura di martedì. Le azioni sono aumentate di oltre l’1% dopo il rilascio. Il rialzo, tuttavia, è stato mitigato da prospettive inferiori alle attese.
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