(Bloomberg) – L’assemblea annuale di Berkshire Hathaway Inc. di sabato ha dato agli azionisti un’idea di come funzionerà il conglomerato senza Charlie Munger, morto l’anno scorso a 99 anni. Poi sono arrivate le domande: come funzionerà senza Warren Buffett?
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Con l’investitore miliardario che quest’anno compie 94 anni e la morte di Munger a novembre, la successione al Berkshire è diventata una questione sempre più urgente per gli azionisti, anche dopo che Buffett ha nominato il suo successore in Greg Abel nel 2021. Ma per chiunque specula che la scomparsa di Munger potrebbe aver accelerato il pensionamento di Buffett , ha avuto questo da dire concludendo l’evento del sabato: “Non solo spero che tu venga l’anno prossimo, ma spero di venire l’anno prossimo”.
Buffett e Munger hanno trasformato Berkshire da un’industria tessile in fallimento in un colosso che abbraccia settori tra cui assicurazioni, energia e ferrovie, sfornando miliardi di guadagni – inclusi 11,2 miliardi di dollari nel primo trimestre – e accumulando un’enorme quantità di liquidità che ha raggiunto la cifra record di 189 miliardi di dollari alla fine. di marzo. In un’economia messa in ombra da un’elevata inflazione e dall’incertezza sui tagli dei tassi, gli azionisti che si erano abituati al successo degli investimenti di Berkshire erano ansiosi di sapere come ciò avrebbe potuto continuare senza Buffett, che è stato al timone per decenni.
Come sarebbe stata la cultura nel Berkshire sotto Abel, si è chiesto, mentre il vicepresidente per le operazioni non assicurative della compagnia si univa a Buffett sul palco per rispondere alle domande. Abel avrebbe rilevato il portafoglio di azioni che Buffett stava gestendo, è arrivata un’altra domanda.
“Questa decisione verrà presa quando non sarò nei paraggi”, ha risposto Buffett, scherzando sul fatto che potrebbe provare a perseguitare coloro che lo fanno diversamente da lui. “Lascerei l’allocazione del capitale a Greg. “Capisce molto bene le imprese, e se capisci le imprese, capisci le azioni ordinarie.”
L’esperienza ultra ventennale di Abel nel conglomerato include la conclusione di accordi di alto profilo e la supervisione delle sue vaste attività non assicurative, dalla ferrovia BNSF a Dairy Queen. Ma gli aforismi e la statura di Buffett come Oracolo di Omaha gli hanno fatto guadagnare la reputazione di volto avuncolare del capitalismo, e gli hanno assicurato un seguito che Abel potrebbe avere difficoltà a replicare.
Chris Bloomstran, presidente di Semper Augustus Investments Group, non sembrava preoccupato. Abel è un leader fenomenale che sarà “un grande allocatore di capitale”, ha detto prima dell’incontro alla conferenza annuale dei Gabelli Funds Omaha Value Investor di venerdì.
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“Non c’è nessun altro Warren Buffett”, ha detto. “Per fortuna hanno una tavola meravigliosa.”
Era inevitabile che l’assenza di Munger incombesse pesantemente sull’incontro, dove ha tenuto corte sul palco insieme a Buffett per decenni, intrattenendo la folla con le sue battute e, a volte feroci, battute. A margine dell’evento di sabato, gli investitori hanno chiarito che non ci saranno mai più Buffett o Munger. Per quanto competenti fossero i loro successori, la coppia portò con sé un’autenticità e un carisma difficili da sostituire.
Tributi a Munger
Sabato, Buffett ha esaltato l’amore per l’apprendimento di Munger, la sua capacità di superare i fallimenti, il suo acume negli investimenti e la sua saggezza. Non ha mai visto qualcuno raggiungere il picco di 99, ha detto Buffett.
“Andava ovunque con la mente, e quindi non solo era interessato al mondo a 99 anni, ma il mondo era interessato a lui”, ha detto Buffett. Ad un certo punto, Buffett si riferì erroneamente al vicepresidente del Berkshire Greg Abel come “Charlie” mentre gli rivolgeva una domanda.
Mentre si avvicinava ripetutamente la successione, Buffett continuava a invocare cambiamenti alla leadership di Apple, una delle sue aziende preferite, anche se aveva venduto alcune delle sue azioni nel primo trimestre. Ho notato la forte leadership dell’amministratore delegato Tim Cook, che è subentrato a Steve Jobs.
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Munger è morto a novembre, pochi mesi prima del suo centesimo compleanno, suscitando un’ondata di tributi che lodavano la sua profondità di conoscenza, le sue arguzie e il suo acume negli investimenti. Avvocato di formazione, Munger aiutò Buffett, che aveva sette anni più di lui, a creare una filosofia di investimento a lungo termine nelle aziende.
“Penso che abbia dato a tutti noi il permesso di dire la verità onesta quando possiamo”, ha detto John Rogers, che è co-amministratore delegato di Ariel Investments, all’evento Gabelli. “E questa è la cosa che penso di togliere di più a Charlie.”
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Sotto la loro gestione, Berkshire ha registrato un guadagno medio annuo del 20% dal 1965 al 2022, circa il doppio del ritmo dell’indice S&P 500. Decenni di rendimenti composti hanno reso la coppia miliardaria ed eroi popolari per gli investitori adoranti.
“Penso che Charlie sarebbe il primo a dire che se Berkshire fosse stato danneggiato dalla sua partenza, non avrebbero fatto il loro lavoro”, ha detto Adam Mead, che ha scritto “La storia finanziaria completa di Berkshire Hathaway”.
–Con l’assistenza di Katherine Doherty e Paige Smith.
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