IL B.P. (LSE: BP) il prezzo delle azioni ha perso l’ultima tappa del FTSE100 rally, scendendo dell’1,75% nell’ultimo mese mentre l’indice nel suo complesso è aumentato del 5,36%.
Catena di supermercati Sainsbury’s (LSE: SBRY) ha fatto meglio, salendo del 2,73% nel corso del mese, ma è ancora in svantaggio.
Sono stati 12 mesi deludenti per entrambi i titoli, con BP in rialzo solo dell’1,67% e Sainsbury’s in calo del 5,6%. Nello stesso periodo il FTSE 100 è salito del 7,67%.
Sono sempre alla ricerca di azioni con performance inferiori nella speranza di fare un affare. Sono particolarmente propenso ad acquistare i ritardatari poiché l’indice supera i massimi storici. Riduce il rischio di pagare in eccesso e offre anche un’opportunità di recupero. E allora che dire di questi due cattivi ragazzi?
Alla ricerca di valore
Le azioni BP rimangono indissolubilmente legate al prezzo del petrolio. Con il greggio in leggero calo, non sorprende vederli scendere. Martedì ha riportato un deludente calo dei profitti del primo trimestre, imputabile principalmente al calo dei prezzi del petrolio e del gas. Un’interruzione non pianificata in una raffineria statunitense non ha aiutato. Né lo fece “significativamente più debole” margini di carburante. La punizione era inevitabile.
La major petrolifera sta ancora guadagnando un sacco di soldi, ovviamente, il che le ha permesso di lanciare un altro eccezionale riacquisto di azioni, questa volta per 1,75 miliardi di dollari. Resta ancora molto da fare sul prezzo del petrolio, che da qui in poi potrebbe davvero andare in entrambe le direzioni.
I risultati dell’intero anno di Sainsbury, al contrario, sono stati migliori del previsto, con un utile ante imposte sottostante in crescita dell’1,6% a 701 milioni di sterline, battendo le indicazioni del consiglio di amministrazione di 670-700 milioni di sterline. Si tratta di un dato ancora piuttosto modesto, ma perdonabile, data la crisi del costo della vita.
Le vendite di generi alimentari sono andate bene, ma l’abbigliamento è in difficoltà e Argos non è il punto di svolta sperato. Il prossimo anno dovrebbe andare leggermente meglio, con il consiglio in attesa “forte crescita degli utili” compreso tra il 5% e il 10%. Anche Sainsbury’s ha lanciato un riacquisto di azioni proprie, anche se a 200 milioni di sterline impallidisce di fronte all’iniziativa della BP.
Scelta difficile
La BP, come la maggior parte dei titoli legati alle materie prime, tende ad essere ciclica. Per me, ciò rende particolarmente importante acquistare quando il prezzo è al ribasso piuttosto che al rialzo. Sembra conveniente oggi, scambiato a 7,1 volte gli utili finali, contro 12,4 volte per il FTSE 100.
BP sta lentamente ricostruendo il suo dividendo dopo la riorganizzazione nel 2020. Ora ha un rendimento previsto del 4,8%, ben coperto 2,8 volte dagli utili.
Sainsbury’s sembra avere un valore ragionevole, scambiato a 12,3 volte gli utili, ma è più costoso di BP. Si prevede un rendimento del 4,83% nel 2024, con una copertura di 1,7 volte. Tuttavia, da tre anni mantiene il suo dividendo per azione a 13,1 centesimi.
Sainsbury’s ha anche margini operativi sottilissimi di appena l’1,6%, come spesso fanno i grandi supermercati. BP ha un margine maggiore, con margini del 12,3%. Quindi quale comprerei?
BP appare più economica con una crescita del prezzo delle azioni e prospettive di dividendi superiori, ma con una maggiore volatilità potenziale. Le sue azioni potrebbero scendere ulteriormente se il greggio dovesse ritirarsi, mentre il prezzo delle azioni di Sainsbury potrebbe aumentare quando i tassi di interesse scendono e gli acquirenti si sentono meglio.
Si tratta di profili di rischio diversi e i due titoli in realtà si completano perfettamente a vicenda. Li comprerei entrambi, se potessi. Dato che oggi posso permettermene solo uno, scelgo la BP mentre è in disgrazia. Con una visione a lungo termine, ovviamente. Tornerò da Sainsbury’s quando avrò i soldi.
