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Dopo l’approvazione al Congresso della Legge Base e del Pacchetto Fiscale, l’azione si è spostata in altri ambiti del Governo. Il Ministro dell’Economia, Luis Caputoha tenuto una conferenza stampa nel microcinema del Palacio de Hacienda con il presidente della Banca Centrale (BCRA), Santiago Bausili, per presentare la seconda fase del piano economico. “Stiamo andando a uscire dalla trappola “quando le condizioni saranno soddisfatte”ha assicurato il ministro e lo ha sottolineato “Non c’è nessun progetto di svalutazione né è vero quello del Fondo [Monetario Internacional] l’ho chiesto”.
In relazione alla promessa fatta dall’Esecutivo di ridurre il Tassa NAZIONALE Se il Congresso approvasse la Legge sulle Basi, Caputo sosteneva: “Abbassaremo la Country Tax. Ciò avverrà non appena la Legge Base sarà regolamentata e attuata e il Tesoro inizierà a ricevere le entrate dal pacchetto fiscale. Probabilmente sarà tra agosto e settembre”. Presidente Javier Milei Ha aumentato l’imposta dal 7,5% al 17,5% quando è salito al potere nel dicembre dello scorso anno. La riduzione implicherebbe il ritorno al 7,5% lasciato dal management di Alberto Fernández.
All’inizio della conferenza, il ministro ha detto: “Abbiamo ereditato la peggiore delle ultime tre crisi. La crisi poteva essere evitata, abbiamo accolto un paziente in terapia intensiva e oggi siamo in una situazione di recupero. Un deficit consolidato tra il Tesoro e la Banca centrale di 15 punti di Pil, cinque punti del Tesoro e 10 della Banca centrale. “Riserve nette negative per 11.000 milioni di dollari”.
Lo ha poi sostenuto “A gennaio abbiamo anche ricevuto il Paese praticamente in default con il Fondo e con il mercato, inoltre c’era un debito con gli importatori di 60.000 milioni di dollari e questo ha generato un ulteriore problema e cioè che la catena di approvvigionamento era interrotta. “Il che genera maggiore incertezza nella generazione dei prezzi, alimentando ulteriormente la possibilità di iperinflazione”.
In questo senso, ha insistito sul fatto che “inoltre, abbiamo avuto un’inflazione superiore al 200%” e che “il deficit fiscale è sempre stato il cuore del problema”. Allo stesso modo, ha affermato che “nel mercato monetario c’era soprattutto un enorme squilibrio tra la domanda e l’offerta di moneta”. “Questa era la situazione ereditata e che richiedeva un programma shock ed è per questo che abbiamo realizzato un programma basato su un’ancora fiscale molto forte, siamo arrivati al pareggio fiscale dal primo giorno, qualcosa senza precedenti”, ha detto.
Caputo ha sottolineato che adesso comincia la seconda fase di questo piano di stabilizzazione, che consiste essenzialmente nell’emissione, non dico zero perché il presidente della Banca Centrale lo spiegherà bene, ma nel chiudere il rubinetto dell’emissione”.
Lo ha detto il capo del Palazzo del Tesoro “Abbiamo tre rubinetti per le emissioni monetarie” e l’ho detto “Uno è il deficit fiscale; Il secondo è l’interesse che la Banca Centrale paga per queste famose passività remunerate; e il terzo è quando la BCRA acquista dollari, che è l’unico effetto di emissione”.
In un altro frammento del suo intervento, il Ministro ha analizzato le tappe del programma economico del Governo, segmentandole in tre fasi. “Nella prima fase, è stato chiuso il rubinetto sull’emissione di moneta a causa del deficit fiscale, qualcosa di cui si è abusato nell’ultimo governo e che ha generato questo squilibrio e questa inflazione che abbiamo e stiamo vedendo. In questa seconda fase chiudiamo il rubinetto del secondo canale di emissione, ovvero gli interessi che la Banca Centrale paga sulle passività remunerate”.
A questo proposito, ha sostenuto che l’intenzione del Governo è quella di “dare maggiore certezza e solidità anche al programma economico affinché in qualche modo non ci sia più l’ansia su quando ci sarà l’uscita dal cambio”. E ha anticipato le critiche: “Alcuni diranno che si stanno innamorando delle azioni, ma non è così. Ciò di cui ci siamo innamorati è l’ordine macroeconomico”.
Poi ha aggiunto: “Per noi L’uscita dalle azioni è una terza fase che sarà una fase di crescita. Non abbiamo fissato una data ma parametri che implicano un ordine macroeconomico perché quando lo facciamo siamo il più sicuri possibile che non causerà alcuno shock nelle persone. Cosa significa spaventare? Un potenziale aumento del dollaro che genera inflazione e maggiore disoccupazione. Ciò ci consentirà di approfondire il processo di disinflazione e quindi di darci il tempo che riteniamo necessario per uscire dalle restrizioni sui cambi quando le condizioni macroeconomiche saranno soddisfatte”.
Dopo le parole di Caputo, è stata la volta di Bausili, che ha iniziato la sua presentazione con maggiori dettagli sulla seconda fase, che Caputo ha definito come “la chiusura del rubinetto momentaneo di emissione”. Riguardo a questo punto del piano economico, il capo della BCRA ha dichiarato: “Tutto questo per continuare ad approfondire il risanamento della Banca Centrale e del suo bilancio. Alla fine, la BCRA è quella che emette i pesos e quanto più solido è il saldo, tanto più solido è il sostegno che quei pesos hanno. Che è un bilancio solido. È un bilancio che ha più attività e meno passività”.
Il presidente della Centrale ha spiegato che un bilancio solido è “che ha più attività e meno passività”. E ha ampliato: “Finora abbiamo ottenuto i migliori asset con l’accumulo di riserve. Il recupero dal lato delle passività consiste nel ridurre l’importo delle passività, una riduzione in termini reali che è stata effettuata, e nel ridurre gli interessi generati da queste passività nel bilancio della BCRA. Le passività sono principalmente passività remunerate della Banca Centrale, che sono quelle che erano in precedenza Lebacin seguito divennero i Leliq E oggi sono i passaggi”.
Bausili è tornato all’inizio del governo di Javier Milei e ha precisato che “le passività remunerate che venivano emesse equivalevano ogni mese al 40% della base monetaria. Qual è la base monetaria? Usiamolo come a procura di quanti pesos la società e le persone pretendono in tasca. Bene, ogni mese un ulteriore 40% di tale importo veniva emesso solo come componente di interessi.
Successivamente, il capo dell’autorità monetaria ha spiegato il percorso da seguire per terminare l’emissione di pesos e ha affermato che lo faranno “essendo onesti verso chi corrispondono queste passività. Queste passività hanno la loro origine nel deficit fiscale” e ha sottolineato i governi passati. “Negli anni precedenti, in tempi in cui non c’era accesso ai finanziamenti quando si verificava il deficit, poiché non c’era accesso al prestito per pagare, il deficit veniva sempre pagato in qualche modo, finanziato con debito o emissione monetaria. Se non c’era accesso ai finanziamenti, si è deciso di optare per la questione monetaria e quella questione era più di quanto la società richiedesse. “Quell’importo di pesos emesso a seguito del deficit che supera la base monetaria.”
E ha continuato: “Ogni volta che quel deficit era maggiore della domanda che la società aveva per quei pesos, la BCRA ha dovuto riassorbire quei pesos collocando passività che pagavano interessi per renderle attraenti, in questo modo si è raggiunto lo squilibrio. Il responsabile di questi deficit in passato era il Tesoro, ma i debiti di tali passività venivano depositati nel debito del bilancio centrale. Oggi lo riporteremo nel saldo del tesoro. Sostituiremo le passività remunerate della Banca Centrale con passività del Tesoro che remunerano il Tesoro. La BCRA continuerà a gestire la politica monetaria e ad operare in modo molto simile a quello che opera oggi, ma non subirà più le conseguenze dei movimenti dei tassi di interesse che determinano una maggiore emissione monetaria.
Bausilli ha spiegato che ora “gli agenti economici e il mercato guarderanno alla forza del peso sulla base dell’impegno del Tesoro a soddisfare il deficit fiscale in modo molto diretto”. E ha sostenuto che “questa autonomia è lo strumento di cui dispone la Banca Centrale per concentrarsi sulla sua funzione principale, che è quella di sradicare l’inflazione”. A questo proposito, ha sostenuto che tutto ciò apparirà nei regolamenti BCRA che regoleranno il nuovo schema di politica monetaria e che “tutto questo è un processo molto tecnico ma per le banche è un processo molto normale e non significa devono generare “uno shock per le normali operazioni del sistema bancario”.
Caputo ha poi affermato che lo schema di deficit zero e zero emissioni “implica meno problemi di cambio” per la società perché “poiché l’importo dei pesos è fisso, la volatilità del tasso di cambio è notevolmente ridotta”. A questo proposito, ha sostenuto che “ciò comporterà meno rischi per le persone in quella che sarà la terza fase. Qual è questa fase di crescita e di uscita dalle azioni?
Da parte sua Bausilli è stato consultato sulla situazione dei titoli sovrani e ha detto che lunedì mattina si incontreranno con le banche per proporre “un meccanismo di sterilizzazione simile a quello che esiste oggi con i pronti contro termine della Banca Centrale ma su cui si concentreranno un disegno di legge di regolamentazione monetaria, che è ciò che le banche alla fine metteranno in atto per collocare la loro liquidità in eccesso che sarà gestita dalla BCRA, ma che sarà costituita nel bilancio del Tesoro”.
È ripreso la parola il ministro dell’Economia per spiegare i parametri per uscire dalla trappola. “La prima cosa che direi è di ratificare quanto già detto che non fa mai male mantenerlo strisciare 2% e si mantiene l’80/20 e non c’è nessun progetto di svalutazione né è vero che il Fondo lo ha richiesto”. E ha precisato: “Non fissiamo una data senza parametri e abbiamo voluto arrivare a quella data dando al mercato le maggiori certezze possibili e quale certezza maggiore che dire che allo zero deficit si deve aggiungere zero emissioni. Questa è la cosa più bella che puoi fare.”
Caputo ha inoltre affermato che “quello che più chiediamo alle banche è che tornino a fare le banche ed è per questo che il deficit zero e questa volontà di abbassare l’inflazione il più presto possibile, perché sappiamo che questo rigenera il credito, che è ciò che l’economia bisogni.” del paese per crescere. È molto difficile per un paese crescere senza credito e per un paese avere credito con un’inflazione del 15% o del 20% mensile. Veniamo da 20 anni in cui l’unica cosa che le banche hanno fatto è stata prendere depositi dai cittadini e prestarli al settore pubblico, sia alla Banca Centrale che al Tesoro. “Siamo così abituati a ciò che non immaginiamo più che debbano concedere prestiti al settore privato”.
Infine, il capo del Palazzo del Tesoro ha parlato della tassa PAESE e ha detto: “La abbasseremo come abbiamo detto. Dal 1° ho detto che era una tassa provvisoria, e in quel momento nessuno mi ha creduto. “Lo rispetteremo non appena la legge sarà regolamentata e l’erario inizierà a ricevere entrate dal parco fiscale, tra agosto e settembre.”
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