Sebbene la BCRA e il Ministro dell’Economia Luis Caputo Garantiscono che il picchetto strisciante rimarrà al 2% mensile, il mercato prevede un tasso di svalutazione più elevato.
In questo senso, sul mercato dei futures Matba-Rofex, i contratti con scadenza il 30 giugno vengono scambiati a 922,5 dollari per dollaro, scontando una svalutazione mensile del 3,2%, cifra che aumenta fino a circa il 5% mensile a partire da agosto.
Entro la fine dell’anno, i futures sul dollaro vengono scambiati a 1.236 dollari, 20% sopra il valore che dovrebbe raggiungere l’ufficiale a seguito del tasso di svalutazione annunciato (1.027 dollari per dollaro). “Sembrerebbe che il mercato si aspetti una correzione moderata del valore della valuta, ma non un salto improvviso come quello sperimentato nel dicembre 2023”, ha affermato la Borsa di Rosario (BCR) in un rapporto Julio Calzada e Franco Ramseyer.
“Viste le voci infondate, chiariamo con Santiago Bausiliche se la legge Basi sarà approvata, La riduzione della tassa nazionale non è associata ad alcuna svalutazione. Né l’attuale 80/20 né il strisciare 2 per cento”, aveva notato Caputo sul suo account X la settimana scorsa.
Succede che l’attuale tasso di cambio, con questo modello di svalutazione mensile, sta generando una perdita di competitività.
“Quando l’attuale amministrazione governativa si è insediata, il tasso di cambio reale multilaterale della BCRA era a valori vicini ai minimi storici, in un contesto di tasso di cambio ufficiale fissato dall’autorità monetaria ad un valore vicino a 366 dollari per dollaro. Una delle prime misure adottate dall’attuale governo subito dopo il suo insediamento è stata una svalutazione del 118% che ha portato il prezzo ufficiale del dollaro USA a 800 pesos. Da allora, la BCRA si è impegnata ad aumentare il tasso di cambio nominale del 2% mensile, al di sotto dell’inflazione che ha raggiunto il 25,5% mensile a dicembre, diminuendo progressivamente all’8,8% ad aprile”, ha osservato la BCR.
“Al 3 giugno 2024 il tasso di cambio reale aveva raggiunto il valore di 89,1, perdendo parte della competitività raggiunta alla fine del 2023. In termini storici, è inferiore del 23% alla media dal 1997 ad oggi. Nonostante ciò, è ancora del 17% superiore al valore medio del periodo 1997-2001, verso la fine del periodo di convertibilità. Vale la pena ricordare che, in quel periodo, il tasso di cambio reale raggiunse il minimo di 68,9 il 10 gennaio 2002, aumentando del 200% nei mesi successivi, raggiungendo il massimo di 208,4 il 25 giugno 2002. stesso anno”, ha precisato. .
“Di fronte a questa situazione di perdita di competitività valutaria, sommata al livello dei tassi di interesse (negativi in termini reali) e al ritardo nel regolamento delle esportazioni, la CCL si è ripresa negli ultimi giorni, ampliando il divario con quella ufficiale. Il prezzo della CCL, tuttavia, è superiore a quanto sarebbe necessario per portare il tasso di cambio multilaterale reale alla sua media storica. Per questo, il prezzo ufficiale in dollari dovrebbe aggirarsi intorno ai 1.160 dollari. Ciò non significa che i dollari finanziari scenderanno, dato che il loro prezzo dipende da molteplici determinanti della domanda e dell’offerta, ma è un riferimento da tenere in considerazione”, ha concluso la BCR.
La perdita di competitività si osserva nella bassa liquidazione dell’agricoltura nel mezzo di un raccolto abbondante. Secondo la Camera dell’Industria Petrolifera della Repubblica Argentina (CIARA) e il Centro Esportatori di Cereali (CEC), le aziende del settore hanno liquidato nel mese di maggio 2.612 milioni di dollari, il che significa un calo del 37% rispetto a maggio dello scorso anno nel mezzo della siccità.
