I contratti future in dollari sono stati scambiati in rialzo sul Rofex e sono già prezzati in un “ancoraggio strisciante” di circa il 5% per i prossimi mesi. Il blend dollaro, le pressioni del FMI e il freno agli acquisti di BCRA, sotto la lente d’ingrandimento.
Anche se questo giovedì i dollari paralleli hanno operato con maggiore calma rispetto ai giorni precedenti, Il mercato continua a muoversi in attesa di cambiamenti nella politica del tasso di cambio. COSÌ, I prezzi dei contratti futures in dollari sono nuovamente aumentati. Gli investitori si proteggono da una possibile svalutazione e Stanno già fissando un prezzo “strisciante” intorno al 5% per i prossimi mesi. La promessa di ridurre la tassa PAIS, la discussione sul futuro del blend dollaro, le pressioni del Fondo monetario internazionale (FMI) e il freno agli acquisti di BCRA, sono i segnali che la City monitora.
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I contratti concordati nel Matba-Rofex in scadenza nella seconda metà dell’anno hanno operato questo giovedì con aumenti compresi tra lo 0,2% e lo 0,55%, a seconda delle diverse condizioni, e hanno dato continuità alla tendenza al rialzo che è continuata per tutto il mese di giugno. Pertanto, le aspettative di svalutazione implicite nel Le quotazioni riflettono che il mercato sta cominciando a scontare il fatto che il team economico dovrà abbandonare l’ancoraggio strisciante del 2%. mensilmente, nonostante le recenti smentite di Luis Caputo.
Ad esempio, il contratto di luglio si è chiuso a 957 dollari, il che segnerebbe un’aspettativa di un aumento mensile del 4,8% nel tasso di cambio ufficiale. Per i mesi successivi lo “strisciamento” implicito atteso è intorno al 5%: in agosto al 5,2%; a settembre il 5%; in ottobre il 5,2%; a novembre il 4,8%; e a dicembre il 5%. COSÌ, Entro la fine dell’anno, il mercato dei futures quota un dollaro ufficiale a 1.223 dollari, un livello superiore del 19% rispetto a quello che si avrebbe se la Banca Centrale avesse mantenuto invariato il tasso mensile del 2%. fino a quel momento.
Dollaro: i segnali a cui guarda il mercato
Lo sfondo dei movimenti in quest’area di copertura è in crescita segnali di esaurimento dello schema di cambio che la Città percepisce. Uno dei principali è il brusco arresto nell’acquisto di valute dalla BCRA nel mese di giugno, mese in cui dovrebbe ancora poter capitalizzare il flusso del raccolto grossolano: Questo giovedì ha venduto 85 milioni di dollari e, con una sola ruota davanti, accumula un saldo negativo di 46 milioni di dollari. A ciò si aggiunge che il terzo trimestre sarà la fase più difficile per le riserve stagionali.
Vengono inoltre aggiunti i pressioni da parte del FMI affinché il governo elimini lo schema del dollaro mistoche prevede un tasso di cambio più elevato per gli esportatori basato sul pagamento del 20% delle valute estere in contanti con regolamento, il che significa che un dollaro su cinque non entra nelle riserve.
Sebbene Luis Caputo ne abbia ratificato la continuità (serve a contenere le pressioni sul gap di cambio), sempre più operatori del mercato sperano che la fine del blend sia il primo passo verso un lento percorso di disarmo dei titoli (cosa che non è). appaiono come output immediato). Inoltre, il ministro ha promesso di ridurre l’aliquota fiscale al 7,5%. Tassa NAZIONALE che salirà al 17,5% una volta approvati la Legge sulle Basi e il Pacchetto Fiscale, anche se non è stato chiarito in quali termini lo farà.
Se dovesse realizzarsi, ciò sarebbe accompagnato da una maggiore svalutazione? Ci sono voci nel mercato che cominciano a crederlo. Anche il suo Domenica Cavallo Lo ha proposto nella sua ultima pubblicazione. L’ex ministro ha affermato che il governo non è in grado di rialzare completamente le azioni e che non vuole autorizzare una svalutazione improvvisa. Pertanto, ha raccomandato di sfruttare lo smantellamento della tassa PAIS per raccogliere la sfida della richiesta del FMI: eliminare la miscela e aumentare il tasso di cambio ufficiale del 10% a circa 1.000 dollari per aggiungere nuovamente riserve.
Da parte sua, l’ex membro del team di consiglieri di Javier Milei (durante la campagna presidenziale), Carlo Rodríguez, ha previsto anche un cambiamento nel ritmo della svalutazione: “Per me c’è la possibilità che Caputo provi qualcosa di simile alla Tablita di Martínez de Hoz ma con le azioni. Invece di un 2% fisso, facciamo un 5%, 4%, 3%, 2%, 1% preannunciato”. Anche se ha chiarito che questa non è la sua proposta poiché, secondo il suo punto di vista, “nulla con le azioni funzionerà”.
