I settori globali del petrolio e della mobilità si trovano in un momento critico nel 2024, alle prese con una complessa interazione di forze geopolitiche, tecnologiche ed economiche che promettono di rimodellare il panorama del settore.
Approfondiremo le 10 principali questioni che sono pronte a definire la traiettoria dei mercati petroliferi e della mobilità, offrendo un’analisi approfondita delle sfide e delle opportunità future.
1. L’enigma dell’OPEC+: bilanciare la quota di mercato con gli obiettivi di prezzo
L’OPEC+ si trova ad affrontare una decisione cruciale: continuare a ridurre l’offerta di petrolio alla ricerca di prezzi più alti o difendere la propria quota di mercato in un contesto di crescente conflitto armato e di produzione emergente dalle Americhe.
Con una capacità produttiva inutilizzata in aumento fino a quasi 5 milioni di barili al giorno, concentrata prevalentemente in Arabia Saudita e negli Emirati Arabi Uniti, la strategia dell’alleanza dipenderà dalla sua visione collettiva per il 2024 e oltre.
L’unità e la direzione futura dell’OPEC+ rimangono incerte, come evidenziato dall’uscita dell’Angola dal gruppo, sollevando interrogativi sulla sostenibilità dei tagli alle forniture e sull’equilibrio di potere all’interno del mercato petrolifero globale.
2. Produzione petrolifera nordamericana: un continuum di crescita?
Gli Stati Uniti e il Canada rappresentano una forza dominante nella produzione globale di petrolio e gas, generando oltre 41 milioni di boe/giorno nel 2023. Questa regione, alimentata dagli sviluppi nel bacino del Permiano, dalle sabbie bituminose canadesi e dal gas di scisto statunitense, ha visto emergere la sua produzione di oltre il 90% rispetto al 2000.
Nel 2023, la produzione petrolifera statunitense ha notevolmente superato le previsioni, con una crescita di circa 1 milione di barili al giorno, trainata dai progressi nella produzione di tight oil.
Nonostante le sfide, nel 2024 si prevede un aumento previsto di circa 625.000 b/g, che rappresenterà la crescita più grande a livello globale. Tuttavia, questa prospettiva dipende dalla stabilità dei prezzi del petrolio: un calo sotto i 70 dollari al barile WTI potrebbe limitare gli investimenti nello shale a causa degli impegni finanziari.
Anche la produzione canadese, sebbene più stabile, contribuirà in modo significativo, con la produzione nordamericana pronta a soddisfare quasi il 90% della crescita della domanda globale di combustibili liquidi entro il 2024.
3. Domanda di petrolio cinese: anticipazione di una decelerazione
Le prospettive per la domanda di petrolio cinese prevedono un notevole rallentamento, con una crescita prevista a metà strada da 1,02 milioni di barili al giorno nel 2023 a soli 490.000 barili al giorno nel 2024. Questa decelerazione è attribuita a una ripresa più debole dopo la riapertura post-pandemia, a un raffreddamento del settore immobiliare. mercato, un perno verso un’economia orientata ai servizi e la crescente adozione di veicoli elettrici e a combustibili alternativi.
Si prevede che l’impennata della domanda di benzina e carburante per aerei osservata dopo la riapertura si attenuerà in modo significativo, con una crescita su base annua che si ridurrà da 680.000 barili al giorno a 250.000 barili al giorno.
Inoltre, il settore petrolchimico, che è stato un forte motore della domanda di petrolio, dovrà probabilmente affrontare sfide dovute alla forte concorrenza e all’afflusso di nuovi progetti, con conseguente aumento più modesto della domanda di materie prime petrolchimiche rispetto a quanto previsto in precedenza. Questo cambiamento evidenzia un panorama in evoluzione nel consumo energetico della Cina.
4. Lo slancio verso l’adozione dei veicoli elettrici continua in Cina, e quali sono le prospettive per l’Europa e gli Stati Uniti?
Lo slancio dell’adozione dei veicoli elettrici in Cina ha registrato una crescita notevole, con la quota di veicoli elettrici a batteria e di veicoli elettrici ibridi plug-in nelle nuove immatricolazioni di veicoli leggeri che è salita dal 3% all’inizio del 2020 a un record del 38% entro novembre 2023. Questa emergenza è attribuito a una vasta gamma di modelli convenienti, esenzioni fiscali per i veicoli elettrici e un’infrastruttura di ricarica in rapida espansione.
Al contrario, Europa e Stati Uniti hanno registrato aumenti più graduali della quota di mercato dei veicoli elettrici, ostacolati da una selezione limitata di modelli di veicoli elettrici e dalla significativa disparità di prezzo tra i BEV e i tradizionali veicoli con motore a combustione interna. Tuttavia, gli indicatori suggeriscono una potenziale accelerazione in queste regioni, compreso l’aumento delle vendite di BEV di fabbricazione cinese in Europa e l’espansione della rete di ricarica rapida di Tesla negli Stati Uniti.
Questi sviluppi suggeriscono un panorama in evoluzione in cui l’adozione dei veicoli elettrici potrebbe guadagnare ulteriore terreno oltre la Cina, influenzata dai cambiamenti politici e dai progressi infrastrutturali.
5. Migliorerà l’accessibilità dei BEV?
L’accessibilità economica dei BEV è più competitiva in Cina, dove il divario di costo con i veicoli ICE è significativamente più ridotto rispetto ad altri mercati principali. Questo vantaggio deriva dall’uso strategico da parte della Cina delle batterie al litio ferro fosfato, dalle minori spese logistiche e dai vantaggi della produzione su larga scala.
Essendo il cuore della catena di fornitura globale delle batterie, la Cina gode di un netto vantaggio in termini di costi nella produzione di BEV. Si prevede che la crescente presenza di veicoli elettrici costruiti su piattaforme tecnologiche cinesi eserciterà una pressione al ribasso sui prezzi dei BEV a livello internazionale, soprattutto in Europa.
Il panorama degli investimenti supporta ulteriormente questa tendenza, con una crescente enfasi sui veicoli elettrici rispetto ai veicoli ICE, promettendo progressi più rapidi nella tecnologia ed economie di scala per i BEV. Tuttavia, questa prospettiva ottimistica è mitigata dalla potenziale carenza di materie prime per le batterie, che potrebbe temporaneamente bloccare o invertire i progressi nel rendere i BEV più accessibili.
6. Domanda globale di petrolio: fattori trainanti e incertezze
Nel caso base di S&P Global Commodity Insights, si prevede che la domanda globale di petrolio crescerà di 1,5 milioni di barili al giorno nel 2024, in calo rispetto alla crescita di 2,0 milioni di barili al giorno nel 2023. Questa moderazione è influenzata principalmente dalle tendenze del PIL globale, con valori reali Si prevede che la crescita del PIL rallenterà al 2,3% nel 2024 dal 2,7% nel 2023, riflettendo prospettive economiche più deboli a livello mondiale.
Gli Stati Uniti e l’Eurozona sono fondamentali per l’andamento del PIL globale, mentre l’Asia, in particolare Cina, India e Sud-Est asiatico, rimane un supporto fondamentale, contribuendo per il 60% all’aumento della domanda di petrolio.
Anche i prezzi del petrolio, con una media del Brent prevista a 83 dollari al barile nel caso base di S&P Global, svolgono un ruolo cruciale nel modellare la domanda.
I principali fattori trainanti della domanda includono carburante per aerei, diesel e benzina, con modelli di domanda che mostrano una chiara stagionalità che influenza le scorte e i prezzi. Tuttavia, incertezze come la volatilità del prezzo del petrolio, eventi geopolitici e altri fattori imprevisti potrebbero avere un impatto significativo sulle previsioni della domanda, suggerendo una potenziale deviazione dalla traiettoria di crescita prevista.
7. La rinascita produttiva dell’America Latina: l’effetto Brasile e Guyana
La produzione di petrolio dell’America Latina è pronta a raggiungere o superare i 9 milioni di barili al giorno nel 2024, un traguardo che non si vedeva dal 2016. Questa ripresa è in gran parte alimentata da importanti sviluppi offshore in Brasile e Guyana, che si allontanano dai tradizionali greggi pesanti e acidi del Messico e del Messico. Venezuela.
I giacimenti pre-sale in acque profonde del Brasile hanno raggiunto risultati record, con più progetti galleggianti di produzione, stoccaggio e scarico (FPSO) in cantiere. Si prevede che il progetto Payara della Guyana, avviato alla fine del 2023, contribuirà con 600.000 b/g entro il 2024.
Le posizioni geografiche strategiche del Brasile e della Guyana rafforzano il loro ruolo di fornitori chiave per i principali mercati come Cina, Stati Uniti ed Europa. Le loro esportazioni hanno svolto un ruolo di equilibrio cruciale nel panorama petrolifero globale, soprattutto nel contesto delle perturbazioni del mercato a seguito delle sanzioni contro la Russia.
Con il rischio di tensioni geopolitiche, la produzione di Brasile e Guyana è sempre più vitale per mantenere la stabilità dell’offerta petrolifera globale.
8. Fornitori sanzionati: quanto produrranno Russia, Iran e Venezuela?
Si prevede che la produzione di petrolio da Russia, Iran e Venezuela rimarrà stabile nel 2024, con la Russia che estenderà i tagli alle forniture in coordinamento con l’Arabia Saudita, sottolineando l’importanza della loro partnership per la coesione dell’OPEC+ e la stabilità dei prezzi.
Nonostante un aumento temporaneo della produzione iraniana dovuto all’allentamento dell’applicazione delle misure da parte degli Stati Uniti, l’escalation delle tensioni in Medio Oriente potrebbe complicare ulteriori espansioni dell’offerta.
In Venezuela, l’allentamento delle sanzioni contrasta con gli effetti a lungo termine della carenza di investimenti, limitando il potenziale di produzione a 800.000 barili al giorno.
Notevole il reindirizzamento del petrolio sanzionato verso i mercati dell’Asia-Pacifico, con le esportazioni russe verso l’Asia che sono passate dal 36% all’83% dopo le sanzioni. Tuttavia, sia le esportazioni iraniane che quelle venezuelane si sono ridotte, con Cina e India che sono emerse come acquirenti primari.
Questo cambiamento nelle dinamiche commerciali, modellato da fattori geopolitici ed economici, persisterà probabilmente nel 2024, riflettendo la complessa interazione tra la politica petrolifera globale e le richieste del mercato.
9. Come investiranno i produttori di petrolio man mano che la transizione energetica accelera?
La questione sull’adeguatezza degli investimenti a lungo termine nell’approvvigionamento petrolifero è perenne. Ma le previsioni sugli investimenti nel settore upstream sono sempre più offuscate dall’incertezza sul ritmo e sulla portata della transizione energetica.
La spesa globale in conto capitale nel settore energetico aumenterà di 100 miliardi di dollari nel 2023-2024, con un aumento delle spese in conto capitale upstream di 30 miliardi di dollari. La ripresa dei prezzi del petrolio a partire dal 2020 ha prevedibilmente portato ad un aumento della spesa upstream. Le politiche governative e gli impegni del settore influenzeranno in modo critico gli investimenti nel settore upstream.
Il governo del Canada ha recentemente proposto un quadro per limitare e quindi ridurre le emissioni di gas serra provenienti dal settore petrolifero e del gas canadese. Negli Stati Uniti, l’Inflation Reduction Act fornisce migliori incentivi per lo sviluppo di tecnologie di decarbonizzazione.
Alla COP 28, il settore upstream globale ha assunto impegni pubblici verso la decarbonizzazione delle proprie attività. L’industria probabilmente accelererà gli sforzi sulla riduzione del metano e sulla cattura, utilizzo e stoccaggio del carbonio nel 2024.
10. Elezioni americane: isolazioniste o impegnate?
Le imminenti elezioni americane di novembre sintetizzano le più ampie incertezze che circondano il ruolo del Paese sulla scena globale. Il risultato potrebbe avere profonde implicazioni per le relazioni internazionali, le politiche commerciali e gli impegni ambientali, influenzando così il calcolo strategico dei mercati petroliferi e dei settori della mobilità in tutto il mondo.
