IL Obbligazioni CER avevano una correzione importante nelle ultime due settimane su cui hanno influito le aspettative di un rallentamento dell’inflazione molto più marcato di quanto si credesse all’inizio del mese.
Mercoledì in particolare Le obbligazioni CER a lungo rimbalzano fortemente tra le voci di tagli dei tassi che sono stati finalmente finalizzati giovedì, con la BCRA annuncia che sta abbassando i tassi pronti contro termine dal 70% al 60% TNA, che dà un tasso mensile effettivo del 5,05%.
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L’analista finanziario Franco Tealdidalle loro reti, si sono chiesti cosa sta succedendo con le obbligazioni CER: “Molto semplice, Il mercato sta scontando un forte rallentamento dell’inflazione, quindi sta adottando un tasso fisso ed eliminando il CER.. Ciò si riflette in: una diminuzione del tasso fisso, un aumento del tasso nel CER e una diminuzione dei breakeven (questo è “quanto deve essere l’inflazione in modo che non mi importi se sono in un CER o in un Lecap a tasso fisso”) .
La BCRA ha cercato di sostenere i prezzi delle obbligazioni CER
Lui All’inizio della settimana la Banca Centrale della Repubblica Argentina (BCRA) ha emesso circa 246.000 milioni di dollari per sostenere i prezzi delle obbligazioni aggiustate dal CER, che sono state fortemente offerte. La cifra equivale all’89% del surplus finanziario realizzato dal Tesoro a marzo.
Lo dice un rapporto pubblicato dalla società di consulenza Valore anomalo, la BCRA ha acquistato nuovamente obbligazioni sul mercato del debito in peso sia nel BYMA che nel MAE. Oltretutto, precisa che hanno gestito 12,6 miliardi di nominali dell’obbligazione TZXD5 con scadenza nel 2025.
“Intanto, le stime degli operatori lo indicano La BCRA avrebbe acquistato 164 miliardi nominali di quello stesso bond nel MAE, a seguito della Comunicazione 7.954 in cui si informava che sarebbe stata presente al MAE round per evitare bruschi cali dei prezzi. ad un livello simile all’ultimo convalidato nelle gare primarie”, ha rivelato il rapporto.
Secondo Investimenti Delphos“gli strumenti a tasso fisso continuano ad aumentare e l’inflazione implicita (tasso), il loro percorso discendente, è quello Venerdì era all’8,1% mensile nel periodo fino ad agosto e ha chiuso al 7,7%“, hanno osservato.
Cosa accadrà a breve termine con il debito CER
Fonti di mercato hanno rivelato che dopo l’ultima asta del Tesoro, avvenuta giovedì, la vendita di questi titoli è continuata su tutta la curva, soprattutto nei TX26. Da parte sua, il TZXD5, Lui TX25, Lui TZX27 e il TX28 Sarebbero rimasti con poca proprietà privata.
Si dovrebbe notare che Economia ha lanciato nella sua ultima gara un Lecap (tasso fisso) il 24 novembre (S29N4) con il 4,4% TEM e 1.121.471 milioni di dollari. Da parte sua, il Lecap (tasso fisso) 25 marzo (S31M5) con il 4,10%TEM, per un importo di 611.614 milioni di dollari. Inoltre, il 26 marzo è stato inserito un Boncer (aggiustamento da parte del CER) (TZXM6) CER con il 2,95% (TNA), per 607.583 milioni di dollari. E infine, bonus Linked Dollar (adeguamento del tasso di cambio) 25 giugno (TZV25)- svalutazione -1,02% (TNA), per 393.081 milioni di dollari.
“Lo stimano i consulenti privati quelli regolamentati potrebbero aggiungere 5 punti percentuali, il che implicherebbe un CPI di aprile significativamente inferiore al REM dell’8,5%. La possibilità di un crollo inflazionistico che porti aprile al 6,5% e maggio al 4%, lascerebbe ancora spazio a vendite aggressive nei modelli T4X4, T5X4, T2X5 e TC25P“, hanno espresso questa settimana un noto agente di borsa.
“Questo ci garantisce che la BCRA, per evitare nuovi interventi sul mercato secondario, dovrebbe ridurre la tariffa di altri 10 punti percentuali. La BCRA e il MECON avrebbero potuto realizzare l’interazione tra strumenti remunerati, CER e arbitrati incrociati in ciascuna garapoiché il tasso degli strumenti remunerati mantiene elevato il tasso di offerta degli strumenti a tasso fisso, il che provoca arbitraggio”, hanno concluso nella loro analisi.
