Il Governo è riuscito ad approvare la la tanto attesa Legge Base al Congresso, quindi in uno scenario più tranquillo per il mercato, il raccomandazioni di investimento per uno scenario politico ed economico leggermente più chiaro. In questo senso gli analisti consultati da iProfesional propendono per il titoli sovrani in dollari e titoli legati, soprattutto, al settore energetico.
In particolare si stima che ce ne saranno maggiore tranquillità sui cambi, in un momento in cui la Banca Centrale non può accumulare riserve e sorge la preoccupazione per il ritardo nel prezzo ufficiale del dollaro.
“Con l’approvazione della Legge sulle Basi, il tasso di cambio dovrebbe convergere verso valori più stabili, dando al Governo una certa tranquillità nel breve termine. Ciò dovrebbe essere accompagnato da un aumento del recupero delle riserve, che a luglio ha subito un rallentamento”, afferma. Gustavo Neffa, economista e analista presso Research for Traders (RfT) presso iProfesional.
Il fatto è che l’agricoltura sta liquidando la valuta estera derivante dalle esportazioni, ma nei prossimi mesi avrà un accumulo netto inferiore a causa di impegni in dollari da pagare.
“Allo stesso modo, ciò avverrà in a contesto di maggiore ottimismo perché il governo avrà il suo prime leggi approvate e legittimità e consenso politico certi”nota Neffa.
In questo è d’accordo Juan Diedrichsanalista di mercato di Capital Markets, affermando che “lo è È importante che il governo riesca a mantenere il programma di riformee avanzare nella normalizzazione del mercato”.
Per la sua parte, Juan BialetResponsabile delle finanze personali del Grupo SBS, aggiunge a iProfesional: “L’approvazione del capitolo fiscale è fondamentale per il governo, poiché da esso dipende l’eventuale successo del riciclaggio di denaro, che rappresenterebbe un significativo introito di dollari che aiuterebbe le riserve. e raccolta. Penso che gran parte di quello che è successo sia già nei prezzi. e che il programma economico che ha funzionato finora necessita di un ritocco.”
Le azioni delle società legate, soprattutto al settore energetico, sono le più consigliate dagli esperti dopo l’approvazione della Legge delle Basi.
Azioni raccomandate dalla Legge Base
In questo nuovo scenario più favorevole per la gestione di Javier Milei, il azioni societarie raccomandate dagli analisti consultati sono, fondamentalmente, quelli legati al segmento energetico. Anche alcuni documenti finanziari.
“Mi concentrerei sulle entità finanziarie attraverso Macrobanca e nelle utenze attraverso Transportadora de Gas del Sur (TGS), che ha un progetto di espansione più che interessante. Inoltre non ne perderei il conto Vista petrolio e gas, che dovrebbe, prima o poi, recuperare i massimi dei prezzi, sulla base dei buoni dati di produzione e del prezzo del petrolio in aumento,” riassume Neffa a iProfesional.
Nella stessa linea, Ezequiel Fernández, direttore del Corporate Research di Balanz, afferma “Ci piacciono le azioni di Pampa perché dovrebbero beneficiare del progetto TGS, che vedrebbe RIGI entrare a far parte della sua partecipazione. Inoltre, diversi capitoli della Legge Base sostengono lo sviluppo previsto per l’area di scisto di Rincón de Aranda e potrebbero anche partecipare parzialmente qualche progetto GNL”.
Questo è il Regime di Incentivazione per i Grandi Investimenti (RIGI) contemplato nella Bases Law, potrebbe promuovere l’intero segmento energetico Innanzitutto qualcosa che verrà capitalizzato dalle aziende che operano in quel settore.
Diedrichs consiglia infatti anche aziende del settore energetico, come ad es Vista, YPF e Pampa.
Obbligazioni suggerite per investire in base alle basi legali
Riferendosi a affitto fissogli analisti consultati da iProfesional evidenziano che in questo contesto, dopo l’approvazione del Legge fondamentaleÈ consigliabile acquistare titoli di Stato in dollari.
“Più nel medio termine, Riteniamo che sia un buon momento per alleggerire le posizioni nei titoli di Stato denominati in dollari, dato che i rischi per la seconda metà dell’anno probabilmente genereranno rumore nella curva. Tra questi, segnaliamo l’incertezza sull’attuale schema dei tassi di cambio e sull’eventuale uscita delle azioni.che si è già riflesso nella compressione degli strumenti collegati al dollaro e nel rialzo dei futures nell’ultima settimana”, sottolinea Luca BuscagliaAnalista di ricerca presso Balanz.
Le obbligazioni emesse in dollari sono quelle preferite per cercare copertura in questo momento.
E completa: “Sebbene il programma economico abbia raggiunto diversi traguardi, come l’aggiustamento fiscale e la riduzione dell’inflazione, le questioni ancora irrisolte sul lato monetario e valutario generano dubbi tra gli investitori, che difficilmente convalidano prezzi molto più elevati senza segnali chiari su questi aspetti “.
Con questo scenario, lo afferma “ci piace” nello spazio del dollaro Globale 2038 (GD38) poiché è “a alternativa interessante per scenari più pessimistici”.
Per coloro che stanno cercando ruotare Dai sovrani alle altre tipologie di asset, in ambito provinciale Buscaglia mostra che stanno emergendo alternative per diversi profili di rischio. Per coloro più conservatore, seleziona il Legame Santa Fe (2027) e Chubut (2030).
Intanto per quei profili più moderatoraccomanda i bonus Córdoba (2027), Mendoza (2029) e Neuquén (2030), perché sono “province fiscalmente solide e con maggiore carry rispetto ai sovrani”.
Quanto a Diedrichs, afferma che al Capital Markets “siamo costruttivi soprattutto con il debito sovrano obbligazioni in dollari forti, Come il Bonar breviLui Obbligazione di debito fino al 2030 (AL30) e Boprealcon un orizzonte di medio termine e un profilo moderato”.
Inoltre, lo consiglia a coloro che sono disposti a correre maggiori rischi e a tollerare la volatilità Globale 2035 (GD35)per il suo potenziale di apprezzamento.
In questo ruolo con scadenza nel 2035 e un IRR del 17% Si unisce anche Bialet, che sostiene che il rischio è alto “essere il titolo con la durata più lunga tra i titoli sovrani, quindi quello con il maggiore potenziale di incremento a fronte di un’eventuale diminuzione del rischio paese.”
In caso di Boprealsuggerisce Diedrichs emesso nel 2026 (serie 3) (BPY26)come “la migliore alternativa per profili conservativi e bassa tolleranza alla volatilità”.
E per chi vuole investire obbligazioni collegate in dollariche sono quelli che si adeguano in base al movimento del tasso di cambio ufficiale, raccomanda questo esperto fondi comuni di investimento (FCI) per la sua “diversificazione e facilità di funzionamento. Inoltre, consente sottoscrizioni e rimborsi di importi contenuti”.
