Shein, ovvero come la geopolitica trasporta una IPO da una sponda all’altra dell’Atlantico | Mercati finanziari

Il colosso cinese della moda ultraveloce Shein è di fronte al traguardo finale per trasformare in realtà il suo sogno di mercato azionario. Se i piani non cambiano, sarà la Borsa di Londra ad ospitare finalmente l’azienda tessile con sede a Singapore. Con il benestare delle autorità della City, Shein si sarebbe lanciata in Borsa con una delle più grandi offerte pubbliche nella storia della Borsa di Londra, con l’aspirazione di capitalizzare quasi 66 miliardi di dollari (circa 61 miliardi di euro). Tuttavia, il fatto che abbia finito per optare per un mercato azionario europeo non è una coincidenza. La società non è riuscita a superare i muri burocratici che si sono alzati negli Stati Uniti dopo aver presentato la documentazione per sbarcare alla Borsa di New York, e nonostante non abbia ancora chiuso la porta alla quotazione sul suolo americano, il debutto in Borsa a Londra sembra, per il momento, la più probabile.

Shein è diventata famosa nel mondo per offrire un numero immenso di macchine da stampa a prezzi estremamente competitivi. Il suo catalogo offre di tutto, dagli abiti estivi a 8 euro ai braccialetti a 48 centesimi, imitando così il modello di distribuzione di Inditex, ma con prezzi, design e qualità stracciati. La sua catena di produzione ha sede principalmente in Cina, dove una rete di fabbriche e magazzini produce e spedisce capi di abbigliamento in tutti gli angoli del mondo. La presunta opacità di questa catena di produzione è ciò che ha suscitato la preoccupazione delle autorità statunitensi.

Quando l’azienda tessile ha presentato la sua prima richiesta di quotazione alla Borsa di New York alla fine di novembre dello scorso anno, è stata immediatamente respinta dalla Securities and Exchange Commission (nota come SEC). I regolatori sostenevano che il cotone per confezionare i capi proveniva dallo Xinjiang, provincia nel mirino per presunti casi di lavoro forzato da parte di membri di etnia uigura, di religione musulmana.

L’azienda tessile ha immediatamente respinto le accuse, sostenendo di non acquistare cotone dallo Xianjiang e di avere “tolleranza zero” nei confronti del lavoro forzato, come condiviso all’epoca con il governo cinese. Giornale di Wall Street. Le autorità statunitensi hanno tuttavia avvertito che la richiesta non sarà accettata a meno che la società non abbia presentato una dichiarazione pubblica. Questa richiesta ha messo il gruppo cinese tra l’incudine e il martello, il che non vuole suscitare la sfiducia del governo di Pechino. In passato, H&M aveva dichiarato che avrebbe interrotto l’approvvigionamento di materiali dallo Xinjiang, portando così alla sua rimozione dall’Internet cinese.

Da allora, le trattative per lo sbarco sulla borsa americana sono rimaste congelate. Gli Stati Uniti non vogliono fare alcun passo avanti, soprattutto nell’attuale scenario di tensione commerciale con il colosso asiatico. Ciò che era iniziato con l’imposizione di dazi su una manciata di prodotti cinesi durante l’amministrazione di Donald Trump ha portato a una guerra commerciale aperta che coinvolge pienamente i settori dei veicoli elettrici, dei microchip e delle piattaforme digitali – con TikTok come protagonista – e che ora si diffonde rapidamente. segmento moda, dove Shein è diventata protagonista indiscussa. Nel 2021 è riuscita a spodestare Amazon come piattaforma di shopping online più visitata negli Stati Uniti, il suo mercato principale a livello globale.

Il dilemma ha spinto l’azienda a optare per la Borsa di Londra, che negli ultimi anni ha perso attrattiva rispetto al resto delle borse mondiali. Dal 2008, le quotazioni sul mercato britannico sono scese del 40%, secondo la Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito. A causa dell’andamento del mercato azionario nordamericano, il produttore britannico di chip Arm Holdings ha deciso di operare a Wall Street anziché nella City, mentre la società farmaceutica Indivior ha annunciato l’intenzione di spostare la sua quotazione principale negli Stati Uniti.

Al contrario, Shein ha presentato in via confidenziale i documenti per preparare la sua prima a Londra, hanno detto a Bloomberg persone che hanno familiarità con l’operazione. L’arrivo del colosso della moda rappresenterebbe un’importante iniezione di fiducia per la Borsa della città, poiché si tratterebbe della seconda più grande IPO della sua storia, dopo il debutto del gruppo minerario Glencore International nel 2011.

Un collocamento privato nel maggio dello scorso anno ha valutato l’azienda tessile a 66 miliardi di dollari. Anche se qualche tempo fa la SEC aveva riferito che Shein puntava ad una valutazione intorno ai 90.000. Una cifra superiore alla capitalizzazione di mercato di aziende rivali come H&M (24.000 milioni di euro) e più della metà del valore attuale di Inditex (144.800 milioni di euro). Shein non pubblica i risultati, ma il Financial Timesfa sì che il colosso cinese della moda ultraveloce abbia battuto un nuovo record nel 2023, con un profitto di oltre 2 miliardi di dollari, superando H&M, che lo scorso anno aveva registrato un utile netto di 759 milioni di dollari.

Tuttavia, la strada per suonare la campana della città non è del tutto asfaltata. La segretaria aziendale Kemi Bandenoch ha condiviso con Bloomberg di essere ancora preoccupata per la “scappatoia fiscale” utilizzata da Shein per spedire i prodotti direttamente ai clienti, nonché per le pratiche lavorative in Cina. E gruppi per i diritti umani hanno lanciato una campagna per impedire che l’azienda finisca per essere quotata sul FTSE, l’indice di riferimento della Borsa di Londra.

Anche la Francia ha annunciato una proposta legislativa per frenare il fenomeno moda veloce, con la quale intende vietare la pubblicità e regolamentare l’attività delle piattaforme di origine asiatica a causa del loro impatto ambientale. Le cifre più prudenti stimano che l’azienda cinese produca circa 35.000 capi di abbigliamento al giorno, in un settore che, secondo Greepeace, è responsabile di oltre il 10% delle emissioni totali di CO² del pianeta.

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