I più grandi trader energetici del mondo stanno tornando sui mercati dei metalli
Alcune delle più grandi società di commercio energetico del mondo stanno tornando sul mercato dei metalli, anni dopo aver subito perdite in mercati notoriamente difficili.
Vitol Group, Gunvor Group e Mercuria Energy Group sono tra i trader che rafforzano i loro team nel settore dei metalli mentre cercano di investire il capitale generato dai profitti record.
Questo cambiamento avviene in un momento in cui i meteorologi diventano sempre più rialzisti su rame, alluminio e altri metalli, dove si stanno verificando le previste carenze di produzione. Molte società di materie prime vedono anche forti connessioni tra l’utilizzo dei metalli e i mercati dell’energia, un’altra area di crescita per i trader.
I giganti dell’energia stanno entrando in un settore che in passato si è rivelato difficile da commerciare ed è in gran parte dominato da due attori: Glencore Plc e Trafigura Group. Il suo arrivo potrebbe mettere alla prova i commercianti di metalli su piccola scala, che negli ultimi anni hanno faticato a realizzare profitti poiché l’aumento dei prezzi dell’energia e le interruzioni della catena di approvvigionamento hanno rallentato la domanda da parte dei produttori.
“I trader petroliferi hanno una storia completa di transizione energetica, ma hanno anche i soldi per assumere posizioni significative”, ha affermato Kristofer Tremaine, amministratore delegato di Kimura Capital, un finanziatore del settore delle materie prime. “Molti commercianti di metalli dovrebbero preoccuparsi: perderanno molte quote di mercato.”
Grandi progetti
I primi segnali indicano che i nuovi operatori stanno scommettendo sul volume, poiché volumi più elevati sono adatti alle reti di trasporto su larga scala delle aziende che spostano milioni di barili di petrolio al giorno.
Oltre al trader di derivati Woody Zhang, Gunvor ha recentemente assunto Paolo Cabrejos, ex Traxys, e Michael Gerard, ex IXM, per sviluppare un’attività di trading di concentrati, secondo persone a conoscenza della questione. Ciò si aggiunge a un gruppo di trader principalmente focalizzati sull’alluminio assunto alla fine dello scorso anno.
“Come azienda, ciò che stiamo realmente facendo è continuare il nostro profondo coinvolgimento nei mercati dell’energia”, ha affermato Ivan Petev, responsabile globale dei metalli di base presso Gunvor. “La transizione energetica passa attraverso i metalli, senza di essi non si può fare.”
Anche Vitol si sta inizialmente concentrando sull’alluminio, con Benjamin Seaford e William Gayner che arriveranno da Mercuria. Il più grande commerciante di petrolio indipendente del mondo ha anche assunto un veterano del minerale di ferro per commerciare su quel mercato cartaceo.
“I mercati dei metalli più grandi e più commodity sono più adatti a noi perché la maggior parte di ciò che facciamo sono movimenti di materie prime su larga scala”, ha detto Russell Hardy, CEO di Vitol, in un’intervista a margine di una conferenza all’inizio di questo mese. “Quindi il litio, il cobalto o altri metalli per batterie non hanno attraversato il nostro processo di pensiero.”
Mercuria ha discusso dell’assunzione di Kostas Bintas, ex co-responsabile dei metalli di Trafigura e noto toro del rame, per sviluppare un’attività di commercio di metalli di base su larga scala.
La capacità dei trader energetici di investire ingenti quantità di capitale potrebbe avere un impatto notevole sui mercati dei metalli. Vitol, Trafigura, Mercuria e Gunvor hanno realizzato profitti combinati per oltre 50 miliardi di dollari negli ultimi due anni e stanno già investendo in beni fisici. Nel mercato dei metalli, è anche comune che i commercianti stipulino accordi di pagamento anticipato con società minerarie e di fusione per la produzione futura.
Mercuria, che ha già un’attività di sfruttamento minerario, ha recentemente avuto colloqui con Vedanta Resources per finanziare il riavvio delle sue miniere di rame di Konkola in Zambia, secondo persone a conoscenza della questione. Vedanta ha detto che è in trattative con “partner” per “finanziamenti a breve termine”, ma ha rifiutato di rivelare i nomi delle società con cui sta parlando. Mercuria ha rifiutato di commentare.
Errori del passato
Tuttavia, Mercuria, Vitol e Gunvor stanno tornando sul mercato dei metalli dopo precedenti incidenti che hanno contribuito al calo dei loro portafogli di negoziazione.
Vitol era stato un attore attivo, soprattutto nel commercio dei metalli nell’ex Unione Sovietica negli anni ’90, e aveva investimenti in uno stabilimento di zinco e in un produttore di prodotti in alluminio in Russia.
Ma la sua unità Euromin ha riportato “perdite significative” nel 1995, come mostrano i registri aziendali, a causa dell'”instabilità politica” e della ricezione di “una grande quantità di fogli di alluminio di scarsa qualità e di una cattiva gestione delle scorte”. Tuttavia, dopo una ristrutturazione, la società ha continuato a commerciare allumina fino al 2019. Mercuria ha avuto una serie di difficoltà di alto profilo nel suo portafoglio metalli, inclusa una famigerata frode nel 2014 che ha coinvolto molteplici impegni di ricevute di magazzino nel porto di Qingdao, in Cina. Successivamente ha citato in giudizio un fornitore turco per aver consegnato pietre dipinte invece di rame per un valore di 36 milioni di dollari, mentre una scommessa rialzista sui concentrati di zinco è stata compensata da un’ondata di materiale proveniente da nuove miniere.
Gunvor ha chiuso un importante portafoglio di metalli, incentrato principalmente sul rame, nel 2016 dopo una perdita legata all’insolvenza di Ushdev International Ltd. di Prateek Gupta. Una nota interna ottenuta all’epoca da Bloomberg citava “fattori di rischio come i prezzi e il comportamento delle controparti” come motivo dietro la decisione di chiudere il trading desk dei metalli.
Quest’anno, i mercati dei metalli hanno offerto opportunità commerciali a molti operatori del settore: i premi regionali per l’alluminio sono in aumento in Europa, mentre le tariffe per il trattamento dei concentrati di rame sono scese a livelli record. Anche le nuove sanzioni sui metalli russi hanno creato volatilità, poiché i trader cercano di trarre vantaggio dalle nuove regole di stoccaggio del London Metal Exchange.
“Prevediamo un decennio entusiasmante in questi mercati”, ha affermato Hardy di Vitol alla conferenza.
