Le imprese argentine avrebbero cominciato a recuperare i finanziamenti in dollari secondo i dati riflessi negli ultimi mesi dal mercato dei cambi ufficiali. A marzo la cifra avrebbe raggiunto i 668 milioni di dollari, il che, secondo gli analisti della società di consulenza 1816, avrebbe avuto ripercussioni anche sull’aumento dello stock di prestiti in dollari.
Uno dei primi a notare la tendenza è stato l’economista Fernando Marull, che ha calcolato che il finanziamento netto nel mese di marzo ha raggiunto una cifra leggermente inferiore, circa 559 milioni di dollari, ritenendo che sia la prima volta che ciò accade in 5 anni. L’ipotesi di mercato è che questi finanziamenti siano per lo più “intra-aziendali”, vale a dire che le società madri assistono le loro aziende nel paese con prestiti.
Dalla svalutazione di fine dicembre e del primo trimestre dell’anno, l’autorità monetaria ha acquistato circa 11,4 miliardi di dollari, una cifra che corrisponde al volume delle importazioni maturate ma non pagate
Nel 1816 attribuirono questo afflusso di valuta estera ai prestiti bancari piuttosto che alle società locali che depositavano quei dollari sul mercato ufficiale. La società di consulenza ha inoltre sottolineato che lo stock di prestiti in dollari è cresciuto tra marzo e aprile di 2.000 milioni di dollari, il che rappresenta un aumento del 55% in due mesi. Per quanto riguarda Marull, il dato è che si tratta di un dato incoraggiante. “Circolo virtuoso: i depositi in dollari aumentano, le banche non temono più così tanto una corsa (quindi non hanno più contanti in dollari per il 100% dei depositi), le aziende esportatrici colgono l’occasione per finanziarsi in dollari e la BCRA acquista valuta estera, “, ha riassunto.
È arrivato a questa conclusione dopo aver analizzato il comportamento della liquidazione delle valute estere in contrasto con il debito commerciale accumulato e il residuo “saldo” dei dollari che entravano nella Banca Centrale e che le permettevano di continuare ad acquistare riserve.
Dalla svalutazione di fine dicembre e del primo trimestre dell’anno l’autorità monetaria ha acquistato circa 11,4 miliardi di dollari, una cifra che corrisponde al volume delle importazioni accumulate ma non pagate. Cioè, gli acquisti della Central in quel periodo sono in gran parte spiegati dall’accesso contingentato degli importatori al mercato, il che implicava che il debito commerciale degli importatori continuasse a crescere. Tuttavia, la società di consulenza ha osservato nel suo rapporto settimanale che qualcosa ha cominciato a cambiare già due mesi fa.
“Soprattutto a marzo gli acquisti centrali hanno già superato l’aumento del debito delle importazioni (2,9 miliardi di dollari contro 1,7 miliardi di dollari), il che dimostra che c’è qualcosa di più.” Ciò significa che circa 1,3 miliardi di dollari USA degli acquisti effettuati dall’autorità monetaria nel corso di quel mese si spiegano con ulteriori fattori. “Non ci sono dati completi per aprile, ma a partire dalla seconda quindicina (gli importatori) potrebbero già accedere al MULC per l’ultima quota del 25% per chi ha importato a fine dicembre, il che suggerisce che il debito commerciale non deve essere cresciuto. entrambi nel mese. Nonostante ciò, la BCRA ha acquistato 3,3 miliardi di dollari in tutto aprile e gli acquisti netti di quanto regolato dalla CIARA sono stati di 1,4 miliardi di dollari, il secondo importo più grande della storia”, osserva il rapporto.
Nel 1816 attribuirono queste entrate in valuta estera ai prestiti bancari piuttosto che alle società locali che depositavano quei dollari sul mercato ufficiale.
In altre parole, questi acquisti non si spiegano con la liquidazione dell’agricoltura né con il debito delle importazioni. “La nostra ipotesi è che ciò sia dovuto, in parte, ai finanziamenti in dollari che le banche concedono alle imprese locali, che depositano quei dollari nel MULC”, ha sottolineato.
La logica alla base di questo movimento è, in parte, l’ancora di cambio difesa dalla BCRA poiché con il dollaro ufficiale in aumento del 2% mensile e con l’accesso al mercato per estinguere le obbligazioni, “prendere prestiti in dollari è un’alternativa ragionevole al capitale finanziario di” Lavoro per aziende esportatrici di valuta estera.” Questo è ciò che spiega, per gli economisti del 1816, il salto di qualità azioni di prestiti in valuta forte negli ultimi due mesi.
