Recentemente le aziende del Regno Unito sono andate a ruba a un ritmo vertiginoso. Nel FTSE250abbiamo visto Comunicazioni Spirentla società di test sulle telecomunicazioni e l’azienda di sicurezza informatica darktrace accettare di essere acquisito.
Curry E Linea diretta hanno anche attrattori.
Il motivo, ovviamente, è che molti titoli azionari del Regno Unito sono sottovalutati. E anche se il FTSE 250 è cresciuto di quasi il 14% in sei mesi, non credo che l’abbuffata di acquisizioni sia ancora finita.
Cadendo di moda
Un possibile candidato all’acquisizione che mi colpisce è dottor Martens (LSE: DOCUMENTI). Il titolo è crollato del 52% negli ultimi 12 mesi ed è sceso di circa l’82% da quando è stato quotato in borsa nel gennaio 2021.
Negli ultimi due anni il calzolaio ha dovuto affrontare una tempesta quasi perfetta. In primo luogo, la spesa dei consumatori è stata sotto pressione a causa dell’elevata inflazione, che ha anche aumentato i costi dei materiali e della manodopera dell’azienda.
Le vendite si sono indebolite nel suo mercato più grande, gli Stati Uniti, dove ha avuto problemi anche nel suo nuovo magazzino di Los Angeles.
Nel trimestre più recente, i ricavi sono diminuiti del 18% su base annua a 273 milioni di sterline (a valuta costante).
Questo rallentamento ha indotto il management a emettere un profit warning, il quinto in tre anni. Ciò avrà gravemente intaccato la fiducia degli investitori nelle sue linee guida e nelle sue prospettive.
Infine, le dimissioni dell’amministratore delegato dopo aver guidato l’azienda dal 2018. Gli succederà il chief brand officer dell’azienda prima di marzo 2025 (la fine dell’attuale anno finanziario). Ciò ha creato ulteriore incertezza.
Un’acquisizione sembra possibile
Nonostante tutto ciò, Dr Martens prevede ancora di registrare profitti per l’intero anno. Quegli stivali grossi potrebbero non andare a ruba in questo momento, ma quando lo fanno, vengono venduti a un prezzo premium.
Si tratta di prodotti di qualità e davvero iconici del marchio.
Pertanto non credo che sarà difficile trovare candidati interessati. Soprattutto quando la capitalizzazione di mercato è scesa da 3,7 miliardi di sterline nel 2021 a soli 752 milioni di sterline oggi.
Il rapporto prezzo/vendite (P/S) del titolo è ora solo di 0,78, un valore piuttosto basso.
Nel frattempo, secondo Reuters, uno degli azionisti di Dr Martens ha scritto al consiglio dicendo: “Mantenere Dr Martens come società indipendente quotata in borsa probabilmente non è più nel migliore interesse degli azionisti”.
Naturalmente non sappiamo come vedono le cose il consiglio di amministrazione o Permira (il maggiore azionista dell’azienda).
A sinistra con in mano la borsa
Ad essere onesti, vedo un sacco di marchi e rivenditori di moda come possibili obiettivi di acquisizione. Burberry, ASOS E boohoo mi viene in mente. Ci sono anche altri candidati principali.
Una strategia potrebbe essere quella di acquistare tutte le azioni che ritengo siano sottovalutate e che potrebbero essere acquisite. E questo potrebbe includere il dottor Martens.
Quindi potrei sedermi e versarmi da bere mentre aspetto quei potenti aumenti del prezzo delle azioni che spesso si verificano quando emergono offerte di acquisizione.
Il rischio, però, è che il premio succoso che spero non si materializzi. Potrei pagare di più per le azioni rispetto al prezzo di acquisizione attuale, il che significa che subirò una perdita una volta concluso l’accordo.
Sarei rimasto con la borsa in mano, per così dire.
Quindi non acquisterò le azioni, nonostante il turnaround e il potenziale di acquisizione. Continuerò a investire in azioni dove le prospettive mi sembrano più chiare.
