Pochi giorni fa, la Banca Centrale (BCRA) ha abbassato il tasso di politica monetaria di altri 10 punti percentuali lo ha collocato al 50% nominale annuo (TNA). È la terza volta in meno di un mese che viene tagliato e il quinto nella gestione di Santiago Bausili alla guida dell’ente regolatore finanziario.
Come previsto, le banche hanno adeguato di conseguenza i tradizionali rendimenti a termine fisso, ma alcuni lo collocavano ben al di sotto del livello centrale e ciò potrebbe anticipare un nuovo calo del tasso a termine.
Questo è ciò che afferma l’analista aziendale e guru finanziario Salvador Di Stefano quando racconta a iProfesional che “molte banche offrono un tasso ben inferiore a quello della BCRA e Lo fanno soprattutto per quei risparmiatori che decidono di fissare un termine fisso tradizionale di 90 giorni, Per esempio”. E alcune banche leader pagano il 40% annuo per questo tipo di investimenti, cosa sorprendente con un tasso di politica monetaria del 60%.
La BCRA taglia il tasso a termine: la visione delle banche
Tuttavia, una fonte del settore bancario afferma che “questo comportamento di 90 giorni sembra logico perché lo indica “le banche vedono un calo dell’inflazione e un conseguente calo dei tassi”. Quindi, sostiene che ciò che le entità sperano è che il governo continui a riuscire a rallentare l’inflazione e che l’indice monetario venga ridotto allo stesso tempo.
In un altro ente bancario, invece, la percezione è che “il governo rallenterà l’inflazione e potrebbe portarlo intorno al 4% entro la fine dell’annoo meno” e, in tale contesto, si aspettano che il tasso si allinei almeno a quell’indicatore, o rimanga, idealmente, realmente positivo. Tuttavia, molti sono anche un po’ sorpresi nel settore finanziario dal forte livello di riduzione dei tassi , che vedono come molto veloce rispetto alle aspettative che avevano.
In questo senso, il direttore dei contenuti della TMG, Jorge Compagniucci, analizza che “questa riduzione dei tassi è conforme alla sequenza discendente attuata dalla Centrale e in cui il sistema bancario mantiene la sua redditività, o addirittura la aumenta in alcuni casi, offrendo un tasso più basso ai loro risparmiatori”.
La BCRA ha definito che il nuovo TNA a tempo determinato sarà del 50% e non esclude di adottare misure simili nel breve periodo.
Più profitti per le banche?
Quindi, per questo analista, questo comportamento delle entità “non è un’anticipazione di una minore inflazione”, ma piuttosto “mostra semplicemente un’istantanea di dove si trova oggi il sistema finanziario”.
Secondo la visione di Compagniucci, questa dinamica “non si muoverà nel tempo perché il Governo non è specializzato nei cicli economici finanziari globali”. Egli sottolinea che, a partire dalla prossima settimana, una nuova sequenza di crolli dei mercati emergenti accelererà un’uscita rialzista del dollaro nel mondo emergente almeno fino a giugno del prossimo anno.
Ciò è in linea con ciò che il Fondo monetario internazionale (FMI) ha recentemente messo in guardia riguardo alla politica dei tassi statunitense. “È un problema molto più serio per i paesi in cui l’impatto degli alti tassi di interesse negli Stati Uniti è più profondo: in molte economie di mercato emergenti”, ha affermato. Kristalina Georgievaamministratore delegato dell’organizzazione in un’intervista a ‘CNBC’.
Di fronte a questa minaccia, TMG ritiene che l’inflazione in Argentina dovrebbe rallentare il suo ritmo di crescita tra maggio e giugno. Compagniucci spera che, “con un governo incline a dollarizzare i tassi, questa uscita dal dollaro metterà un limite all’inflazione”. Ciò significa che sarà questo shock esterno, che dovrebbe manifestarsi nei prossimi giorni o settimane, a far sì che i tassi trovino una soglia minima nel nostro paese, spiega.
Tempo determinato: cosa arriva per le tariffe
Tuttavia, per l’economista Federico Zirulnik, del Centro Studi Economici e Sociali Scalabrini Ortiz (CESO), “si prevede che Il Governo prosegue sulla strada dei tassi negativi perché l’obiettivo è continuare a liquefare i pesi dell’economia.
Considerate che, sebbene con la diminuzione dell’inflazione, il margine per mantenere quel percorso sia minore, continueranno a sfruttare quella strategia il più possibile. E sottolinea che il nuovo management “ha diverse ancore inflazionistiche per il piano economico Milei-Caputo e uno è quello monetario, con questo tasso negativo.”
Per le banche, i tagli dei tassi proseguiranno allo stesso ritmo della disinflazione.
Lo stesso ministro dell’Economia Luis Caputo ha recentemente sottolineato, nel corso di un convegno organizzato dalla Fondazione Mediterranea, che proseguire sulla strada di abbassamento dei tassi di interesse è uno degli obiettivi del Governo.
In senso simile sottolinea l’economista Federico Glustein quando sostiene che “la cosa più probabile è che ci sarà una riduzione dei tassi in conformità con gli obiettivi monetari e macroeconomici, insieme al calo dell’inflazione e all’idea che il credito finirà per nel settore produttivo.”
Tuttavia, dubbio che ci sarà un nuovo calo a maggio, dato che il fronte esterno può diventare più complesso se la liquidazione non avviene come previsto. Si consideri quindi che, sebbene sia previsto che il tasso sarà del 3% mensile entro la metà dell’anno, con la probabilità di continuare a diminuire nel tempo, non è certo quando arriverà un nuovo aggiustamento, se a maggio o giugno.
Tutto sommato, gli analisti interpretano la reazione delle banche all’ultima riduzione dei tassi applicata dalla BCRA e non escludono che si anticipino nuovi tagli, anche se molti lo vedono anche come una ricerca di profitto.
